6.3. Метод сделок: Метод сделок (или метод продаж) — частный случай метода рынка

6.3. Метод сделок: Метод сделок (или метод продаж) — частный случай метода рынка капитала, основан на анализе цен купли-продажи контрольных пакетов акций компаний- аналогов или анализе цен приобретения предприятий целиком. Цена акций при­нимается по результатам сделок … – –

Еще найдено про метод сделок

  1. Актуализация методов оценки стоимости копании в концепции стоимостного управления Метод рынка капитала применяется для оценки неконтрольного пакета акций поскольку мультипликаторы по аналогам рассчитываются из текущих котировок акций на фондовом рынке Метод сделок ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо его контрольного пакета акций что
  2. Стоимость фирмы Этот метод используется для оценки миноритарных неконтрольных пакетов акций Метод сделок – анализируются цены приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний Метод отраслевых коэффициентов –
  3. Оценка стоимости бизнеса Сравнительный подход включает метод сделок метод рынка капитала и метод отраслевых коэффициентов В процессе оценки выявляют различные подходы
  4. Практика оценки стоимости бизнеса при выходе на IPO Однако в целом оценки получаемые по рыночному методу отражают динамику рыночных сделок и ожиданий инвесторов на соответствующем рынке Они могут быть применены
  5. Такой разный гудвилл: апробация различных методов оценки гудвила компании и интерпретация полученных результатов Существует объективная необходимость в универсальном методе оценки гудвила при подготовке сделок по объединению бизнеса который вобрал бы достоинства существующих методов
  6. Сравнительный подход в оценке Сравнительный подход осуществляют с помощью различных методов применение которых зависит от конкретных условий и задач оценки методов рынка капитала компании-аналога сделок отраслевых коэффициентов соотношений и др Так отличительная черта методов сравнительного
  7. Оценка объектов незавершенного строительства с использованием информации о предпринимательской прибыли Рассмотренный пример характеризовался наличием информации об ожидаемой рыночной стоимости оцениваемого объекта в готовом конечном состоянии что позволило для расчета его стоимости в промежуточном состоянии промежуточной стадии готовности применить по сути метод интерполяции На практике такая информация не всегда может быть в распоряжении оценщика Иногда оценщики … Для применения в оценочных расчетах значения предпринимательской прибыли полученной извне необходима информация о том каким именно способом она была рассчитана на основе прошлых цен сделок и ранее осуществленных фактических инвестиционных затрат в аналогичные объекты недвижимости на основе прошлых цен
  8. Оценка стоимости интеллектуальной собственности При сравнительном подходе используют метод прямого сравнения продаж который предполагает определение стоимости интеллектуальной собственности по цене сделок купли-продажи аналогичных
  9. Классификация подходов, моделей и методов диагностики банкротства банков Егорова 2012 Эти методы могут быть расчетно-аналитическими и документарными и различаться исходя из видов проводимого анализа дистанционный анализ отчетности анализ операций и сделок анализ качества активов документарный анализ Аналогичные методы используются при проведении финансово-экономических экспертиз Сводные данные
  10. Факторы стоимости дебиторской задолженности: сроки погашения и риски невозврата долга В первом методе дедуктивного подхода – методе рыночной экстракции – ставка дисконтирования определяется на основе анализа сделок предложения аналогичных долгов В
  11. Анализ современных методик выявления признаков преднамеренного банкротства Также для анализа влияния сделок руководителей предприятия на финансово-хозяйственное состояние предприятия может использоваться метод выявления изолированного влияния факторов Для
  12. Оценка финансовой результативности сделок слияний и поглощений В мировой практике за последние 20 лет 40-60% сделок слияний и поглощений не принесли синергетического эффекта В связи с этим развитие методики оценки
  13. Оценка стоимости контрольного пакета акций нефтяной компании Предложенная методика оценки стоимости пакета акций позволит принимать решение о целесообразности сделок по покупке и продаже
  14. Как оценить стоимость компании с поправкой на кризис При реальной оценке активов метод дисконтированных потоков лишь один из нескольких возможных не надо на нем зацикливаться Можно например … Можно например рассматривать стоимость на основе сделок купли-продажи аналогичных активов Хотя с этим сейчас тоже проблема сделок мало и не всегда
  15. Методология оценки нематериальных активов Сравнительный подход совокупность методов оценки стоимости объекта оценки основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами в отношении … Стоимость объекта определяется ценами недавних сделок купли-продажи схожих по своим характеристикам сравниваемых объектов Для сравнения выбирают конкурирующие с оцениваемой собственностью
  16. Стоимость нематериальных активов При сравнительном подходе применяют метод прямого сравнения продаж который предполагает определение стоимости нематериальных активов по цене сделок купли-продажи аналогичных
  17. Снижение рисков инвестиционной деятельности с помощью лизинга Все чаще во многих случаях лизинговые сделки оказываются более эффективными в решении инвестиционных задач чем традиционные методы которые привыкли применять предприниматели в сферах торговой и кредитно-банковской деятельности Применение сделок по лизингу
  18. Метод начисления При реализации товаров работ услуг по договору комиссии агентскому договору налогоплательщиком-комитентом принципалом датой получения дохода от реализации признается дата реализации принадлежащего комитенту принципалу имущества имущественных прав указанная в извещении комиссионера агента о реализации и или в отчете комиссионера агента Метод начисления расходов Расходы признаются в том отчетном налоговом периоде в котором эти расходы возникают … Расходы признаются в том отчетном налоговом периоде в котором эти расходы возникают исходя из условий сделок В случае если сделка не содержит таких условий и связь между доходами и расходами
  19. Оценка фундаментальной стоимости бизнеса в системе финансового менеджмента: методические подходы и практические рекомендации Крылов С И Прогнозирование бухгалтерского баланса коммерческой организации методом процента от продаж Финансовый вестник финансы налоги страхование бухгалтерский учет 2010. № 4. С … Ю В Рындина И В Проблемы осуществления сделок слияний и поглощений в финансовом секторе Научные труды Sworld 2013. Т 38. №4. С
  20. Имущественные комплексы производственных предприятий: методики анализа и пути совершенствования Авторы работ 8, 15 взяли за основу стоимостной подход ориентированный на максимизацию рыночной стоимости при совершении сделок с имущественным комплексом В статье 9 используется факторный анализ финансовых результатов а также дается … В статье 9 используется факторный анализ финансовых результатов а также дается развернутое теоретическое обоснование и раскрывается состав экстенсивных и интенсивных методов анализа Сущность базовых методов экономического анализа используемых в методиках авторов представлена в табл 3.

Виды стоимости и их примеры

При оценке бизнеса применяют около десяти видов стоимости. Но есть четыре базовых, которые рассчитывают в самых типичных ситуациях:

  • когда нужно купить/продать, реструктурировать или застраховать бизнес;
  • когда компания планирует привлечь инвестиции;
  • при ликвидации бизнеса;
  • когда нужно оспорить или переоценить стоимость активов и т.д.

Их и рассмотрим подробно: что это за цифры и когда они нужны.

Рыночная

Это сумма, за которую компанию можно продать в день оценки. Учитывают все имущество, включая доход, акции и долговые обязательства.

Отражает реальную обстановку на рынке и не зависит от желаний сторон сделки.

Применяется, например, когда:

  • нужно оценить эффективность бизнеса;
  • компанию нужно заложить;
  • страхуют бизнес;
  • идет процедура банкротства;
  • определяют размер неденежной части уставного капитала;
  • проводятся любые операции с акциями;
  • стоимость объекта спорна (например, с позиции налоговой службы, при конфискации, ипотеке, разделе брачного имущества и др.);
  • компанию нужно продать компанию (или ее часть).

Инвестиционная

Это сумма, которую готов заплатить конкретный инвестор за конкретное имущество или актив компании, исходя из инвестиционных целей.

Не равна рыночной стоимости. Зависит от инвестиционных требований вкладчика: ожидаемого дохода, периода окупаемости, рисков и т.д. 

Рассчитывается, когда нужно принять инвестиционное решение. Еще учитывается при:

  • купле-продаже бизнеса;
  • слиянии компаний;
  • поглощении фирм.

Восстановительная (стоимость воспроизводства)

Это сумма, в которую «выльется» создание и функционирование идентичного бизнеса на день оценки: с теми же активами, оборудованием, недвижимостью и т.д.

Считают, когда нужно:

  • переоценить активы компании;
  • оптимизировать налоги;
  • застраховать имущество.

Как правильно подходить к оценке стоимости

Любой актив компании можно оценить тремя способами. Эксперт-оценщик применяет их все и только тогда делает совокупные выводы. А если от какого-то подхода отказался, то должен обосновать причину. 

Конечно, попытаться рассчитать стоимость бизнеса можно и самому. Но, скорее всего, конечные цифры будут далеки от реальности. 

Примеры методов оценки бизнеса - доходный подход

Доходный подход

Здесь за основу берется прогнозируемый доход от деятельности компании. То есть: чем больше денег приносит и будет приносить компания, тем выше ее цена.

Доходный подход в оценке обоснован, когда нужно продать компанию или привлечь инвестиции.

Есть два доходных метода оценки:

  1. Метод прямой капитализации.
    Рассчитывается по формуле:
    V = N / R

Где:    V — стоимость компании;
N — чистый годовой доход компании;
R — коэффициент капитализации.

То есть здесь для расчета нужно знать, какой доход принесет бизнес за определенный отрезок времени в будущем. 

Метод подходит для компаний со стабильным и предсказуемым ростом.

  1. Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков доходов.
    Рассчитывается по формуле:
    V = ∑CFn / (1+r)n+ TV

Где: V — стоимость компании;
CFn – суммарные денежные потоки за каждый прогнозный период с первого по последний;
r – ставка дисконтирования;
n – номер соответствующего периода;
TV – терминальная стоимость бизнеса (раcсчитывается по формуле Гордона, если бизнес продолжит работу).

Проще говоря: расчеты основаны на том, что активы, которые есть у бизнеса сейчас, стоят выше, чем они будут стоить в будущем.

Этот метод подходит крупным компаниям, доход которых нестабилен и зависит, например, от сезонного спроса.

Примеры методов оценки бизнеса - сравнительный подход

Сравнительный (рыночный) подход

Здесь компанию сравнивают с близкими конкурентами. Суть: чем дороже можно продать фирмы-аналоги, тем выше стоимость и нашего бизнеса. 

Сравнительный подход обоснован только когда на рынке есть компании, схожие с нашей по техническим, материальным, экономическим и другим параметрам.

ошибки и как их избежать

Часто у финансистов и профессиональных оценщиков возникают проблемы, влияющие на оценку бизнеса. Это связано с нестабильной ситуацией на рынке, развитии новых сфер бизнеса. В целом проблемы оценки стоимости бизнеса можно разделить на три большие группы:

  1. Ошибки при выборе подхода к определению стоимости;
  2. Ошибки при использовании конкретных методов оценки;
  3. Ошибки финансового моделирования.

Естественно, мы Вас не оставим без помощи, поэтому предлагаем несколько простых советов, чтобы избежать ошибок:

  • Анализируйте. Необходимо глубоко погрузиться в действующий бизнес, искать взаимосвязи и логично интерпретировать результаты;
  • Запрашивайте расшифровки. Достоверность результатов оценки во многом зависит от полноты и качества информации;
  • Консультируйтесь. Проводите беседы и консультируйтесь по возникающим вопросам у ТОП-менеджмента компании;
  • Делайте качественную аналитику. Обращайте внимание на забалансовые активы, уровень собственного оборотного капитала, исследуйте гудвилл – деловую репутацию;
  • Оценивайте ситуацию внешней среды. Рассмотрите конкурентов, поставщиков, потребителей и все то, что может оказать влияние на формирование денежных потоков.

Метод эмпирических правил

Метод обнажает слабые места бизнеса. Здесь рассчитывается валовый доход в процентах (объема реализации, суммы оплаченных счетов за год, годовой величины валового дохода, годового размера полученных гонораров). Но результаты этого метода не самодостаточны и должны быть результатами других методов.

Пошаговая инструкция

Процедура оценки стоимости бизнеса состоит из 5 этапов. Конечно, это не эталон, потому что в каждом сегменте рынка будут свои нюансы.

Определение цели

От того, зачем нам нужно знать цену бизнеса зависит, какой вид стоимости будем рассчитывать и каким методом.

Сбор документов

Чем достовернее базовая информация о фирме, тем точнее результат. Оценщик запросит следующие документы:

  • учредительные документы компании;
  • бухгалтерскую отчетность за последние три года;
  • все квартальные отчеты за прошлый год;
  • баланс с расшифровкой;
  • бизнес-план с прогнозами по выручке, прибыли, оборотах компании;
  • залоговые и долговые обязательства.

Важно предоставить полные  и достоверные данные, иначе стоимость бизнеса может оказаться некорректной.

Интерпретация результатов

В теории результаты разных методов оценки должны совпадать. Но на самом деле так не бывает. Три подхода к оценке дают три разные стоимости бизнеса. 

Оценщик выносит совокупное решение, опираясь на формулу:

Итоговая стоимость = Доходный × К1 + Сравнительный × К2 + Затратный × К3

Где: К1, К2, К3 — весовые коэффициенты, которые отражают значимость конкретного вида стоимости в итоговой оценке. В сумме все коэффициенты составляют единицу.

Подытожим: не стоит воспринимать оценку стоимости бизнеса как лишние и необоснованные затраты. Мол, можно и без экспертов обойтись — бухгалтер же есть. Но нет. Любая, даже незначительная, ошибка на любом этапе оценки приведет к некорректному представлению о собственном бизнесе. А от этого зависит будущее твоей компании.

Лайк Центр

Читай также

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...