Эффективная, номинальная, реальная ставка по кредиту – отличия

Реальная процентная ставка – как с её помощью измерить покупательскую способность инвестированных средств. Реальная ставка в сравнении с номинальной и эффективной. Формула расчёта, как посчитать.

Виды процентных ставок

курс ленивого инвестора

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Реальная процентная ставка – это величина, измеряющая покупательскую способность инвестированных денег.

Это ключевой показатель, который должен учитывать долгосрочный инвестор. Поскольку лишь опираясь на него, можно определить, приводят вложения к росту капитала или созданные накопления постепенно обесцениваются.

Например, вы за 1000 руб. покупаете облигацию, которая приносит вам доход с номинальной ставкой 5%. Через год ваш капитал составляет 1050 руб. Но если за этот же период стоимость товаров и услуг выросла на 5%, то фактическая покупательская способность ваших денег не увеличилась. Т. е. они обеспечивают вам точно такой уровень потребления. Реальная процентная ставка вашей инвестиции – 0%.

В экономической теории и практике существует еще один вид ставки – эффективная. Она рассчитывается с учетом капитализации процентов для банковского счета или реинвестирования купонов и дивидендов для инвестора на бирже. Задача эффективной ставки – показывать, насколько вырастет вложенная сумма за год в абсолютном выражении.

Реальная ставка в условиях инфляции всегда меньше величины, указанной в договоре на открытие депозита или в проспекте эмиссии облигаций. Ниже приведен график, составленный по данным Росстата. На нем отражена зависимость реальной доходности банковского депозита от номинальной ставки и инфляции. Такой же принцип действует и для любых других финансовых инструментов.

Зависимость реальной доходности от номинальной ставки и инфляции

Реальная ставка в периоды экономических кризисов или при вложении в низкодоходные активы может стать и отрицательной величиной. Это означает, что формально инвестор получил доход, т. е. у него на руках образовалась сумма, превышающая ту, которая была вложена. Но при этом он может купить меньший набор товаров и услуг, чем год назад. Реальная процентная ставка способна превысить номинальную, если экономика проходит фазу дефляции.

Почему все так сложно

Ситуация с кредитными предложениями в России уже настолько запутанная, что можно прошерстить десяток статей, и все равно будет не понятно, на что ориентироваться и сколько в итоге придется платить. Понятно только, что платить придется больше.

Эксперты Financer.com при подготовке данного материала просмотрели более 20 финансовых ресурсов и увидели занимательную картину – везде даны «определения из словаря», но объяснений человеческим языком практически нет.

Давайте это менять…

Что такое номинальная процентная ставка по вкладу?

Номинальная депозитная ставка – это то значение номинального дохода, который получит вкладчик после установленного договором срока. Именно ее указывают банки при привлечении клиентов на размещение вкладов. Она не отражает реальный доход вкладчика, который он получит с учетом обесценения денег (или инфляции) и иных расходов. Таким образом, номинальный процент по вкладу определяется несколькими составляющими:

  • Реальной процентной ставкой.
  • Ожидаемым темпом инфляции.
  • Иными расходами вкладчика, включая НДФЛ на разницу в превышении ставки от ставки рефинансирования, увеличенной на 5 п.п.) и проч.

Из всех составляющих наибольшие колебания показывает темп годовой инфляции. Ее ожидаемое значение зависит от исторических колебаний. Если инфляция стабильно показывает невысокие значения (0,1-1%, как на Западе или США), то и в будущие периоды она закладывается на примерно том же уровне. Если государство переживало высокие показатели инфляции (например, в 90-х гг. в России этот показатель достигал 2500%), то и на будущее банкиры закладывают высокое значение.

Понятие ставки процента

реальная процентная ставка - это...

Под процентной ставкой следует понимать важнейшую экономическую категорию, отражающую доходность какого-либо актива в реальном исчислении. Важно отметить, что именно ставка процента играет определяющую роль в процессе принятия управленческих решений, ведь любой субъект экономики весьма заинтересован в получении максимального уровня выручки при минимальных затратах в процессе своей деятельности. Кроме того, каждый предприниматель, как правило, реагирует на динамику ставки процента индивидуальным образом, ибо в данном случае определяющим фактором является вид деятельности и отрасль, в которой сосредоточено, к примеру, производство той или иной компании.

Таким образом, собственники капитальных средств зачастую соглашаются работать лишь при условии предельно высокого уровня процентной ставки, а заемщики, скорее всего, приобретут капитал только в случае низкого процента. Рассмотренные примеры являются ярким доказательством тому, что сегодня весьма затруднительно отыскать равновесие на рынке капитала.

Ставки процента и инфляция

уровень реальных процентных ставок

Важнейшей характеристикой рыночной экономики является наличие инфляции, что обуславливает классификацию ставок процента (и, естественно, коэффициента доходности) на номинальную и реальную. Это позволяет в полной мере произвести оценку эффективности операций финансового характера. В случае превышения инфляционного темпа по отношению к процентной ставке, получаемой вкладчиком на инвестиции, итог от соответствующей операции будет отрицательным. Конечно же, в плане абсолютной величины его средства существенно возрастут, то есть, например, в рублях у него окажется больше денег, но покупательная способность, им характерная, значительно упадет. Это приведет к возможности на новую сумму купить лишь определенное количество товаров (услуг), меньшее, чем было бы возможно до начала данной операции.

Безрисковая процентнаяставка

Так принято называтьпроцентную ставку по финансовомуинструменту с относительно низкимуровнем риска. Например, ставку купонногодохода по государственным облигациям,которые считаются наиболее надёжнымиценными бумагами. Или же, безрисковойможно считать ставку по банковскомудепозиту, ведь все вклады физическихлиц подпадают под программу государственногострахования**

Заметьте, что слово «безрисковая» в данном случае вовсе не означает полное отсутствие риска.

В инвестициях риск естьвсегда и чем больше их потенциальнаядоходность, тем выше уровень риска.Именно поэтому доходность финансовыхинструментов с безрисковой процентнойставкой находится на минимальном уровне(зачастую она едва превышает уровеньинфляции).

Инвестируя даже в самыенадёжные государственные облигации ибанковские вклады можно столкнуться стакими рисками как:

  • Неблагоприятноеизменение процентной ставки;
  • Политические перемены;
  • Риск дефолта;
  • Другие непрогнозируемыеобязательства.

Для чего введено понятиебезрисковой процентной ставки? Дело втом, что всё в этом мире относительно исильно зависит от той конкретнойотправной точки, с позиций которойведётся оценка. Так и в данном случае,безрисковая ставка служит отправнойточкой для расчёта и оценки процентныхставок по другим финансовым инструментам.

Эффективность того илииного вложения можно оценить по томуколичеству пунктов, на которое процентнаядоходность по нему превышает безрисковыйуровень. Например, процентная ставкапо корпоративным облигациям в 14% годовыхсмотрится весьма привлекательноотносительно 8% которые дают по банковскимдепозитам.

Безрисковая процентнаяставка может быть двух основных видов:

  1. Нарицательная;
  2. Реальная.

Под нарицательнойпонимается процентная ставка пофинансовым инструментам с максимальнымуровнем надёжности и минимальным уровнемриска (как в рассмотренных выше примерахс государственными облигациями ибанковскими вкладами). А реальной,называют нарицательную безрисковуюставку за вычетом текущего уровняинфляции.

Оценивая привлекательностьинвестиционного проекта смотрят именнона реальную безрисковую процентнуюставку, которая в данном случае выступаетв качестве той премии за риск, которуюполучит инвестор в результате удачнойреализации рассматриваемого проекта.

** До суммы вклада непревышающей 1400000 рублей.

Важность экономической теории

Эффективная ставка по федеральным фондам и предписания из альтернативных версий правила Тейлора

Объем физических инвестиций, в частности приобретения новых машин и других производственных мощностей, в которые вовлечены фирмы, зависит от уровня реальных процентных ставок, поскольку такие покупки обычно должны финансироваться за счет выпуска новых облигаций. Если реальные процентные ставки высоки, стоимость заимствования может превышать реальный физический доход от некоторых потенциально приобретенных машин (в виде произведенной продукции); в этом случае эти машины не будут куплены. Более низкие реальные процентные ставки сделают выгодным брать займы для финансирования покупки большего количества машин.

Реальная процентная ставка используется в различных экономических теориях для объяснения таких явлений, как бегство капитала , деловые циклы и экономические пузыри . Когда реальная процентная ставка высока из-за высокого спроса на кредит, использование дохода при прочих равных условиях переходит от потребления к сбережениям, а физические инвестиции упадут. И наоборот, когда реальная процентная ставка низкая, использование дохода перейдет от сбережений к потреблению, а физические инвестиции возрастут. Различные экономические теории, начиная с работ Кнута Викселя , по-разному объясняли влияние роста и падения реальных процентных ставок. Таким образом, международный капитал перемещается на рынки, предлагающие более высокие реальные процентные ставки, с рынков, которые предлагают низкие или отрицательные реальные процентные ставки, что вызывает спекуляции с акциями, недвижимостью и обменными курсами.

Реальная ставка по федеральным фондам

При определении денежно-кредитной политики Федеральная резервная система США (и другие центральные банки) использует операции на открытом рынке , влияя на объемы предоставленных и востребованных очень краткосрочных средств ( федеральные фонды ) и, таким образом, влияя на ставку по федеральным фондам . Ориентируясь на низкую ставку, они могут стимулировать заимствования и, следовательно, экономическую активность; или наоборот, подняв ставку. Как и любая процентная ставка, существует номинальная и реальная стоимость, определяемая, как описано выше. Кроме того, существует концепция, называемая «равновесная реальная ставка по федеральным фондам» (r *, или «r-звезда»), также называемая « естественной процентной ставкой » или «нейтральной реальной ставкой», которая является «уровнем реальная ставка по федеральным фондам, если ей будет позволено преобладать в течение нескольких лет, [это] повысит экономическую активность до ее потенциала и сохранит инфляцию на низком и стабильном уровне ». Для оценки этой суммы используются различные методы с использованием таких инструментов, как правило Тейлора . Эта ставка может быть отрицательной.

Номинальная процентная ставка

Номинальная ставка – это те цифры, которые банк показывает клиенту в рекламе и пишет крупными символами на сайте.

Что в нее входит

Только непосредственный процент по кредиту

Что в нее НЕ входит

— дополнительные комиссии (за снижение переплаты, за фиксированную переплату и т.д.)

— платежи за обслуживание

— SMS и прочее информирование

— оплата онлайн-банкинга/предоставленной карты (если такие услуги предлагаются)

— оплата страховки

инфляция

Нужно ли ее принимать в расчет

В любом случае нужно. По итогам анализа банковских предложений в 75% случаев банк с наиболее симпатичным рекламным предложением, в конце концов, окажется выгоднее и по итоговым цифрам.

Главное понимать, что на номинальных цифрах все не закончится, и выплаты заемщики будут учитывать еще массу других финансовых параметров.

При чем тут инфляция

Умные финансовые порталы справедливо указывают, что номинальный и реальный процент отличаются тем, что в первом не учитывается инфляция. Заемщики тут же пытаются применить это к своей практике и понять, что это значит. Условия будут менять каждый год?

Не исключено. Именно для этого обычно предлагается услуга «фиксирования переплаты». Хотя на условия кредитования в равной мере влияют не только инфляционные изменения, но и действия Центробанка, и еще множество параметров.

Тем не менее, согласно действующему законодательству, если в договоре не прописан фиксированный процент, банк имеет право изменить правила в одностороннем порядке и поставить клиента просто перед фактом.

Методика расчета

banner1.jpg

Американский экономист Ирвинг Фишер первым выдвинул идею о том, что номинальный процент, который ожидает получить инвестор или кредитор, напрямую зависит от двух величин:

  • планируемой реальной доходности;
  • ожидаемой инфляции.

Простыми словами можно сказать так: если есть основания предполагать, что скорость обесценивания денег увеличится на 1%, ставка кредитования вырастет на 1%. Эта зависимость и называется эффектом Фишера. Исходя из его теории, реальная процентная ставка рассчитывается по следующим формулам:

Реальная процентная ставка: формула расчёта

i – это номинальная процентная ставка, показывающая прирост вложенной в актив суммы.

π – это уровень инфляции, т. е. темп обесценивания сбережений.

Первая из приведенных формул является универсальной. Вторая применима только на коротких временных горизонтах инвестирования и при условии низкой, менее 10%, инфляции. Если этот показатель превышен, то нужно пользоваться первой формулой вне зависимости от того, для какого срока делается расчет.

Данные формулы применяются при оценке результатов, достигнутых за прошедший период. В этом случае задача упрощается, т. к. величина инфляции известна. Те же формулы используются и для разработки стратегии инвестирования с одной лишь разницей: нет точной информации о том, какую величину следует подставлять в качестве π.

Оценить перспективность инвестиции вы можете и другим способом:

  • рассчитать размер вашего будущего капитала;
  • дисконтировать его к текущему моменту по ставке, равной прогнозируемой вами инфляции;
  • сравнить получившиеся суммы и определить, насколько возрастет покупательская способность вашего портфеля.

Дисконтирование денежных потоков – это метод, который позволяет определить сегодняшнюю справедливую цену будущего капитала.

Размеры процентных ставок[править | править код]

Номинальные процентные ставки по кредитам могут быть больше нуля, равны нулю («беспроцентный кредит») и меньше нуля[10] («отрицательные» проценты). Если реальные процентные ставки достигают большой величины, это приводит к возникновению ростовщичества.

Ожидаемая темп инфляции

Ожидаемый уровень инфляции регулярно сообщается Федеральным резервом США в Конгресс и включает оценки на минимальный трехлетний период. Большинство досрочных процентных ставок представлены как диапазоны, а не одноточечные оценки. Поскольку истинный уровень инфляции не может быть известен до тех пор, пока период времени, соответствующий времени удержания инвестиций, не пройдет, соответствующие реальные процентные ставки должны считаться прогностическими или предсказуемыми по характеру, когда ставки применяются к периодам времени, которые еще пройти.

Смотрите также

  • Реальная стоимость по сравнению с номинальной (экономика)
  • Инфляция
  • Дефляция
  • Модель IS – LM
  • Макроэкономика
  • Финансовые репрессии
  • Естественная процентная ставка

Нерыночные теории

Некоторые экономисты, такие как Карл Маркс, утверждают, что процентные ставки на самом деле не устанавливаются исключительно рыночной конкуренцией. Скорее процентные ставки в конечном итоге устанавливаются в соответствии с социальными обычаями и правовыми институтами.

Межбанковские процентныеставки

Так принято называтьставки по кредитам на межбанковскомрынке. По ним банки могутвзаимодействовать между собой как дляподдержания собственной ликвидности,так и для размещения временно свободныхденег (тех которые не удалось разместитьболее выгодно, например в виде кредитовнаселению).

В России к таковымотносятся:

MIBID, MIBOR, MIACRСтавки MIBID, MIBOR, MIACR
  1. MIBID – Moscow Interbank Bid Rate. Средняя ставка по которой привлекают межбанковские кредиты самые крупные банки Москвы;
  2. MIACR – Moscow Interbank Actual Credit Rate. Эта ставка представляет собой средневзвешенное значение (в зависимости от фактических объёмов сделок) того процента по которому крупнейшие банки Москвы готовы предоставить кредит на межбанковском рынке;
  3. MIBOR – Moscow Interbank Offered Rate. По этой ставке крупнейшие московские банки размещают кредиты на межбанковском рынке (также берётся его среднее значение);
  4. INSTAR – Interbank Short-Term Actual Rate. Процентные ставки на межбанковском рынке Москвы рассчитанные на основе фактически осуществлённых сделок между банками.
Межбанковская процентная ставка INSTAR

Наиболее известнымимежбанковскими процентными ставкамив мире являются:

  • LIBOR – London Interbank Offered Rate. Средняя ставка предоставления межбанковских кредитов устанавливаемая крупнейшими банками Лондона;
  • BIBOR – Bangkok Intebank Offered Rate. Ставка по валютным депозитам на межбанковском рынке Бахрейна;
  • PIBOR – Paris Interbank Offered Rate. Межбанковская процентная ставка устанавливаемая парижскими банками;
  • SIBOR – Singapore Interbank Offered Rate. Средняя ставка по которой предоставляются кредиты (на относительно короткие сроки) сингапурскими банками;
  • FFR – Federal funds rate. Ставка по которой банки США предоставляют друг другу однодневные кредиты;
  • EURIBOR – European Interbank Offered Rate. Средняя ставка по кредитам в единой европейской валюте (Euro).

Нижняя линия

Процентные ставки можно разбить на несколько подкатегорий, которые включают в себя различные факторы, такие как инфляция. Умные инвесторы знают, что они могут смотреть за номинальную или купонную ставку облигации или займа, чтобы убедиться, что она соответствует их инвестиционным целям. Обратитесь к своему финансовому консультанту, если вам нужны профессиональные консультации по процентным ставкам и инвестициям, которые не отстают от инфляции.

Математическая модель

Поскольку процентная ставка и инфляция, как правило, задаются в процентах, вышеприведенные формулы являются линейными приближениями:

Например,

i_{mathit n}mathit=i_{mathit r}mathit+pi_{mathit e}

является только приблизительным. На самом деле, можно записать следующей формулой:

(1+i_n)=(1+i_r)(1+pi_{mathit e})

отсюда

i_r=frac{1+i_n}{1+pi_e}-1.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...