CFA – Коэффициенты платежеспособности | программа CFA | fin-accounting.ru

Работая с дебиторской задолженностью, компании стремятся достичь оптимального уровня ее ликвидности. В этой статье мы расскажем, как оценить соответствие степени ликвидности другим финансовым показателям бизнеса и как ее повысить, сохранив размер «дебиторки».

1. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности должника

Настоящий финансовый анализ выполнен в соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” и Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367. Анализ проведен на основании данных бухгалтерской отчетности АО “Звезда” за период с 01.01.2014 по 31.12.2015 (8 кварталов). В ходе анализа рассчитаны ключевые коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности АО “Звезда” (показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности), а также сделан заключительный вывод относительно финансового положения должника. Деятельность АО “Звезда” отнесена к отрасли “Связь” (класс по ОКВЭД – 64), что было учтено при качественной оценке значений финансовых показателей.

1.1. Основные показатели активов и обязательств

Основные показатели активов и обязательств АО “Звезда” приведены по данным, содержащимся в бухгалтерской отчетности (форма №1 “Бухгалтерский баланс”) и регистрах бухгалтерского учета должника.

Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый период
в тыс. руб. в % к валюте баланса тыс. руб.
(гр.5-гр.2)
± %
((гр.5-гр.2) : гр.2)
31.12.2013 31.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем) 30.09.2015 31.12.2015 на начало
анализируемого
периода
(31.12.2013)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2015)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Cовокупные активы (пассивы) 7 540 901 7 032 219 5 858 320 6 059 934 100 100 -1 480 967 -19,6
Актив
Cкорректированные внеоборотные активы 5 636 411 5 208 358 4 538 792 4 291 369 74,7 70,8 -1 345 042 -23,9
Долгосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность* 1 736 668 1 437 628 1 133 825 828 831 23 13,7 -907 837 -52,3
Оборотные активы** 1 904 490 1 823 861 1 319 528 1 768 565 25,3 29,2 -135 925 -7,1
Ликвидные активы 1 763 944 1 719 371 1 231 566 1 699 832 23,4 28,1 -64 112 -3,6
в т.ч.:
наиболее ликвидные оборотные активы
23 130 279 671 97 704 870 965 0,3 14,4 +847 835 +37,7 раза
Потенциальные оборотные активы к возврату
Пассив
Cобственные средства 1 158 284 1 037 409 823 332 1 186 109 15,4 19,6 +27 825 +2,4
Обязательства, всего 6 382 617 5 994 810 5 034 988 4 873 825 84,6 80,4 -1 508 792 -23,6
в том числе:
долгосрочные обязательства должника
4 785 789 4 214 510 3 140 291 2 691 167 63,5 44,4 -2 094 622 -43,8
текущие обязательства должника 1 596 828 1 780 300 1 894 697 2 182 658 21,2 36 +585 830 +36,7

* Включая товары отгруженные.
** За исключением товаров отгруженных.

На последний день анализируемого периода примерно две трети активов организации приходится на их внеоборотную часть (70,8%), а треть составляют оборотные активы (29,2%). За два последних года стоимость активов ощутимо снизилась, уменьшившись до 6 059 934 тыс. руб. (-1 480 967 тыс. руб.). Вместе с тем, собственные средства увеличились на 2,4%, составив по состоянию на 31.12.2015 1 186 109 тыс. руб. (или 19,6% от всего капитала). Рост величины собственных средств организации следует рассматривать как положительный фактор.

Уменьшение совокупных активов АО “Звезда” произошло, в основном, вследствие уменьшения величины следующих видов активов (ниже приведена сумма изменения и процентный вклад данного изменения в общее снижение активов):

  • дебиторская задолженность – 907 837 тыс. руб. (39%)
  • прочие внеоборотные активы – 819 559 тыс. руб. (35,2%)
  • долгосрочные финансовые вложения – 323 904 тыс. руб. (13,9%)

Одновременно с этим в пассиве баланса наибольшее снижение имело место по следующим позициям (в скобках указан процентный вклад в общее снижение пассива):

  • долгосрочные заемные средства – 1 948 930 тыс. руб. (92,8%)
  • прочие долгосрочные обязательства – 150 361 тыс. руб. (7,2%)

Еще большего снижения величины совокупных активов организации позволил избежать прирост значений таких показателей, как “денежные средства и денежные эквиваленты” в активах и “краткосрочные заемные средства” в источниках средств (пассиве) организации, составивший за два последних года +611 840 тыс. руб. и +450 802 тыс. руб. соответственно.

Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме. При этом указанные активы рассчитаны согласно их определениям в п. 1 Приложения 1 к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа.

Стоимость ликвидных активов на 31 декабря 2015 г. составила 1 699 832 тыс. руб. За два последних года имело место небольшое уменьшение стоимости ликвидных активов АО “Звезда” (-64 112 тыс. руб.). За весь рассматриваемый период величина краткосрочной дебиторской задолженности снизилась на 907 837 тыс. руб., или на 52,3%.

Изменение в течение анализируемого периода совокупных активов (пассивов), собственных средств и обязательств АО “Звезда”, представлено ниже на графике.

В течение всего анализируемого периода собственные средства в основном росли. Значение собственных средств по состоянию на 31.12.2015 составило 1 186 109 тыс. руб.

1.2. Чистые активы организации

Расчет стоимости чистых активов АО “Звезда” выполнен в соответствии с Порядком определения стоимости чистых активов, утвержденным приказом Минфина России от 28.08.2014 N 84н.

Показатель Значение показателя Изменение
в тыс. руб. в % к валюте баланса тыс. руб.
(гр.5-гр.2)
± %
((гр.5-гр.2) : гр.2)
31.12.2013 31.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем) 30.09.2015 31.12.2015 на начало
анализируемого
периода
(31.12.2013)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2015)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Чистые активы 1 158 181 1 037 369 823 332 1 186 109 15,4 19,6 +27 928 +2,4
2. Уставный капитал 600 000 600 000 600 000 600 000 8 9,9
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2) 558 181 437 369 223 332 586 109 7,4 9,7 +27 928 +5

Чистые активы организации на 31 декабря 2015 г. существенно (на 97,7%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение АО “Звезда”, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 2,4% за два последних года. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов организации за анализируемый период (с 31 декабря 2013 г. по 31 декабря 2015 г.) представлено на следующем графике.

Уставный капитал оставался неизменным в течение всего рассматриваемого периода.

1.3. Основные показатели финансовых результатов деятельности организации

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности АО “Звезда” за рассматриваемый период (с 31.12.2013 по 31.12.2015) по данным бухгалтерских форм “Отчет о финансовых результатах”.

Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя Средне-
месячная
величина, тыс. руб.
1-й кв. 2014 2-й кв. 2014 – 2-й кв. 2015 (в среднем) 3-й кв. 2015 4-й кв. 2015 тыс. руб.
(гр.5 – гр.2)
± %
((5-2) : 2)
1 2 3 4 5 6 7 8
1. Выручка нетто 2 934 486 69 122 760 470 787 651 -2 146 835 -73,2 201 176
1.1. Среднемесячная выручка 978 162 23 041 253 490 262 550 -715 612 -73,2 x
2. Расходы по обычным видам деятельности 2 717 539 -489 712 765 773 050 -1 944 489 -71,6 175 038
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 216 947 69 611 47 705 14 601 -202 346 -93,3 26 138
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате 471 768 -71 912 170 524 577 148 +105 380 +22,3 35 828
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4) 688 715 -2 302 218 229 591 749 -96 966 -14,1 61 966
6. Проценты к уплате 629 329 -14 913 143 354 99 908 -529 421 -84,1 33 251
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее -31 296 -3 407 22 041 -129 064 -97 768 -6 473
8. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7) 28 090 9 204 96 916 362 777 +334 687 +12,9 раза 22 242

За 4-й квартал 2015 г. выручка составила 787 651 тыс. руб. В течение рассматриваемого периода наблюдалось разнонаправленное изменение выручки (как рост, так и падение); максимальное значение составило 3 292 744 тыс. руб., минимальное – -2 512 592 тыс. руб. Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и чистой прибыли АО “Звезда”. За последний квартал валовая прибыль (прибыль от продаж) составила 14 601 тыс. руб. Финансовый результат от продаж резко уменьшился за последний квартал в сравнении с данными за 1-й квартал 2014 г. на 202 346 тыс. руб., или на 93,3%.

За последний квартал организация не только получила валовую прибыль, но и превосходящую ее прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) в сумме 591 749 тыс. руб. Итоговый финансовый результат (чистая прибыль) за период 01.10–31.12.2015 составил 362 777 тыс. руб.

Как образуется задолженность

Вариантов возникновения много, приводим самые распространенные.

Со стороны контрагентов:

  • когда компания платит аванс поставщику или подрядчику;
  • когда покупатель (в его роли может выступать филиал или дочерняя организация) сначала получает товар или услугу, а платит потом;
  • когда контрагент наносит ущерб компании и компенсирует его не сразу (например, если логистическая компания повреждает товары при транспортировке).

Со стороны госструктур:

  • при переплате налога;
  • при вычете «входного» НДС (приобретая товары в целях осуществления операций, облагаемых НДС, налогоплательщик имеет право на вычет (ст. 171 и 172 НК РФ));
  • при социальных выплатах, которые возмещает ФСС (например, когда сумма выплаченных сотруднику пособий превысила страховые взносы или когда покрываются расходы на предупредительные меры (до 20% сумм взносов за предыдущий год можно потратить на них)).

Со стороны сотрудников и участников предприятия:

  • когда материально ответственному лицу выдаются средства на рабочие нужды;
  • когда работодатель выдает сотруднику заем;
  • когда участник общества задерживает платеж в уставный капитал.

Формула для расчета коэффициента задолженности

Коэффициент задолженности (КЗ) — один из расчетных показателей, используемых при анализе финансового состояния компании. Он отражает долю активов, сформированных в результате привлечения долгового финансирования, и рассчитывается по формуле:

КЗ = (КЗ + ДЗ) / А,

где:

(КЗ + ДЗ) — общая  сумма задолженности фирмы;

А  — суммарные активы.

Формула расчета КЗ, представленная через строки баланса, имеет следующий вид:

КЗ = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1600.

С детализацией балансовых строк знакомьтесь с помощью статьи «Расшифровка строк бухгалтерского баланса (1230 и др.)».

Нормальным считается следующий диапазон значений КЗ:

0 ≤ КЗ ≤ 0,5.

Если КЗ близок к нулю, это свидетельствует о наличии у компании крайне незначительных долговых обязательств в сравнении с ее собственным капиталом. Это один из показателей финансовой устойчивости.

Приближение коэффициента к 1 указывает на то, что практически весь собственный капитал сформирован за счет заемных средств. В большинстве случае такое значение КЗ показывает высокую степень зависимости от контрагентов и кредиторов, что может негативно повлиять на финансовую устойчивость компании при неблагоприятном развитии событий.

Регулярный расчет КЗ позволяет своевременно отследить негативные тенденции в финансовой ситуации предприятия и принять меры по их устранению.

Как анализируется финансовая устойчивость компании? узнайте из материала «Проведение анализа коэффициентов финансовой устойчивости».

Базовые понятия и порядок расчета коэффициентов для проведения финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия можно найти в КонсультантПлюс. Чтобы все сделать правильно, получите пробный доступ к системе и переходите в Типовую ситуацию.

Как посчитать ликвидность

Ликвидность ДЗ можно оценить с помощью коэффициента ее оборачиваемости или с помощью периода ее оборота.

1. Коэффициент считают как отношение выручки к «дебиторке» за период времени:

Коб.дз = ДР / ДЗср,

где:

  • Коб.дз — коэффициент оборачиваемости Д;
  • ДР — доход компании от реализации продуктов или услуг за период времени (обычно за год, квартал или месяц);
  • ДЗср — средняя дебиторская задолженность за этот же период, т.е. сумма ДЗ на начало и конец периода/2.

То есть расчет по балансу будет выглядеть так:

Коб.дз = 2110 / (1230 на начало периода 1230 на конец периода) х 0,5

2. Период оборота равен ДЗ на конец периода, умноженной на количество дней расчетного периода и деленной на доход:

Поб.дз = ДЗкп х П / ДР,

где:

  • ДЗкп — задолженность на конец периода;
  • П — период, выраженный в количестве дней;
  • ДР — доход компании от реализации продуктов или услуг за это же период.

То есть расчет по балансу будет выглядеть так:

Поб.дз = 1230 на конец периода х П / 2110

Если компания много продает по предоплате и/или оплате в момент отгрузки товара, то показатели стоит считать на основе выручки, полученной только от продаж с отсрочкой платежа.

Но даже при таком уточнении оценка только на основе бухучета может не отразить реальную ситуацию: там не отображается ни снижение платежеспособности поставщиков, ни истечение сроков давности по истребованию задолженностей. В результате в ДЗ включаются не только те долги, которые вероятно получится вернуть, но и те, которые, скорее всего, придется списать. Поэтому качество дебиторской задолженности обычно оценивают вручную, потом на основе этой оценки отнимают из общей суммы просроченные, сомнительные и безнадежные долги и только после этого считают коэффициент оборачиваемости и/или период оборота.

Оценка качества задолженности

Основные параметры, на основе которых можно структурировать ДЗ, чтобы оценить ее качество — это нормальность/просроченность, «возраст», риски невозврата и срок погашения. По этим признакам она делится на следующие типы.

По отношению к сроку погашения:

  • Срочная или нормальная (срок погашения еще не наступил).
  • Просроченная, может также подразделяться на категории по длительности просрочки в днях. Например: до 30, от 31 до 60, от 61 до 90, более 90.

Более мелкое деление помогает оценить риски невозврата: чем дольше дебитор задерживает оплату, тем меньше шансов, что он погасит долг. Срок исковой давности по взысканию просроченной задолженности ограничен, составляет три года (ст. 196 ГК РФ). Отсчет начинается с даты, когда организация узнала о неуплате (например, день, следующий за днем платежа по договору.

Если задолженность регулируется договором, в котором не указан срок возврата, то срок давности надо начинать отсчитывать через 30 дней после предъявления требования вернуть долг, и при этом он не должен быть больше 10 лет с момента возникновения долга (п. 2 ст. 200 ГК РФ).

По вероятности возврата:

  • Надежная: не просроченная либо подтвержденная надежным контрагентом или обеспеченная гарантией.
  • Сомнительная: та, которую могут не погасить вообще или в полном размере. Обычно это просроченная и не обеспеченная залогом, поручительством или банковской гарантией (п. 1 ст. 266 НК РФ), но даже если компания из каких-либо источников узнает о финансовых трудностях контрагента, его долг тоже стоит считать сомнительным. По истечении срока взыскания становится безнадежной.
  • Безнадежная: та, которую нельзя взыскать. Может быть просроченной с истекшим сроком исковой давности, или признанной таковой по решению суда (например, при банкротстве дебитора, когда оставшиеся средства достались кредиторам предыдущей очереди), или относиться к организации, которая уже ликвидирована (п. 2 ст. 266 НК РФ). Исключение для третьего случая — долг ИП: он даже после исключения из реестра отвечает по обязательствам своим имуществом (ст. 24 ГК РФ), если суд не признал его банкротом.

По величине срока погашения:

  • Краткосрочная или текущая (в балансе относится к быстро реализуемым активам, группа А2): погашение планируется в течение года (можно также отдельно выделить долги, которые будут оплачены в течение квартала и месяца).
  • Долгосрочная (в балансе относится к медленно реализуемым активам, группа А3): погашение ожидается более чем через 12 месяцев. Когда срок возврата долгосрочного долга становится меньше, чем 1 год, он переходит в категорию краткосрочных.

Степень ликвидности также можно оценить не только по формуле, но и с помощью ручной группировки:

  • ДЗ со сроком погашения до 30 дней — высоколиквидная.
  • Безнадежная — неликвидная.
  • Остальная — среднеликвидная.

Для тех составляющих дебиторской задолженности, которые в силу специфики деятельности предприятия имеют достаточно большой размер, можно создать отдельные строки в балансе, чтобы он показывал более полную картину финансового состояния бизнеса. Также отражение категоризации в отчетности требуется при ведении учета по МСФО.

По умолчанию статья в балансе единая для всей ДЗ («Торговая и прочая дебиторская задолженность»), но или в раскрытии по «дебиторке», или в раскрытии по управлению финансовыми рисками надо разделить финансовую и нефинансовую задолженность (обычно платежи поставщикам за еще не полученный товар)

4. Приложение

Критерии качественной оценки финансовых показателей

Для целей качественной оценки финансовых показателей используется следующая шкала:

Оценка Характеристика показателя Описание качественной характеристики
2 отличное Значение показателя не только полностью соответствует нормативному, но и показывает отличное положение организации по данному критерию.
1 хорошее Значение показателя полностью соответствует нормативному.
0 удовлетворительное Показатель имеет пограничное значение (соответствующее норме либо несущественно отклоняющееся от нее). Диапазон данной качественной характеристики определяется как область ± 4% от установленной нормы.
-1 неудовлетворительное Значение показателя не соответствует установленному нормативу.
-2 критическое Значение показателя значительно хуже установленного норматива (критическое состояние).

Шкала итоговых оценок финансового состояния

Балл Качественная характеристика финансового состояния
от
до

(включ.)

2 1,3 Отличное
1,3 0,5 Хорошее
0,5 -0,1 Удовлетворительное
-0,1 -1,3 Неудовлетворительное
-1,3 -2 Критическое

Этот отчет сформирован автоматически в программе “

Ваш финансовый аналитик

” (см.

подробней

) – знаний финансового анализа от пользователя программы не требуется! Наш лозунг: “Заставь компьютер думать!” Нужна такая программа? Жми

сюда

.

Как повысить качество и ликвидность

В целом управление дебиторской задолженностью должно приводить к достижению ее оптимального размера и оптимальной ликвидности, но обычно встречается ситуация, когда стремятся повысить ликвидность, сохранив объем.

Действовать можно по нескольким фронтам:

  • Предупреждать риски (детальная проработка договоров, условий сотрудничества).
  • Контролировать взаиморасчеты, оплаты, добиваться проведения просроченных платежей.
  • Анализировать результаты.
  • Корректировать кредитную политику.

Как можно работать с рисками

1.Прописать в договоре

  • неустойки (штрафы, пени), возможность удержания имущества должника и другие карательные меры в случае неуплаты;
  • особые условия перехода права собственности на продукт: переход только в момент оплаты (чтобы при банкротстве контрагента можно было вернуть не оплаченное им свое имущество);
  • правила корректировки условий сотрудничества (цен / гарантийных сроков / сроков отсрочки платежей и т.п.) в случае изменения условий рынка;
  • возможность расторжения договора в одностороннем порядке в случае неисполнения второй стороной условий этого договора;

2. Создать резервный фонд на сумму сомнительных долгов;

  • Использовать дифференцированный подход к ценообразованию: сделать работу по предоплате или оплате при получении значительно более выгодной для потребителей, чем в кредит.
  • Если возможно, брать с контрагентов депозиты.
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...