Что такое ФРС США и почему она так влиятельна | Финтолк

Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки обязывает любой банк Америки формировать определенный объем денежных резервов. Они нужны для проведения операций с клиентами. Это необходимо на случай того, если у большинства клиентов одномоментно появится желание снять все свои депозиты. В данном случае у банковского учреждения финансов может просто не хватить, и тогда, скорее всего, наступит еще один банковский кризис.

Новости

Что встряхнёт рынки: отчёты Apple и Facebook и решение ФРС
Что встряхнёт рынки: отчёты Apple и Facebook и решение ФРСInvesting.com – 27.01.20218

Investing.com — Во вторник рынок колебался, поскольку инвесторы приготовились к «приливу» корпоративных отчетов о доходах.Вот три события, которые могут повлиять на рынок в…

Следите за этими новостями сегодня

Следите за этими новостями сегодняInvesting.com – 11.12.20193

Investing.com — Представляем актуальные новости на рынках сегодня, 11 декабря.1. День ФРСФедеральный резерв представит заключительное решение по процентной ставке в этом году в 22:00 МСК.Вряд…

Следите за этими новостями сегодня

Следите за этими новостями сегодняInvesting.com – 10.12.2019

Investing.com — Представляем актуальные новости на рынках сегодня, 10 декабря.1. Начинаются заседания ФРССегодня Комитет федерального резерва по открытому рынку начнет двухдневные…

ajax-loader-big.gif

Характеристика[править | править код]

В ФРС входят 12 федеральных резервных банков, расположенных в крупнейших городах, около трёх тысяч коммерческих так называемых банков-членов, назначаемый президентом Совет управляющих, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке и консультационные советы. Основанием для создания является Закон о Федеральном резерве. В управлении ФРС определяющую роль играет государство, хотя форма собственности капитала является частной — акционерная с особым статусом акций.

С точки зрения управления, ФРС является независимым органом в правительстве США. Как национальный центральный банк, ФРС получает полномочия от Конгресса США. Независимость в работе обеспечивается тем, что принимаемые решения о кредитно-денежной политике не должны быть одобрены президентом США или кем-либо иным из исполнительной или законодательной ветвей власти. ФРС не получает финансирование от Конгресса. Срок полномочий членов Совета управляющих Федеральной резервной системы охватывает несколько сроков президентских полномочий и членов Конгресса. В то же время ФРС подконтрольна Конгрессу, который часто анализирует деятельность ФРС и может изменить обязанности ФРС законодательным образом[1].

С 2006 по 2014 год пост председателя совета управляющих ФРС занимал Бен Бернанке. В феврале 2014 года его сменила Джанет Йеллен, которая в течение двух лет работала его заместителем[2]. С 5 февраля 2018 года главой Федеральной резервной системы является Джером Пауэлл.

Федеральная резервная система ответственна за создание благоприятных условий для максимальной занятости, сохранение низкой и стабильной инфляции, а также безопасной и эффективной финансовой системы.

Что такое ФРС

Федеральная резервная система – это Центральный банк США. Появление организации датировано 1913 годом. При ее создании Конгресс утвердил ключевые задачи:

  1. Стабильные цены.
  2. Умеренная процентная ставка, рассчитанная на длительный период.
  3. Обеспечение максимальной занятости населения.
ставка фрс

Другими словами, это частная корпорация, которая в силу политического и экономического развития не только США, но и мира, стала играть ключевую роль в экономике планеты. Что такое ставка ФРС? Об этом далее.

Функции ФРС[править | править код]

Текущие функции ФРС:

  • выполнение обязанностей центрального банка США
  • поддержание баланса между интересами коммерческих банков и общенациональными интересами
  • обеспечение надзора и регулирования банковских учреждений
  • защита кредитных прав потребителей
  • поддержка роста денежно-кредитных агрегатов, соответствующего в долгосрочной перспективе экономическому потенциалу увеличения производства
  • содействие эффективному достижению целей по максимизации занятости
  • поддержание стабильности цен и обеспечение умеренных долгосрочных процентных ставок
  • обеспечение стабильности финансовой системы, контроль системных рисков на финансовых рынках
  • предоставление финансовых услуг депозитариям, в том числе правительству США и официальным международным учреждениям
  • участие в функционировании системы международных и внутренних платежей
  • устранение проблем с ликвидностью на местном уровне[8].

ФРС в действии

Истории известны примеры эффективного влияния ЦБ США на экономику, наиболее яркие из них — преодоление высокой инфляции 1979 года и мирового финансового кризиса 2008 года. На отрезке в 30 лет ставка 10-летних казначейских облигаций проделала впечатляющий путь вниз от своего исторического максимума до минимума около нуля.

ставка 10-летних облигаций США

В 1979 году инфляция в США взяла 10-процентную планку, достигнув 13,29%. Тогда же до 15% подскочила ставка по 10-летним гособлигациям. Американцы в панике ожидали финансового апокалипсиса. Но ужесточение денежной политики назначенным в том же году главой ФРС Полом Волкером обуздало инфляцию, уже в 1982 году сократившуюся до 3,83%.

Кстати, в то же время Волкером было сделано одно из самых резонансных заявлений ФРС, повлиявших на рынок. Фактически он изменил денежную политику, в результате чего предполагались сильные и резкие колебания процентных ставок. Так как доходность всех видов облигаций определяется в первую очередь именно ей, то инвестиционные банки мира быстро осознали, что прежняя «тихая гавань» облигаций в новых условиях превращается в финансовое казино. Так что не случайно именно на 80-е годы пришелся расцвет рынка ипотечных и мусорных облигаций.

Преодолеть последствия кризиса 2008 года Штатам позволила политика количественного смягчения, или QE (Quantitative easing). Тут уже наоборот процентная ставка оказалась слишком низкой и стандартная мера регулятора — ее дальнейшее понижение для оживления бизнеса — означала бы уход доходности облигаций в отрицательную зону. Это реально случилось в Европе, однако США поступили по-другому. С ноября 2008 по октябрь 2014 Федрезерв реализовал три программы QE, выкупив колоссальный объем обесценившихся долгов банков, крупных корпораций и частных компаний — в основном ипотечных агентств. Эти меры спасли финансовый рынок путем рекапитализации банковских и других кредитно-финансовых организаций, тем самым оживив экономику.

Однако эти меры также привели к слишком стремительному подъему фондового рынка, который взлетел заметно выше среднеисторического показателя — что в настоящий момент заставляет многих либо предполагать масштабный кризис, либо заметное и долгосрочное замедление экономики. Доходность рынка в следующие 10 лет многими специалистами оценивается не более 4% годовых при средних 10% в последние 200 лет.

Денежная масса в обращении[править | править код]

Составляющие денежной массы США с устранением сезонных колебаний с января 1959 года по февраль 2016 года (в миллиардах долларов)

[34]

Составляющие денежной массы США с устранением сезонных колебаний с февраля 1996 года по февраль 2016 года (в миллиардах долларов)

[34]

Отчёт о текущих показателях денежной массы в обращении[34] регулярно публикует совет управляющих ФРС. Он отражает также динамику изменения основных денежных агрегатов М2 и М3[34], из которых основным финансово-банковским показателем находящейся в обращении денежной массы считается денежный агрегат М2.

Методика расчёта показателей определяется ФРС[35]:

Данные по агрегату М3 заканчиваются в марте 2006 года, так как ФРС прекратила публиковать эти сведения, мотивируя тем, что стоимость сбора данных весьма существенная, а получаемая информация незначительна. Остальные три денежных агрегата будут продолжаться публиковаться в деталях и дальше[36].

Частичное банковское резервирование приводит к значительному превышению итоговой величины денежной массы над количеством денег центрального банка за счёт создания денег коммерческих банков. Например, в январе 2007 года количество денег центрального банка было 750,5 миллиардов долларов, в то время как количество денег коммерческих банков (в агрегате М2) составляло 6,33 триллиона долларов.

Что еще говорят о ФРС

Ну и на десерт – самая мрачная легенда, связанная с ФРС. По одной из версий, эта организация причастна к убийству президента США Джона Кеннеди в 1963 году. Якобы оно стало следствием подписания указа №11110, меняющий статус ФРС и впервые после создания этой организации наделяющего министерство финансов США правом заниматься эмиссией долларов. На самом деле, ничего принципиально нового в этом указе не содержалось. Министерство финансов и до президентства Кеннеди занималось ограниченной эмиссией долларов. Банкноты федерального казначейства имели свои серийные номера, не пересекающиеся с номерами банкнот федрезерва.

Для удобства учёта номера обеих серий наносились разными красками. Эмиссия банкнот номиналом в 1 и 2 доллара вообще была закреплена за казначейством, банки федрезерва права на неё не имели. Некоторые исследователи утверждают, что революционным стало право министерства финансов печатать т. н. серебряные сертификаты – доллары, обеспеченные серебром. Однако и эти сертификаты существовали ещё до Великой Депрессии. Они также имели свои серии: федрезерва и казначейства. Вот как выглядел серебряный казначейский сертификат образца 1934 года:

Серебряный доллар США

Права и возможности ФРС указом не были ни урезаны, ни расширены. Но, как всегда, если легенды живут, значит, кто-то на этом зарабатывает.

Критика деятельности ФРС[править | править код]

Как история принятия закона о ФРС, так и текущая деятельность ФРС является предметом различных обвинений и критики ФРС (англ.)русск..

  • По мнению Германа Грефа, значительную роль в наступлении кризиса 2008—2009 годов сыграла «противоречивая роль Федеральной резервной системы (ФРС) США. Она одновременно является центром национальной эмиссии и центром эмиссии мировой резервной валюты»[37]. Однако это противоречие было хорошо известно задолго до этого кризиса. Его сформулировал ещё в начале 1960-х Роберт Триффин, и с тех пор оно было известно в экономической литературе как парадокс Триффина.
  • На видео «Главный инспектор ФРС не может объяснить, куда пропали 9 триллионов долларов» (англ.) во время слушаний (англ.)русск. в Комитете палаты представителей по финансовым услугам (англ.)русск. конгрессмен Алан Грейсон (англ.)русск. спрашивает главного инспектора ФРС Элизабет Коулман[38] о триллионах долларов, выданных в кредит или потраченных ФРС, и куда именно они пошли, и о триллионах внебалансовых обязательств. Элизабет Коулман отвечает, что главный инспектор не знает и не отслеживает, где эти деньги. (Судя по отчёту Счётной палаты США (GAO), речь шла о кредитах первичным дилерам (PDCF) — овернайтах с залоговым обеспечением, то есть кредитах на один день, причём приводилась суммарная цифра за два года без учёта возвратов[39]. Это значит, что хотя общая сумма кредитов и составила за эти годы несколько триллионов долларов, величина кредита в любой текущий момент составляла в среднем лишь несколько миллиардов. Программа PDCF была закрыта 1 февраля 2010 г., и все кредиты были полностью возвращены Федрезерву. В настоящий момент информация о получателях кредитов PDCF доступна на сайте совета управляющих ФРС (англ.).)

Интересные факты об американском регуляторе

  • ФРС объединяет 12 региональных банков (эти банки находятся в крупных городах – Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии, Кливленде, Ричмонде, Атланте, Чикаго, Сент-Луисе, Миннеаполисе, Канзас-Сити, Далласе и Сан-Франциско).
  • Однако, несмотря на то, что ФРС является полностью частной компанией по структуре собственности капитала, в ее управлении весомую роль играет государство, и в целом она является независимым федеральным агентством правительства США.
  • Независимость в работе обеспечивается тем, что принимаемые решения по кредитно-денежной политике не должны быть одобрены президентом США или кем-либо из исполнительной или законодательной ветвей власти.
  • ФРС не получает финансирование от Конгресса. В то же время ФРС подконтрольна ему.
  • В 1982 г. в апелляционном суде рассматривалось прецедентное дело: частное лицо потребовало у одного из Федеральных резервных банков возмещения убытков, нанесенных ему государством. Суд вынес следующий вердикт: “Федеральные резервные банки – не государственные структуры, а независимые корпорации, принадлежащие частным лицам и контролируемые на местном уровне. Федеральные резервные банки были созданы для выполнения ряда государственных задач”.

В 1950-1960-х гг. эффективная ставка по федеральным фондам США колебалась в диапазоне от 0,5% до 9%. В 1973 г. нефтяной кризис привел к росту темпов инфляции в стране, из-за чего целевая ставка была резко поднята с 5,75% до 10,5-10,75%. После понижения до уровня в 4-7% в средине 1970-х гг. ставка установила рекорды из-за нового всплеска инфляции в 1980-1981 гг. (18-20%). На протяжении 1980-1990-х гг. ставка постепенно снижалась до уровня около 5%.В 2001-2003 гг., после вступления на пост президента США Джорджа Буша – младшего, ставка постепенно понижалась до уровня в 1% (установлен 25 июня 2003 г.) для борьбы с рецессией. Целевой показатель оставался неизменным в течение года, затем был опять поднят.В 2006 г. новый глава ФРС Бен Бернанке неоднократно повышал ставку (вплоть до 5,25% 29 июня 2006 г.) для противодействия росту “пузыря” на рынке недвижимости. Однако начало мирового финансового кризиса вынудило регулятора в 2007-2008 гг. снизить ставку. 16 декабря 2008 г. был установлен рекордно низкий диапазон – от 0 до 0,25%, одновременно Бен Бернанке проводил политику количественного смягчения (всего ФРС скупила активов на сумму около $4,5 трлн). С тех пор целевая ставка не менялась семь лет, а эффективная ставка колебалась в пределах от 0,07% (декабрь 2012 г., начало 2014 г.) до 0,2-0,22% (февраль 2009 г., весна 2010 г.). В августе 2008 г. эффективная ставка составила 0,14%. В декабре 2015 г. в США уровень безработицы составлял 5%, самый низкий показатель с февраля 2008 г., рост ВВП прогнозировался на уровне 2,8%. В связи с этим 16 декабря 2015 г. ФРС впервые с 2008 г. изменила ставку, повысив ее до 0,25-0,5%. По состоянию на июль 2016 г. эффективная ставка составляет 0,4%.

Продолжение

Примечания[править | править код]

  1. The Fed – Who owns the Federal Reserve? (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  2. Главой ФРС США впервые стала женщина (рус.). Interfax.ru. Дата обращения: 8 марта 2020.
  3. Вести Экономика ― Что нужно знать о Джанет Йеллен
  4. Paul Warburg’s Crusade to Establish a Central Bank in the United States | Federal Reserve Bank of Minneapolis (неопр.). www.minneapolisfed.org. Дата обращения: 8 марта 2020.
  5. Действующий закон о ФРС на сайте Института юридической информации (англ.)
  6. 1 2 Federal Reserve Board – Federal Reserve Act (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  7. Корнелиус Лука, 2005, с. 136.
  8. Federal Reserve Board – Purposes & Functions (англ.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 8 марта 2020.
  9. FRB: Federal Reserve System Organization: Annual Report 2010 (неопр.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 8 марта 2020.
  10. 1 2 3 Цели и функции Федеральной резервной системы
  11. 1 2 Федеральная корпорация страхования депозитов (неопр.) (недоступная ссылка). Дата обращения: 23 января 2012. Архивировано 11 апреля 2012 года.
  12. Средние коммерческие банки на 30 сентября 2011 года Архивная копия от 29 января 2012 на Wayback Machine (англ.)
  13. Federal Reserve Board – Advisory Councils (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  14. The Fed – Who are the members of the Federal Reserve Board, and how are they selected? (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  15. Nathan Gardels. Stiglitz: The Fall of Wall Street Is to Market Fundamentalism What the Fall of the Berlin Wall Was to Communism (англ.). HuffPost (17 October 2008). Дата обращения: 8 марта 2020.
  16. FRB: Annual Report 2015 – Statistical Table 13 (неопр.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 27 января 2017.
  17. Список членов советов управляющих ФРБ
  18. 12 U.S. Code § 302 – Number of members; classes (англ.). LII / Legal Information Institute. Дата обращения: 8 марта 2020.
  19. FRB: Large Commercial Banks– December 31, 2019 (неопр.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 8 марта 2020.
  20. 12 U.S. Code § 303 – Qualifications and disabilities (англ.). LII / Legal Information Institute. Дата обращения: 8 марта 2020.
  21. The Fed – Federal Open Market Committee (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  22. The Fed – Meeting calendars and information (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  23. Дивиденды акционеров банков федерального резерва (англ.)
  24. Пресс-релиз от 10 января 2012 года совета управляющих ФРС, Пресс-релиз от 11 января 2016 года совета управляющих ФРС (англ.)
  25. http://www.federalreserve.gov/faqs/about_12591.htm Who are the members of the Federal Reserve Board, and how are they selected?
  26. Финансовый отчёт совета управляющих ФРС за 2010 г. (англ.)
  27. «Миф о том, что ФРС не проходила аудит» (англ.)
  28. 1 2 31 USC § 714 – Audit of Financial Institutions Examination Council, Federal Reserve Board, Federal reserve banks, Federal Deposit Insurance Corporation, and Office of Comptroller of the Currency (неопр.). Дата обращения: 20 ноября 2013.
  29. 1 2 What would Federal Reserve Audit show? (неопр.) (2009).
  30. Federal Reserve Systems Audits: GAO Acces Restrictions (неопр.) (1993). Дата обращения: 20 ноября 2013.
  31. H.R. 1207 (111th): Federal Reserve Transparency Act of 2009 (неопр.). Дата обращения: 20 ноября 2013.
  32. Bill Summary & Status 111th Congress (2009 – 2010) (неопр.). Дата обращения: 20 ноября 2013.
  33. ‘Audit the Fed’ bill passes in the House with bipartisan support (неопр.) (25 июля 2012). Дата обращения: 20 ноября 2013.
  34. 1 2 3 4 The Fed – Money Stock and Debt Measures – H.6 Release – March 05, 2020 (англ.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 8 марта 2020.
  35. The Fed – What is the money supply? Is it important? (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  36. FRB: H.6 Release–Discontinuance of M3 (неопр.). www.federalreserve.gov. Дата обращения: 8 марта 2020.
  37. Греф назвал причины кризиса (рус.). Дата обращения: 8 марта 2020.
  38. Board announces the appointment of Elizabeth A. Coleman as Inspector General (англ.). Board of Governors of the Federal Reserve System. Дата обращения: 8 марта 2020.
  39. GAO Fed Investigation | Dodd–Frank Wall Street Reform And Consumer Protection Act | Federal Reserve System (рус.). Scribd. Дата обращения: 8 марта 2020.

См. также

  • Центральный банк
  • Центральные банки и валюты Северной и Южной Америки
  • Американская коричневая книга
  • Гринспен, Алан

Литература[править | править код]

  • Корнелиус Л. Торговля на мировых валютных рынках = Trading in the Global Currency Markets. — М.: Альпина Паблишер, 2005. — 716 с. — ISBN 5-9614-0206-1.
  • Щенин Р. К. «Банковские системы стран мира.» М.: КноРус (2010): 49.
  • Вешкин Ю. Г., Авагян Г. Л. «Банковские системы зарубежных стран.» М.: Экономистъ (2004).

Ссылки

  • Федеральная резервная система США
  • Бюллетень “Fedspeak” на русском языке

Федеральные резервные банки

Бостон · Нью-Йорк · Филадельфия · Кливленд · Ричмонд · Атланта · Чикаго · Сент-Луис · Миннеаполис · Канзас-Сити · Даллас · Сан-Франциско

Wikimedia Foundation. 2010.

Ссылки[править | править код]

  • federalreserve.gov (англ.) — официальный сайт Федеральной резервной системы США
  • Бюллетень «Fedspeak» на русском языке
  • Вести Экономика ― Кто на самом деле управляет Америкой, или 10 фактов о ФРС
  • Деньги и Федеральная резервная система: Миф и Реальность (англ.)
  • Аудит ФРС на странице сенатора Берни Сандерса (англ.)
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...