Денежный мультипликатор: определение, особенности, сущность и виды :: BusinessMan.ru

Что такое денежный (банковский) мультипликатор? Как работает банковская система на простом примере?

Виды[править | править код]

Денежный мультипликатор проявляет себя двояко — как кредитный мультипликатор и как депозитный мультипликатор.

Сущность кредитного мультипликатора заключается в том, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования экономики, то есть кредитный мультипликатор представляет собой двигатель мультипликации. Банки, выдавая кредиты, получают прибыль. Процесс получения прибыли за счёт вложенных клиентами средств называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Если клиент снимает деньги со своего счёта и величина депозитов уменьшается, то произойдёт противоположный процесс — кредитное сжатие.

В свою очередь, депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации — деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Основные понятия

Для того чтобы разобраться, в чем состоит суть понятия “денежный мультипликатор”, нужно иметь понятие о двух нормах: резервирования и депонирования.

Денежный мультипликатор

Норма резервирования показывает отношение объёмов резервов к доле депозитов, хранимых в банке в качестве резервных сумм, или величине депозитов:

rr = R / D.

Норма депонирования определяется как отношение наличности к депозитам:

cr = C / D.

Она показывает, к чему население склоняется больше: хранить свои сбережения в наличных деньгах или на депозитах.

Отсюда следует, что денежный мультипликатор, или, как его называют экономисты, мультипликатор денежной базы – это коэффициент, указывающий на то, во сколько раз будут увеличены (сокращены) денежные объемы при увеличении (сокращении) массы денег на единицу.

Как любой экономический мультипликатор, денежный тоже может работать в обе стороны. Если Центробанк страны планирует увеличить денежные объемы, то он будет увеличивать денежную базу, в противном случае – уменьшать.

Мультипликатор денежного предложения находится в зависимости от описанных выше норм. Если растет норма депонирования, то, соответственно, уменьшается величина мультипликатора. С другой стороны, рост нормы резервирования (то есть прирост доли депозита в банке, в виде резерва) уменьшает значение мультипликатора.

Описание действия денежного мультипликатора[править | править код]

Числовой пример[править | править код]

Допустим, что в стране есть только один банк и только 100 рублей находятся в обращении и все владельцы этих денег положили свои средства на счета в этом банке. Полученные от вкладчиков и положенные в сейф наличные деньги в сумме 100 рублей являются денежной базой, средства на открытых банком счетах равные 100 рублей являются депозитными деньгами, а сумма денег, находящихся в обращении, и остатков на счетах в стране, также равная 100 рублей, является денежной массой.

Допустим, что некий клиент обратился за ссудой в 10 рублей и банк открыл ему счёт на эту сумму. Что изменилось? Денежная база по-прежнему равна 100 рублей, а у заёмщика появилось дополнительно 10 рублей на его счёте. То есть сначала на 10 рублей вырос объём депозитных денег, а затем и совокупная денежная масса увеличилась и стала равняться (100+10)=110 рублям. Если в банк обратятся другие люди, то общая сумма выданных кредитов может увеличиться, что приведёт к росту денежной массы. До тех пор, пока деньги находятся на счетах в банке денежная база не меняется, а денежная масса может бесконечно возрастать. Но как только вкладчики или заёмщики попросят выдать им деньги наличными, то окажется, что выдать суммарно можно только 100 рублей вне зависимости от общей суммы кредитов.

Чем более развита система безналичных платежей тем большая часть полученных кредитов в масштабах экономики всегда будут оставаться в безналичном виде, переходя со счёта на счёт разных клиентов. Чтобы не нарушать денежное обращение, достаточно за каждым счётом зарезервировать право на получение некоторой суммы наличными. При введении резервирования сумма возможных кредитов изменится, так как кредитовать можно будет только в размере, обратном к доле резерва. Это можно проиллюстрировать следующей таблицей, соответствующей норме резервирования 20 % и полному размещению полученного кредита на новых счетах в банке:

Мультипликация денежной массы при норме резервирования 20 %[4][5][6]
Банк Сумма, внесённая на счёт Выданный кредит Резервы
A 100 80 20
B 80 64 16
C 64 51.20 12.80
D 51.20 40.96 10.24
E 40.96 32.77 8.19
F 32.77 26.21 6.55
G 26.21 20.97 5.24
H 20.97 16.78 4.19
I 16.78 13.42 3.36
J 13.42 10.74 2.68
K 10.74
Общие резервы:
89.26
Общая сумма на счетах: Общая сумма кредитов: Общие резервы + последняя внесённая на счёт сумма:
457.05 357.05 100

Теоретически, процесс предоставления новых кредитов может не останавливаться на шаге K, а продолжаться[6]. Если выразить это математически, то можно определить максимально возможное расширение денежной базы. Как видно из таблицы, на каждом шаге банк оставляет в резервах 20 % предыдущей суммы и выдает 80 % в виде кредита. Если кредитование будет продолжаться, то денежную массу в итоге можно выразить в виде суммы бесконечно убывающей геометрической прогрессии. Пользуясь формулой для суммы прогрессии, можно получить следующий результат

100 + 100 ⋅ 0.8 + 100 ⋅ 0.8 2 + . . . = 100 1 − 0.8 = 100 ⋅ 1 0.2 = 100 ⋅ 5 = 500 {displaystyle 100+100cdot 0.8+100cdot 0.8^{2}+…={dfrac {100}{1-0.8}}=100cdot {dfrac {1}{0.2}}=100cdot 5=500} 100 + 100 cdot 0.8 + 100 cdot 0.8^2 + ... = dfrac{100}{1-0.8} = 100 cdot dfrac{1}{0.2} = 100 cdot 5 = 500

Простая модель без наличных денег[править | править код]

Полученный выше результат можно записать в общем виде. Пусть B {displaystyle B} B — первоначальная сумма, а r r {displaystyle rr} {displaystyle rr} — норма обязательных резервов. Предположим также, что наличные деньги в свободном обороте отсутствуют и денежная база просто равна сумме депозитов: B = D {displaystyle B=D} {displaystyle B=D}. Имеем

B + B ( 1 − r r ) + B ( 1 − r r ) 2 + . . . = 1 r r ⋅ B = m ⋅ B {displaystyle B+B(1-rr)+B(1-rr)^{2}+…={dfrac {1}{rr}}cdot B=mcdot B} {displaystyle B+B(1-rr)+B(1-rr)^{2}+...={dfrac {1}{rr}}cdot B=mcdot B}

Легко также убедиться, что сумма всех резервов в этом случае в точности равна сумме депозитов, которая равна денежной базе:

D r r + D ( 1 − r r ) r r + D ( 1 − r r ) 2 r r + . . . = D r r r r = D = B {displaystyle Drr+D(1-rr)rr+D(1-rr)^{2}rr+…={frac {Drr}{rr}}=D=B} {displaystyle Drr+D(1-rr)rr+D(1-rr)^{2}rr+...={frac {Drr}{rr}}=D=B}

Современная банковская система состоит из центрального банка, который контролирует и регулирует процесс денежной мультипликации и коммерческих банков, посредством которых и работает механизм мультипликации. Величина коэффициента мультипликации, представляющая собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, обратно пропорциональна норме отчислений банков в централизованный резерв.

Величина, обратная норме резервирования, и есть теоретическое значение денежного мультипликатора. Оно показывает, во сколько раз банки могут увеличить денежную базу. Таким образом, Центральный банк, увеличивая или уменьшая норму резервирования, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций — функцию денежно-кредитного регулирования.

Модель с наличными деньгами[править | править код]

Предположим теперь, что экономические агенты могут держать часть денег в виде наличности, а не только на депозитах[7]. Тогда по определению денежная база равна сумме наличных денег и резервов B = C + R {displaystyle B=C+R} {displaystyle B=C+R}, а денежная масса сумме наличных денег и депозитов M = C + D {displaystyle M=C+D} {displaystyle M=C+D}. Обозначим через r r d = r r = R / D {displaystyle r_{rd}=rr=R/D} {displaystyle r_{rd}=rr=R/D} норматив обязательных резервов (отношение суммы резервов к депозитам), через r c d = C / D {displaystyle r_{cd}=C/D} {displaystyle r_{cd}=C/D} отношение величины наличных денег к депозитам. Тогда

M B = C + D C + R = C / D + 1 C / D + R / D = 1 + r c d r r d + r c d = m {displaystyle {frac {M}{B}}={frac {C+D}{C+R}}={frac {C/D+1}{C/D+R/D}}={frac {1+r_{cd}}{r_{rd}+r_{cd}}}=m} {displaystyle {frac {M}{B}}={frac {C+D}{C+R}}={frac {C/D+1}{C/D+R/D}}={frac {1+r_{cd}}{r_{rd}+r_{cd}}}=m}

Отсюда можно рассчитать величину денежной массы через мультипликатор: M = m ⋅ B {displaystyle M=mcdot B} {displaystyle M=mcdot B}. Видно, что мультипликатор оказался меньше по сравнению с максимально возможным мультипликатором в условиях отсутствия наличных денег. Если положить r c d = 0 {displaystyle r_{cd}=0} {displaystyle r_{cd}=0}, то получится предыдущий результат. Это означает, что наличный оборот изолирует часть денег от банковской системы, что приводит к снижению мультипликатора.

Реальные значения мультипликаторов[править | править код]

В реальности денежный мультипликатор намного ниже своего максимально возможного значения. Так, в России нормативы обязательных резервов в 2012 году составляли[8]:

  • 5,5 % — по обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами-нерезидентами;
  • 4,0 % — по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами и по иным обязательствам.

Это означает, что максимально возможный мультипликатор находился в пределах от 18.2 до 25. По данным же статистики мультипликатор (отношение агрегата М2 к денежной базе) равнялся 2,86[9]. Дело в том, что кроме норм обязательного резервирования существуют нормы резервирования на возможные потери по ссудам (заемщиков перед банками), которые достаточно высоки — до 75 % от размера просроченной задолженности, которая на апрель 2019 года составляет примерно 5 % по кредитам физ.лиц и 7 % по кредитам юр.лиц[10].

Как работает банковская система? Денежный мультипликатор на примере

А теперь давайте рассмотрим работу банковского мультипликатора на упрощенном примере. Представьте себе минигосударство, в котором живут 2 человека: Петя и Вася, и их обслуживает один банк.

Этот банк изначально эмитировал 1000 неких денежных единиц и выдал по 500 Пете и Васе на жизнь. И вот живут они, создали свою миниэкономику в государстве: Петя занимается животноводством, а Вася — растениеводством, каждый производит свою продукцию, а затем продают ее друг-другу. Между ними происходит приблизительно равный товарно-денежный обмен, каждого из них это устраивает, у каждого есть все необходимое для нормальной жизни. И этих 500 ден. ед., которые есть у каждого, им полностью хватает на свое жизнеобеспечение.

И вот в один прекрасный день Петя, прогуливаясь по берегу океана, находит там выброшенный на берег айфон. Герметично упакованный, в рабочем состоянии. Открывает его, включает, дико радуется такой находке и делится этой радостью с Васей. Васе тоже безумно нравится находка Пети, он очень хочет этот айфон себе, и потому изъявляет огромное желание купить его.

Петя понимает, что айфон — очень ценная вещь, и оценивает ее в 500 ден. ед. «Давай!», — говорит он Васе, — «Платишь мне все свои деньги, и он твой!».

У Васи только 500 ден. ед., но ему очень хочется айфон. Поэтому он говорит Пете: «Хорошо, я согласен!», отдает Пете имеющиеся 500 ден.ед. в качестве оплаты и радостно получает айфон.

Петя получает деньги, для него они «лишние», то есть, свободные. И он решает положить их на вклад в банке, чтобы приумножить, ведь зачем деньгам пролеживать без дела. И договаривается с банком, что через месяц тот отдаст ему не 500, а 550 ден. ед.

Тем временем, Вася начинает думать, а на что ему жить, ведь айфон его не прокормит. С этим вопросом он обращается в банк, и банк с радостью предлагает Васе взять кредит 500 ден.ед. (те деньги, которые он принял на вклад от Пети), с расчетом, что Вася через месяц отдаст ему 600. Пете ничего не остается, и он соглашается.

Уже в этот момент включается денежный мультипликатор. Смотрите: изначально было всего 1000 ден. ед. Теперь у Пети есть 500, у Васи —  500, но только у Васи долг перед банком 600, а у банка долг перед Петей 550. То есть, денежная база осталась прежней (1000), а денежная масса (помним, что это как наличные деньги, так и безналичные, на счетах) увеличилась на 150 ден. ед. и составила 1150 ден. ед.

Банковский мультипликатор равен 1150/1000 = 1,15 раз или прирост на 15%.

Вася радостно приходит к Пете, отдает ему оставшуюся часть оплаты и получает айфон. У Пети образуется еще 500 свободных денежных единиц, которые он также может положить в банк под проценты. А вот у Васи… А у Васи теперь, во-первых, вообще нет денег на жизнь, во-вторых, есть долг перед банком 600 ден. ед., но зато есть айфон. Вася попал в т.н. кредитную яму.

Как будут развиваться события дальше — предугадать сложно. Возможно, Вася возьмет еще один кредит, чтобы с него жить и гасить предыдущий, или пролонгирует действующий. Если, конечно, Петя пролонгирует свой вклад. И так снова и снова… Вася будет наращивать свой долг, Петя — свое благосостояние, а банк будет зарабатывать на этом, выступая посредником.

Возможно, Вася займет деньги у Пети, тоже не просто так, а под проценты. Возможно, Вася решит, что погорячился с покупкой, и предложит Пете обратно выкупить у него айфон, но Петя уже даст за него меньшую сумму. Так или иначе, банковская система запущена, и денежный мультипликатор теперь постоянно будет расти. И начальная денежная база в 1000 ден.ед. будет постоянно наращиваться, и со временем увеличится во много раз.

Последствия для денежно-кредитной политики

Согласно количественной теории денег , мультипликатор играет ключевую роль в денежно-кредитной политике , и различие между мультипликатором, являющимся максимальной суммой денег коммерческого банка, созданной данной единицей денег центрального банка, и приблизительно равной созданной сумме, имеет важное значение. последствия для денежно-кредитной политики.

Если банки поддерживают низкие уровни избыточных резервов, как это было в США с 1959 по август 2008 года, то центральные банки могут точно контролировать широкую денежную массу (коммерческий банк), контролируя создание денег центральным банком, поскольку мультипликатор обеспечивает прямую и фиксированную связь. между этими.

Если, с другой стороны, банки накапливают избыточные резервы, как это происходит во время некоторых финансовых кризисов, таких как Великая депрессия и финансовый кризис 2007–2010 годов , то эта взаимосвязь нарушается, и центральные банки могут вынудить широкую денежную массу сокращаться, но не заставляйте его расти:

Увеличивая объем своих государственных ценных бумаг и ссуд и снижая нормативные резервные требования для банков-членов, резервные банки могут стимулировать увеличение денежной массы и банковских депозитов. Они могут поощрять, но, не предпринимая решительных действий, они не могут принуждать. Ведь именно в разгар глубокой депрессии, когда мы хотим, чтобы резервная политика была наиболее эффективной, банки-члены, вероятно, будут бояться покупать новые инвестиции или предоставлять ссуды. Если резервные органы будут покупать государственные облигации на открытом рынке и тем самым увеличивать банковские резервы, банки не будут задействовать эти средства, а просто будут держать резервы. Результат: нет 5 вместо 1, «нет ничего», просто замена на балансе банка свободных денежных средств на старые государственные облигации.

Иными словами, увеличение денег центрального банка может не привести к деньгам коммерческих банков, потому что деньги не требуется давать взаймы – вместо этого это может привести к росту безнадежных резервов ( избыточных резервов ). Эта ситуация называется « нажимом на ниточку »: изъятие денег центрального банка вынуждает коммерческие банки сокращать кредитование (с помощью этого механизма можно получать деньги), но ввод денег центрального банка не заставляет коммерческие банки предоставлять ссуды (нельзя протолкните через этот механизм).

Этот описанный рост избыточных резервов действительно имел место во время финансового кризиса 2007–2010 годов , избыточные резервы банков США выросли более чем в 500 раз, с менее чем 2 миллиардов долларов в августе 2008 года до более чем 1000 миллиардов долларов в ноябре 2009 года.

См. также[править | править код]

  • Мультипликатор Кейнса
  • Эмиссия (экономика)
  • Финансовый пузырь

Примечания[править | править код]

  1. Krugman & Wells 2009, Chapter 14: Money, Banking, and the Federal Reserve System: Reserves, Bank Deposits, and the Money Multiplier, pp. 393–396
  2. Mankiw 2008, Part VI: Money and Prices in the Long Run: The Money Multiplier, pp. 347–349
  3. Bank of England Quarterly Bulletin Q1 2014 (недоступная ссылка) Архивировано 12 марта 2014. Проверено 28 сентября 2020.
  4. Bank for International Settlements — The Role of Central Bank Money in Payment Systems. See page 9, titled, «The coexistence of central and commercial bank monies: multiple issuers, one currency»: http://www.bis.org/publ/cpss55.pdfA quick quote in reference to the 2 different types of money is listed on page 3. It is the first sentence of the document:«Contemporary monetary systems are based on the mutually reinforcing roles of central bank money and commercial bank monies.»
  5. Table created with the OpenOffice.org Calc spreadsheet program using data and information from the references listed.
  6. 1 2 An explanation of how it works from the New York Regional Reserve Bank of the US Federal Reserve system. Scroll down to the «Reserve Requirements and Money Creation» section. Here is what it says:«Reserve requirements affect the potential of the banking system to create transaction deposits. If the reserve requirement is 10 %, for example, a bank that receives a $100 deposit may lend out $90 of that deposit. If the borrower then writes a check to someone who deposits the $90, the bank receiving that deposit can lend out $81. As the process continues, the banking system can expand the initial deposit of $100 into a maximum of $1,000 of money ($100+$90+81+$72.90+…=$1,000). In contrast, with a 20 % reserve requirement, the banking system would be able to expand the initial $100 deposit into a maximum of $500 ($100+$80+$64+$51.20+…=$500). Thus, higher reserve requirements should result in reduced money creation and, in turn, in reduced economic activity.In practice, the connection between reserve requirements and money creation is not nearly as strong as the exercise above would suggest. Reserve requirements apply only to transaction accounts, which are components of M1, a narrowly defined measure of money. Deposits that are components of M2 and M3 (but not M1), such as savings accounts and time deposits, have no reserve requirements and therefore can expand without regard to reserve levels. Furthermore, the Federal Reserve operates in a way that permits banks to acquire the reserves they need to meet their requirements from the money market, so long as they are willing to pay the prevailing price (the federal funds rate) for borrowed reserves. Consequently, reserve requirements currently play a relatively limited role in money creation in the United States»The link to this page is: http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed45.html
  7. Mankiw, N. Gregory. Macroeconomics. Ninth edition. New York, NY: Worth, 2016.
  8. Обязательные резервные требования Банка России Архивная копия от 24 августа 2015 на Wayback Machine c (1991 года)
  9. Матовников М. Ю. К вопросу об инструментах денежно-кредитной политики Архивная копия от 23 сентября 2015 на Wayback Machine // Деньги и кредит. — 2012. — №. 1. — С. 32-34.
  10. 2019

Источники

  • Кидланд, Финн Э .; Прескотт, Эдвард К. , «Деловые циклы: реальные факты и монетарный миф» , Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Миннеаполиса , 14 (2): 3–18
  • Кругман, Пол ; Уэллс, Робин (2009), Макроэкономика , ISBN   978-0-7167-7161-6 ; основной вводный текст по макроэкономике.
  • Мэнкью, Н. Грегори (2008), Принципы макроэкономики (5-е изд.), ISBN   978-0-324-58999-3 ; основной общий вводный текст по экономике.
  • Мэнкив, Н. Грегори (2002), Макроэкономика (5-е изд.), Worth Publishers, ISBN   978-0-7167-5237-0 ; основной промежуточный текст по макроэкономике.
  • Самуэльсон, Пол (1948), экономика
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...