ЦБ РФ готов напечатать триллион рублей для бюджета. Россия запускает печатный станок? – Татьяна Дмитриевна, 10 октября 2020

Центробанк включил «печатный станок» и вливает свежеотпечатанные рубли в российскую банковскую систему, чтобы та скупила государственный долг России и покрыла дефицит бюджета в 4,7 трлн руб. Первые аукционы по предоставлению наличных прошли в понедельник, 12 октября, и обеспечили банкам 620 млрд руб., которые они уже в среду передадут Минфину и заработают на этом до 35 млрд руб. в виде процентов.

ЦБ начал финансировать бюджетный дефицит

  • Худшее, что могло произойти, случилось – Центробанк взялся финансировать дефицит бюджета. По закону регулятор не имеет права напрямую делать это, поэтому выбран обходной путь – ЦБ печатает деньги, передает их трем крупнейшим госбанкам и уже они покупают госдолг, чтобы Минфин мог закрыть дефицит в 4,7 трлн руб.
  • Однако вся эта ситуация от начала и до конца носит абсурдный характер. Во-первых, Минфин уже занял 2,5 трлн руб. для покрытия дефицита за январь-сентябрь. До конца года ему требуется 2 трлн руб. При этом в остатках бюджета – не использованных средствах, в том числе по нацпроектам – лежит более 3 трлн руб. То есть средств с лихвой хватает для латания бюджетной дыры, но закон и международные обязательства, навязанные МВФ, запрещают Минфину использовать остатки с одних статей для финансирования других, поэтому ведомство должно увеличивать госдолг и платить к тому же высокие проценты.
  • Во-вторых, Центробанк постулирует своей главной целью таргетирование инфляции, но допускает денежную эмиссию на 1 трлн руб., которая неизбежно приведет к раскручиванию инфляционной спирали. Но это не самое страшное – хуже всего, что вся схема придумана словно бы для того, чтобы три госбанка обогатились на этих операциях: ЦБ дает им деньги под 4,25%, они вкладывают их в госдолг и получают по нему от 5 до 7%. В итоге за такую помощь они зарабатывают от 14 до 35 млрд руб. прибыли. Чтобы не допускать всей этой ситуации, достаточно было бы одного – перекинуть неиспользованные средства с нацпроектов на другие статьи и закрыть бюджет без дефицита. Но в правительстве это никому не выгодно.
  • Именно поэтому 12 октября ЦБ напечатал 620 млрд руб. и раздал их банкам в рамках операции долгосрочного репо – 20 млрд на год, а 600 млрд – на 28 дней. Банки получили кредиты под залог ценных бумаг – тех же долговых облигаций России.
  • Всего госбанки вложили в госдолг 1,7 трлн руб. и, по сути, взяли на себя финансирование части бюджета. Только 7 октября банки купили облигаций на 345,7 млрд руб. Это привело к сжатию ликвидности у самих кредитных организаций и повышению межбанковских ставок до 4,26%. Из-за отвлечения огромных средств на бюджетный дефицит у банков возникла нехватка рублей.
  • Поэтому ЦБ пришлось включать «печатный станок» и заливать рынок деньгами. Самое интересное, что регулятор планирует напечатать только 1 трлн руб. до конца года, но на первом же аукционе банки забрали 630 млрд, то есть 63% от всей суммы до конца года. Настолько остра у них потребность в наличных.
  • Однако у всего этого есть один позитивный побочный эффект – из-за бюджетного насоса, выкачивающего все деньги на покрытие дефицита, банкам все дороже обходится фондирование. В связи с этим, как считают аналитики, они перестанут понижать ставки по вкладам, а наоборот, поднимут их. Но по этой же причине кредиты подорожают и планы ЦБ, связанные с тем, что ключевая ставка сделает кредиты доступнее, погорят.
Редакция

Ваш комментарий успешно отправлен на модерацию и вскоре будет опубликован в случае отсутствия нарушений правил комментирования.

Благодарим за Ваше мнение.

При отправке комментария произошла ошибка.

Попробуйте повторить позднее.

Взять и напечатать 

Порядка 1 трлн рублей будет взято из остатков неизрасходованных средств бюджета прошлых лет. Еще 2 триллиона рублей — из Фонда национального благосостояния. «Но не больше, поскольку в этом случае придется менять конструкцию утвержденного так называемого бюджетного правила. Ранее его введение позволило повысить макроэкономическую устойчивость и к текущему моменту обладать большей устойчивостью и ресурсами для прохождения кризиса. События последних дней показывают, что в правительстве не собираются жертвовать бюджетным правилом и найти оставшиеся средства для покрытия дефицита бюджета на долговом рынке», — рассуждает руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган

По информации агентства Bloomberg, Центробанк России может напечатать дополнительные 1,5 триллиона рублей, чтобы не тратить деньги ФНБ. Выглядеть этот механизм будет следующим образом: ЦБР выкупит у банков облигации федерального займа, при этом банки должны будут выкупить ОФЗ обратно через определенное время, доплатив процент в размере ключевой ставки. Эта схема называется РЕПО, финансовым учреждениям она выгодна, потому что они получат деньги под залог ценных бумаг, Центральному банку — потому что он заработает деньги. Собственно, под выкуп ОФЗ у кредитных организаций и напечатают 1,5 триллиона рублей. По закону, Центробанк не может напрямую финансировать государственные расходы и давать в долг правительству. Но он может вливать деньги в банки, используя в качестве залога госбумаги. 

«Центральный банк за счет введения инструмента РЕПО (со сроками в один месяц и один год) предоставит коммерческим банкам ликвидность под залог ранее приобретенных гособлигаций. За счет этой ликвидности кредитные учреждения смогут покупать новые выпуски ОФЗ на аукционах министерства финансов, а правительство будет иметь гарантии, что в условиях нестабильной ситуации в мире, которая может исключить интерес зарубежных инвесторов, на которые приходится треть рынка, облигации будут точно размещены», — объясняет Коган.

Эксперт отмечает, что в данном случае речь не идет о прямой монетизации долга и финансировании расходов бюджета за счет прямой работы «печатного станка», как это происходило в России в 1990-х годах. 

«Операции РЕПО подразумевают возврат средств в момент истечения их действия через месяц и год. Фактически увеличится долг коммерческих банков перед ЦБР. За счет предполагаемого дополнительного снижения ключевой ставки на 0,5-1,0% в течение этого года банки смогут из этого извлечь выгоду и пойти навстречу государству», — подчеркивает эксперт.

Что такое РЕПО?

Сделка (соглашение) РЕПО — сделка купли (-продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определённый срок по заранее определённой в этом соглашении цене (из Вики).

f98c4e1d2b5c4970cc96ab00d723e504.png

То есть, если говорить простым языком, соглашение РЕПО условно может рассматриваться как краткосрочный заём денежных средств под залог ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов), которые принадлежат продавцу. Чисто юридически, соглашение РЕПО оформляется как купля и продажа, а не как заём денежных средств.

Почему РЕПО?

По закону ЦБ РФ не имеет права напрямую финансировать российскую государственную казну денежной эмиссией, но зато он в праве вливать деньги в российские банки, принимая в качестве залога государственные ценные бумаги, купленные банками на аукционах и на рынке.

Именно поэтому Центральный банк России в 10 раз повышает лимит по операциям месячного РЕПО, в рамках которых банки могут получать кредиты у регулятора под залог ценных бумаг.

ЦБ РФ уже объявил, что 12 октября банкам будет предложено до триллиона рублей таких займов. А еще 400 миллиардов рублей кредитные организации смогут взять сроком на один год.

В мае этого года Центробанк уже запустил операции долгосрочного РЕПО, где в качестве обеспечительных мер принимаются только государственные облигации – ОФЗ, с помощью которых Министерство финансов России привлекает долг для российского федерального бюджета, а также облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных образований с наивысшим кредитным рейтингом по национальной шкале.

Новый механизм позволит властям «печатать рубли» для федерального бюджета и избежать дополнительных расходов из Фонда национального благосостояния (ФНБ), объясняли Bloomberg два источника, знакомых с планами Правительства.

Заметят ли россияне эмиссию 1,5 трлн?

Надо понимать, что есть принцип финансового мультипликатора — это значит, что если в экономику будет вброшено 1,5 триллиона рублей, то в обороте окажется не 1,5 триллиона, а гораздо больше, — говорит член генерального совета общественной организации «Деловая Россия» Павел Гагарин.

По его словам, в торговом процессе мультипликатор увеличивается в разы, потому что один купил у другого, другой купил у третьего и так далее. 

«Что это означает для конечного потребителя? Не сразу, конечно, но разгон инфляции до конца года. В моем понимании еще на 30% по сравнению с тем, что и так бы было. Вот к чему приведет появление дополнительных денег в экономике», — считает Гагарин.

Впрочем, по словам Когана, влияние возросшей долговой нагрузки государства на рост стоимости денег в экономике будет компенсировано снижением ключевой ставки. «В таких масштабах дополнительные заимствования в 1,5-2 триллиона рублей при ожидаемом спаде ВВП в этом году в 5%, по оценкам Минфина, будет иметь сдержанное влияние на инфляцию. По итогам последнего заседания Банка России регулятор оценил рост потребительских цен в этом году в диапазоне 3,8-4,8%», — отмечает эксперт.

Мнение автора

Включение печатного станка не сможет обеспечить устойчивого и долгосрочного роста экономики ни в какой стране, а следовательно желание постоянно печатать деньги приведёт лишь к росту инфляции, а возможно и к гиперинфляции, что в первую очередь негативно скажется на финансовом положении простых граждан и понижении уровня их благосостояния. Печатный станок необходимо включать дозированно, чтобы не навредить!

На этом всё.

С нетерпением жду от вас комментариев, уважаемые подписчики, читатели и гости сайта 9111. ру, на данную тему. Заранее благодарна вам всем за уважительное отношение к своим оппонентам.

cad9ad5bf82f6b62362a3c330539f182.gif

Берегите себя и своих близких! Обратите внимание на то, что сейчас растёт число россиян, заболевших новой коронавирусной инфекцией COVID-19. Соблюдайте социальную дистанцию и другие требования Роспотребнадзора.

С уважением, Татьяна Дмитриевна

Если статья вам понравилась, то прошу поставить лайк, если не понравилась – дизлайк. Любая оценка для меня очень важна.

754e3cd17a9e66b17d207fcde62b0f5a.gif

Источник Подробнее >>>

Уважаемые подписчики, читатели и гости сайта 9111.ру! Я – Татьяна Дмитриевна, простая россиянка, пенсионерка. В своих статьях освещаю вопросы, которые меня волнуют и которые касаются нашей каждодневной жизни в нашей стране. Личного жизненного опыта мне достаточно, чтобы провести анализ и сделать выводы о том, что было и что мы имеем сейчас. Молчать о недостатках не могу, так как Россия – моя РОДИНА, моя страна! И я хочу, чтобы все россияне жили ДОСТОЙНО, а не только люди, имеющие власть и деньги…

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...