Что такое купонный доход? Объясняю простыми словами на примере

Для успешного инвестирования в долговые ценные бумаги мы разберемся с тем, что такое купонный доход. Узнаем определение купона облигации и НКД, а также от чего зависит процентная ставка, где смотреть доходность, и платить ли налоги с прибыли.

1. Введение: что такое облигации

Облигация (от англ. “bonds”) — это долговая ценная бумага, по которой можно получить заранее обговорённый гарантированный доход за время её владения.

Говоря простыми словами, облигации напоминают банковские вклады. По ним также начисляется заранее установленный процентный доход. Можно заранее узнать сколько принесут инвестиции за какой-то срок (полгода, год, 3 года и т.д.).

История[править | править код]

Облигация на предъявителя XIX века

Название «купонная» исторически восходит к традиции выпуска документарных облигаций, обязательство эмитента которых закреплялось в сертификате облигации. Владение сертификатом документарной облигации легитимировало управомоченное по облигации лицо. Если облигация предусматривала несколько периодов выплаты процентных доходов, купоны соответствующие каждой выплате печатались непосредственно на сертификате облигации. По наступлению срока выплаты очередного процентного дохода и предъявлению облигации, обязанное по облигации лицо отрезало от сертификата соответствующий купон (отсюда фраза «стричь купоны») и производило выплату дохода.

Размер купонного дохода

Купонный доход – это установленный эмитентом процент от номинальной стоимости бумаги, который выплачивается ее владельцу. Платит этот процент компания-эмитент, выпустившая их с целью привлечения денег. Купон – это выплата заемщику в качестве вознаграждения. Он платится один, два, либо четыре раза в течение календарного года. Размер купона устанавливается заранее на этапе выпуска облигации.

Процентное отношение всех полученных за год купонов к стоимости облигации называется купонной доходностью. Она зависит от ставки купона.

Ставка купона – это назначенный эмитентом процент, который в виде прибыли выплачивается владельцу долговой бумаги купонными платежами. Величина процентной ставки всегда указывается в годовых процентах от стоимости ценной бумаги.

Процентная ставка, а значит и размер профита, в большой степени зависит от рискованности инвестирования. Чем выше риск, тем больше обещанная выгода. Более надежные облигации предлагают инвестору меньшую процентную ставку.

Известные компании не предлагают своим инвесторам высоких процентов, ведь их бумаги и без того обладают высокой ликвидностью. Компаниям, еще не заработавших надежной репутации на рынке, для привлечения инвесторов приходится обещать повышенную прибыльность.

ВНИМАНИЕ! При вложении средств в облигации надо понимать, что наиболее надежны облигации федерального займа (ОФЗ), в меньшей степени – корпоративные.

Фиксированный и переменный купонный доход

Купонный доход может быть фиксированным и переменным. Фиксированный – когда процентная ставка назначается заранее и остается неизменной. Переменный привязывается к какой-либо базовой величине, которая может меняться. Например, это может быть ставка рефинансирования ЦБ РФ плюс определенный фиксированный процент. Когда ставка рефинансирования меняется, вместе с ней меняется и купонный доход по облигации.

Например, за первый год размер прибыли составлял 7% ставки рефинансирования плюс 4% фиксированная величина, в итоге – 11%. Допустим, на второй год ставка рефинансирования упала на 0,5%. В этом случае купонный доход составит: 6,5% + 4% = 10,5%.

Накопленный купонный доход (НКД)

Некоторые инвесторы считают размер выгоды по облигациям таким же низким и малопривлекательным, как и банковский депозит. НКД  – это часть прибыли от купона, которая накопилась от последней выплаты предыдущего по настоящий момент. Он дает возможность продать долговую бумагу в любое время, не потеряв процентов. Ведь он начисляется не за год, а за каждый день, в течение которого инвестор являлся владельцем ценной бумаги.

ВАЖНО! Все параметры для подсчета доходности можно проследить на специальных сайтах или в торговом терминале QUIK.

Где купить облигации

Облигации обращаются на фондовом рынке. Существуют два основных способа купить облигации.

Открыть брокерский счет и купить их самостоятельно. В этом случае инвестор самостоятельно подбирает себе портфель облигаций.

✅ Возможность самостоятельного выбора и низкие издержки являются основными преимуществами этого пути.

✅ Приобретенные знания и опыт останутся с вами на всю жизнь.

❌ Придется осваивать новый материал, да и первые сделки могут быть не самыми лучшими.

Обратиться в управляющую компанию и приобрести пай в ПИФе (паевом инвестиционном фонде) облигаций. Инвестор доверяет выбор облигаций профессионалам, но управляющая компания возьмет определенную плату за свои услуги. Купить ПИФ просто — для этого нужно зайти на сайт управляющей компании,выбрать подходящий ПИФ и приобрести его.

✅ Главное преимущество покупки ПИФа — отсутствие необходимости заниматься выбором облигаций самостоятельно, что весьма удобно для занятых людей.

✅ Профессиональные управляющие ПИФа вполне способны показать более хороший результат, чем частные инвесторы, у которых может не хватить знаний или времени для управления своими активами.

Какие права дает купонная облигация

Купонные бонды дают право получать постоянные и регулярные выплаты, а в конце срока обращения по ним предусмотрен возврат стоимости уплаченного за них номинала. В некоторых специальных случаях такие облигации могут быть конвертированы в акции эмитента.

В случае дефолта по ним у держателей появляется возможность получить пропорциональную часть от ликвидационной стоимости предприятия, выпустившего ценную бумагу.

Плюсы и минусы облигаций с купонной доходностью

Главный плюс купонного дохода заключается в том, что его можно реинвестировать. В отличие от тех инструментов, где вы получаете проценты только в конце периода. Кроме того, с каждой выплатой купона снижается рисковая сумма. Единственный минус по сравнению с бескупонными бумагами в том, что иногда доходность по купонным бондам может быть ниже.

История термина

Наверно, вам интересно, откуда взялось сленговое выражение «стричь купоны»? Очень просто. Раньше, когда деревья были большими, а облигации – бумажными, на них отдельно печатали купоны – т.е. облигация выглядела как книжечка.

Облигация с купоном

В дату даты выплаты купонов по облигациям держатель долговой бумаги приходил к эмитенту и говорил: «Гони мои деньги!» Тот отрезал купон от бонда и выплачивал деньги. «Книжечка» начинала выглядеть так.

Облигация с отстриженными купонами

А вот так выглядят отрезанные купоны (фото с сайта онлайн-аукциона auction.ru).

Кучка купонов

Отсюда и пошло выражение: стричь купоны, т.е. получать доход по облигациям.

Когда все купоны были сострижены, то держатель облигации отдавал бумагу эмитенту и получал от него номинал бонда. Так всё работает и сейчас, но купоны, как правило, виртуальные.

Облигации с постоянным купоном

Облигации с постоянным купоном – это облигации, ставки по купонам которой имеют одинаковое значение и известны при первоначальном размещении до конца срока обращения бумаги.

В качестве примера облигации с постоянным купоном рассмотрим корпоративную облигацию «АтомэнпБО8». (Здесь и далее, все скриншоты и примеры берутся из сервиса Fin-plan Radar – данный сервис предоставляет максимально полную аналитическую информацию по всем активам московской биржи).

АтомэнпБО8купоны и амортизация по облигациям АтомэнпБО8

В данном случае по облигации компании Атомэнергопром мы видим отсутствие амортизации и постоянную ставку и размер купона по этой облигации.

2. Что такое купон по облигации

Купон по облигации — это вознаграждение для инвесторов, прибыль за то, что они дали в долг. Размер выплаты заранее известен и определяется условиям в момент эмиссии.

Бывают следующие виды купонов

  • Постоянный. Самый простой вариант. При размещении устанавливается какое-то значение на весь срок действия ценной бумаги. Таким образом, покупатель может заранее узнать точную прибыль через любой срок (даже через 5 и более лет, если экспирация большая).
  • Переменный. Купон зависит от текущей ситуации на рынке (чаще всего привязывается к ставке RUONIA за последние 6 месяцев).
  • Индексируемый. На него начисляется небольшой купон, но зато его номинал увеличивается на размер инфляции. В США такие облигации пользуются популярностью. В России они не так популярны.
  • Нулевой (дисконтный). Облигация выпускается дешевле номинала. Доход инвестора будет по мере роста к номинальной цене.

Виды купонных доходов

Классификация построена на регулярности выплат. Они могут быть поквартальными, полугодовыми или годовыми. Другие периоды выплат встречаются очень редко, однако бывают купоны с выплатой каждый месяц и даже такие, что начисляются непрерывно.

Куда приходят деньги?

Прибыль от облигации может зачисляться на банковский, индивидуальный инвестиционный (ИИС) или брокерский счет. Брокерский счет наиболее удобен тем, что с него деньги можно реинвестировать в другие ценные бумаги (акции или облигации). Выбор счета обговаривается и фиксируется брокером.

3. Что такое купонный доход по облигациям простыми словами

Купонный доход по облигациям — это установленный размер выплаты, которую получают её держатели в зависимости от срока удержания. Иногда ещё называют “процентной ставкой по купону”.

Например, купонный доход может быть равен 8%. Это означает, что за 1 год инвестор получит прибыль 8% годовых. За это время цена облигации может упасть или вырасти — это уже другой вопрос. Но свои 8% он получит в любом случае.

В какой валюте выплачивается купон?

Доход по облигации выплачивается в той же валюте, в которой торгуется сама ценная бумага. Для рублевых – в рублях, для евробондов – в долларах.

Где смотреть доход облигаций?

Размер купона можно посмотреть несколькими способами:

Для мониторинга облигаций в QUIK, изначально нужно настроить списки, по которым терминал будет получать необходимые данные. Для этой цели через Меню «Система» нужно выбрать пункт «Заказ данных», далее «Поток котировок», затем всплывает нужное нам окно.

Развёрнутый список будет представлен в двух списках:

  • МБ ФР: Т+ Облигации – в этом списке отображены все государственные ОФЗ с расчетами на следующий торговый день.
  • МБ ФР: Т0 Облигации – здесь находится подавляющая масса бумаг с расчетами облигаций на сегодня (корпоративные, биржевые, МФО и тд.).

Зная эти параметры, а также рыночную стоимость и сколько вы будете держать бумагу (до погашения или планируете продать раньше) можно довольно точно рассчитать фактический доход. Но это уже тема для отдельной статьи.

Что с налогами?

В настоящее время купонный доход освобожден от налогообложения при соблюдении определенных условий:

  • Облигации должны быть выпущены российскими компаниями под контролем Министерства финансов РФ.
  • Дата выпуска бумаги после 2017 года.
  • Процент по долговым бумагам не должен более чем на 5% превышать ставку рефинансирования, установленную ЦБ РФ на дату выплаты купона. Сумма превышения будет подвержена налогообложению в размере 30–35%.

Налог приходится платить:

  • По всем остальным облигациям российских компаний налог в размере 13%, независимо от того, в какой валюте они торгуются.
  • По активам американских компаний произойдет автоматическое списание 10% налога в пользу США, еще 3% придется заплатить в пользу Российской Федерации. Но только если будет заполнена специальная декларация для избежания двойного налогообложения.

Однако с 2021 года все перечисленные налоговые льготы отменяются. 31 марта 2020 года Госдума приняла ряд поправок в Налоговый кодекс, касающихся в том числе налогообложения инвестиционных доходов физических лиц.

Весь купонный доход по облигациям, полученный после 1 января 2021 года, будет облагаться НДФЛ независимо от момента приобретения ценных бумаг. Налог в размере 13% от суммы дохода будет автоматически удерживаться брокером.

ВАЖНО! Пока неясно, будет ли сумма вычета привязана к ключевой ставке или останется равной 60000 рублей в год.

При этом по-прежнему сохраняются:

  • вычеты при владении ценной бумагой более трех лет;
  • право переноса убытков по ценным бумагам на прибыль будущих периодов.

Вложение в облигации, в том числе и с целью получения купонного дохода – это достаточно консервативный, но и наиболее безопасный способ инвестирования. Он более прибыльный, чем банковский депозит. Вместе с тем, приобретая эти ценные бумаги, нужно заранее оценивать риски и платежеспособность эмитента.

Полезное видео

Если желаете ознакомиться подробнее с математикой облигаций, по каким формулам считать цену и доходность, вам будет полезна следующая лекция:

История

Почему регулярную выплату называют купоном. Слово купон происходит от французского coupon – отрез, в свою очередь от couper – резать. Подразумевалась отрезная часть облигации. В назначенную дату очередной выплаты, держатель приходил к эмитенту. От облигации отрезалась часть (очередной купон) и выдавалась соответствующая сумма.

На рисунке как раз и изображена облигация, с отрезной частью. Внимание вопрос! Какую общую сумму купонов по этой облигации уже получил ее держатель, при условие что он (владелец) не менялся со дня размещения? Пишите в комментариях.

Где смотреть данные

Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале. Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).

На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.

доходность по ОФЗТекущая доходность по государственным облигациям

Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг. Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.

Список сайтов по облигациям:

  1. rusbonds.ru
  2. cbr.ru
  3. cbonds.ru

Часть функционала платная и доступна только по подписке. Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.

Топ-5  самых надежных облигаций

Топ самых надежных бумаг с купонными выплатами составляют самые короткие ОФЗ (в скобках указана купонная доходность):

  • ОФЗ 26216 ISIN RU000A0JU9V1 (6,70 %)
  • ОФЗ 26210 ISIN RU000A0JTG59 (6,80 %)
  • ОФЗ 26214 ISIN RU000A0JTYA5 (6,40 %)
  • ОФЗ 26205 ISIN RU000A0JREQ7 (7,60 %;
  • ОФЗ 26217 ISIN RU000A0JVW30 (7,50 %).

Полезные ссылки

1. Cbonds.ru — крупнейший портал для анализа облигаций.

2. Доход Анализ облигаций — удобная динамическая таблица, позволяющая фильтровать облигации по доходности, надежности, сроку до погашения и т.д.

3. Банк России — информация о ключевой ставке от первоисточника и множество хороших отчетов о макроэкономической ситуации в стране.

4. Калькулятор доходности облигаций от Московской биржи.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...