Фундаментальный анализ: мультипликаторы. Как найти недооценённые акции?

Самостоятельный анализ активов для увеличения перспективности инвестирования может повысить доходность портфеля. Тем, кто не гонится за “быстрыми деньгами” стоит …

Содержание

Что такое недооцененные акции

Недооцененные акции (Undervalued Stocks) – это разновидность ценных бумаг, имеющих стоимость ниже цены ликвидации либо рыночной цены (Market Value), которую они должны иметь с точки зрения финансовых экспертов. Акции предприятия могут иметь заниженную стоимость на фоне малого спроса на его продукцию ввиду отсутствия широкой известности компании на рынке, нестабильной доходной истории, а также по ряду иных причин.

Инвесторы для извлечения повышенного дохода приобретают акции недооцененных компаний раньше, чем их стоимость вырастет до оптимальной оценки (Fully Valued).

Недооцененные акции простыми словами – это бумаги компании, суммарная стоимость которых ниже балансовой цены самого предприятия и ниже стоимости, называемой экспертами фондового рынка.

В простейшем варианте покупка таких акций подразумевает приобретение их по текущей рыночной стоимости, которая меньше их справедливой цены (Fair Value). Чаще такие активы покупаются при медвежьей тенденции, в момент, когда она уже утрачивает свою силу либо когда цены готовятся к развороту вверх. Основное преимущество недооцененных компаний в том, что в перспективе самые недооцененные акции приносят больше прибыли инвестору, чем обычная, даже наиболее успешная, компания.

Главной сложностью при работе с акциями является определение их недооцененности или переоцененности. Также нужно учитывать, что подобную оценку дает только фундаментальный анализ. Технический анализ не показывает относительных понятий «дешево» и «дорого». Некоторые специалисты рекомендуют убирать с графиков цену, чтобы ориентироваться только на условные нейтральные цифры и не привязываться к техническим уровням.

Данные о справедливой цене можно извлечь, изучая материалы аналитиков либо получив полный доступ к управленческой отчетности компаний и проводя оценку самостоятельно. Основные моменты при работе с ценными бумагами следующие.

  1. Акция недооценена, если ее справедливая цена выше рыночной.
  2. Акция переоценена, когда справедливая цена ниже рыночной.

Данные показатели – это прямой сигнал для рынка, который будет определять тренд в ближайшем будущем. Так, бумаги развивающихся молодых фирм нередко недооценены, поэтому инвестирование в такие компании очень перспективно.

Недооцененные акции – самые эффективные инвестиции

Инвестиции в недооцененные акции

Годовой бюллетень Ibbotson Associates (SBBI2005 Yearbook) приводит сравнение недооцененных бумаг с акциями роста (активами зрелых предприятий, то есть приносящих стабильную прибыль, но показывающих уверенный рост) и демонстрирует некоторые инвестиционные преимущества.

  • Недооцененные бумаги фирм с большой капитализацией (Large Cap > $10 млрд) чаще всего характеризуются более высокой доходностью относительно акций роста предприятий с высокой капитализацией и показывают большую стабильность и меньший риск.
  • Недооцененные активы фирм средней капитализации (Mid Cap > $2–10 млрд) часто более доходны, чем акции роста остальных среднекапитализированных предприятий, и демонстрируют более высокую стабильность и относительно низкий риск.
  • Уровень доходности недооцененных бумаг компаний с малой капитализацией (Small Cap > $300 млн – $2 млрд) намного выше, чем у акций низкокапитализированных растущих фирм. При этом недооцененные эмитенты демонстрируют меньший риск и большую стабильность.
  • Недооцененные акции микрокапитализированных компаний (Micro Cap > $50–300 млн) существенно превышают уровень доходности акций роста фирм с микрокапитализацией. При этом они более устойчивы и менее рискованны.

Как определить, что акция недооценена

Для того чтобы определить, насколько переоценена либо недооценена некая акция относительно фундаментальных данных по компании, инвесторы используют несколько показателей. Сам по себе ни один из них не может дать объективную оценку бумаге, однако все они в сумме помогают отыскать по-настоящему перспективные активы.

Коэффициент P/E

Коэффициент P/E (Price/Earnings или цена/прибыль) – это отношение общей капитализации компании (другими словами цены всех ее акций) к сумме прибыли. Данный показатель считается одним из важнейших оценочных коэффициентов для инвестора. Чем выше P/E, тем выше стоимость бумаги относительно прибыли фирмы. В свою очередь, чем ниже коэффициент, тем больше может быть недооценена акция.

Коэффициент P/E выбранного предприятия сравнивается с аналогичными показателями других компаний того же экономического сектора. Относительная высота P/E исследуемой компании говорит о надежде инвесторов на ее скорый рост. При этом нужно учитывать, что если ожидания акционеров не оправдаются, то бумаги могут сильно потерять в стоимости.

Разные промышленные секторы характеризуются различными уровнями P/E. Как правило, технологические компании отличаются высоким коэффициентом, а сырьевая сфера – низким. Фирмы развивающихся регионов часто демонстрируют более низкую отметку Р/Е, чем предприятия высокоиндустриальных государств.

Исходя из результатов исследований, покупка бумаг с малым Р/Е почти гарантировано ведет к успеху. Известный инвестор Уоррен Баффетт несколько лет назад приобрел ряд акций компаний из Кореи с Р/Е на уровне 2–4, и до настоящего времени они находятся в сильном росте и приносят ему хорошую прибыль.

Отношение P/CF

P/CF (Price per Share/Cash Flow) – это отношение капитализации предприятия к свободному денежному потоку. Данный показатель также очень полезен для инвестора, ищущего недооцененные акции. Многих экспертов в первую очередь интересует денежный поток (средства, которые остаются после вычета расходов), который генерируется прибылью предприятия, а не собственно она сама.

Малый уровень P/CF указывает на здоровье бизнеса и достаточное количество денег у фирмы, которые могут быть направлены на дивиденды или выкуп акций, то есть на доход акционеров.

Однако стоит помнить, что низкий P/CF становится ловушкой, когда АО не вкладывается в свое развитие.

Отношение P/BV

Коэффициент P/BV (Price/Book Value Ratio) – это отношение капитализации компании к балансовой цене ее активов (активы за вычетом долгов и иных обязательств). Малый уровень данного показателя служит для инвесторов успокаивающим признаком. К примеру, в конце 1990-х, когда на американском фондовом рынке образовывался пузырь, коэффициент P/BV корпораций, которые включены в индекс S&P 500, был достаточно высоким – 4,5.

Бумаги были переоценены, а балансовая стоимость занижена на фоне больших долгов у компаний. После того как пузырь лопнул и в США началась экономическая рецессия, бумаги упали в цене, а большинство предприятий занялось реструктуризацией и агрессивным сокращением задолженностей. В последние годы P/BV для S&P 500 находится у отметки 3,1.

Балансовая стоимость активов не включает в себя показатели, которые важны для фармацевтических и технологических предприятий. Поэтому они отличаются низким уровнем балансовой цены и высоким P/BV.

Отношение P/S

Коэффициент P/S (Price/Sales Ratio). Отношение капитализации компании к ее выручке – также важный инвестиционный показатель для обнаружения недооцененных акций. Некоторые эксперты фондового рынка положительно относятся к фирмам с большим объемом выручки. К примеру, компания, имеющая капитализацию на уровне $500 млн и получающая выручку в сумме $1 млрд, будет иметь коэффициент P/S на привлекательной отметке в 0,5.

Тем не менее стоит иметь в виду, что большой объем выручки не является гарантом большой прибыли компании. Поэтому предприятия, выделяющиеся низким уровнем данного индикатора, должны иметь перспективный план по наращиванию прибылей, иначе ее акции не смогут вырасти в цене. Также такие компании могут иметь трудности в области эффективности управления.

Недооцененные акции на графике

На ценовых графиках бумаги недооцененных предприятий могут выглядеть по-разному.

  • Периодически акции показывают понижательную тенденцию, когда мультипликатор упал на фоне снижения стоимости.
  • Бумаги могут торговаться в боковом тренде, когда доходы АО увеличиваются, но это обстоятельство пока не было отражено котировками. Коэффициент мультипликатора приблизительно тот же, однако капитал и доходы (знаменатель) выросли.
  • Котировки акции могут пытаться пробить исторические максимумы. Вероятно, даже после мощного бычьего тренда инвесторы все еще не смогли полностью заложить рост грядущих доходов фирмы в стоимость (в таких случаях знаменатель мультипликатора увеличивается быстрее стоимости).

При этом нужно учитывать, что высокая либо низкая оценка по коэффициенту P/E может быть объяснена эффектом Молодовского. Он характеризуется тем, что бумага с малым P/E торгуется на вершине своего цикла, а с высоким P/E – в низине цикла. В большей степени это актуально для предприятий цикличного типа, к примеру сырьевых: в период всплеска прибыль фирмы резко возросла и мультипликатор сузился. В дальнейшем, когда уровень спроса падает, прибыль эмитента снижается и мультипликатор увеличивается.

Где и как найти недооцененные акции

Где найти недооцененные ценные бумагиНедооцененные компании можно отыскать в каждой отрасли, однако не во всех случаях прогноз цен акций говорит о росте, несмотря, что по показателям это недооцененная компания.

Наиболее распространено явление недооценки среди фирм, которые ведут цикличную деятельность: в некоторые периоды уровень прибыли резко падает, поэтому стоимость акций резко снижается. В дальнейшем прибыль снова возрастает и бумаги вновь дорожают, и цель инвестора – купить бумаги в момент крайнего спада.

Второе распространенное явление – это молодые компании, которые еще не приобрели высокую популярность. Они считаются наиболее перспективным направлением для инвесторского анализа. В свою очередь, если акции падают на фоне серьезных проблем предприятия, то в этом случае речь о недооценке идти не может, и такие случаи не рассматриваются.

В качестве простой стратегии можно использовать следующий способ. Создается портфель из активов недооцененных фирм различных отраслей в равном процентном соотношении, которые удерживаются в течение квартала. Затем акции продаются в случае возвращения к номинальной стоимости. После этого покупаются акции других фирм, и алгоритм повторяется.

Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции

Jus2TradeFinmaxFXR Trader

Just2Trade

Just2Trade – Международный брокер от ФИНАМ с европейской регистрацией. Здесь можно покупать более 30 000+ акций без статуса квалифицированного инвестора с более чем 20 бирж со всего мира и возможностью получать дивиденды.

Кроме акций с NYSE и NASDAQ, у Jus2Trade есть огромное количество европейских и азиатских компаний, например, Nestle, Porsche, Ubisoft, Rolls-Royce, Sony и другие. Также среди акицй есть более 2000 биржевых фондов и облигации.

Покупка акций

Брокер регулируется FINRA, CySEC, MiFID и Банком России. Минимальный депозит для открытия счета $500.

Cайт: Just2Trade

FinmaxFX

Брокер FinmaxFX предлагает более 2000 активов. Современная торговая платформа делает процесс покупки проще, чем заказ пиццы.

Брокер регулируется ЦРОФР, VFSC. Предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Минимальный депозит для открытия счета $250.

Cайт: FinmaxFX

RoboForex

Брокер RoboForex работает более 10 лет и позволяет торговать акциями с 14 европейских стран и США. На платформе R Trader (+ есть и другие) доступно более 12 000 активов. Брокер регулируется IFSC и The Financial Commission, также имеет сертификацию Verify My Trade (VMT).

Внедрена программа страхования до 5 000 000 EUR. Получено более 10 наград, включая IAFT Awards, International Business Magazine Awards и другие. Компания является официальным спонсором BMW M Motorsport.

Cайт: RoboForex

Ищем недооцененные акции

Для поиска бумаг с заниженной стоимостью, а также расчета разницы между их номинальной ценой и рыночной применяются приемы фундаментального анализа. Стоит сразу же учесть, что возвращение стоимости компании к ее реальному уровню может длиться даже годами, поэтому не стоит ждать быстрых результатов.

Первоначально стоимость бумаг должна соответствовать стоимости самой компании, в том числе ее финансовым и материальным активам. Весь список активов в собственности фирмы делится на количество выпущенных ею акций, и результат должен отразить номинальную цену каждой бумаги. На реальном рынке инвесторы зачастую видят, что стоимость может быть как ниже, так и выше.

Согласно концепции недооцененных бумаг, в какой-то момент времени рыночная цена будет находиться в сбалансированном паритете с номиналом, а затем либо упадет, либо возрастет. Когда случится указанный паритет, никто с полной уверенностью утверждать не сможет. Для того чтобы иметь об этом представление, нужно проводить анализ отчетности предприятия, а также реакции рыночных участников на эти данные.

Поиск акций с помощью коэффициента Грэма

Множество инвесторов фондового рынка часто применяют для отбора акций теорию Бенджамина Грэма (Benjamin Graham) и Девида Додда (David L. Dodd). По мнению авторов, каждая акция обладает некой внутренней (истинной, реальной) стоимостью, которая находится в зависимости от ее рыночной стоимости. Один из постулатов теории гласит, что стоимость актива предопределена фундаментальными показателями, и обычно на нее не действуют спекулятивные прогнозы о грядущей доходности.

В долгосрочной перспективе те, кто работает, отталкиваясь от внутренней стоимости, ожидают приближения котировок к действительной цене. При этом цены могут долго колебаться значительно выше или ниже этого уровня, прежде чем вернуться, подобно тому, как они всегда возвращаются к скользящей средней на ценовом графике.

Б. Грэм смог доказать состоятельность своих доводов даже в годы американской Великой Депрессии, когда большинство фондовых инвесторов потерпели крах. Его труды «Анализ ценных бумаг» (Benjamin Graham, David L. Dodd – Security Analysis, 1934 г.) и «Разумный инвестор» (Benjamin Graham – The Intelligent Investor, 1949 г.) – настоящая классика, не теряющая актуальности и в наши дни. Самым известным практиком теории Грэма является Уоррен Баффет.

Работа с коэффициентом Грэма

Методика использования коэффициента Грэма предполагает применение алгоритма из трех этапов.

  1. Выявление особых критериев выбора бумаг, отвечающих требованиям коэффициента Грэма.
  2. Проведение расчета самого коэффициента.
  3. Определение недооцененных акций при помощи простейших математических вычислений.

Ниже рассмотрим каждый этап в подробностях.

Определение критериев

На этом шаге из всей совокупности бумаг выбираются наиболее подходящие для этой модели. Выявление «предварительных» критериев не относится к обязательному действию, тем не менее ими не стоит пренебрегать, так как они помогают снизить риск при покупке активов.

Критерии предварительного отбора следующие:

  • Отношение стоимости бумаги по рынку к цене капитала фирмы, приходящееся на одну физическую акцию, не должно быть менее 0,75.
  • Средний объем торгов по акции на бирже за день должен быть минимум в сто раз выше объема, который намерен приобрести инвестор. Иначе сделка будет выглядеть сомнительно.
  • Соотношение стоимости бумаги по рынку к объему оборотных средств предприятия, приходящееся на одну акцию, не должно превышать 0,1. Это говорит о том, что у компании достаточно ликвидных активов для операций, что дает возможность инвестору обойти ненужные риски, покупая ее ценные бумаги.
  • Соотношение совокупного объема всех долгов предприятия к его рыночной капитализации не должно снижаться менее чем до 0,15. Не стоит связываться с фирмами, у которых очень много долгов.
  • Частное от деления стоимости ценной бумаги фирмы на объемы ее продаж, приходящееся на одну акцию, не должно быть выше 0,3. Нужно всегда обращать внимание на то, наращивает ли компания торговые объемы. Если да, то это положительный фактор.
  • Стоимость отдельной бумаги не должна быть очень малой. Проще, например, покупать недооцененные акции российских компаний по одному рублю, чем по одной копейке.
  • Дивиденды по акциям. Бенджамин Грэм был уверен, что если предприятие не направляет средства на выплаты акционерам, то с такой компанией нет смысла работать. Если покупка акций рассматривается как долгосрочное вложение, то присутствие дивидендов очень желательно. Однако нельзя считать данный критерий полностью необходимым ввиду того, что сегодня множество фирм направляют всю прибыль на развитие, намеренно отказываясь от уплаты ее части в виде дивидендов.

Расчет коэффициента Грэма

Второй этап заключается в понимании самого принципа коэффициента Грэма, для расчета которого применяется простая формула. Расчет подразумевает, что индикатор (стоимость чистых текущих активов – Net Current Asset Value, NCAV) вычисляется как разница между всеми активами компании (Total Current Assets) и ее долгами (Total Liabilities), поделенная на количество эмитированных бумаг.

К примеру, объем ликвидных активов некоего АО равен $411 млн, суммарные долговые обязательства – $11 млн, а общее количество эмитированных бумаг равно 47 млн штук. В этом случае коэффициент Грэма будет составлять 8,5 (411 млн минус 11 млн, поделенные на 47 млн).

При выборе компаний внимание следует обращать на те, у которых наблюдается положительная разница между текущими активами и общим объемом задолженности. Ключевой момент в том, чтобы эта разница (показатель NCAV) была положительна, но чем меньше долгов, тем лучше. Если у фирмы  сумма обязательств превышает объем ликвидных активов, она дальше не рассматривается. Также допустимо полное отсутствие долгов, в этом случае принимается во внимание объем активов компании, поделенный на количество выпущенных бумаг.

Расчеты для определения недооцененных акций

Заключительный этап формулируется одной фразой: целесообразно приобретать бумагу по стоимости, составляющей примерно 2/3 (66,67 % +/- 5 %) от показателя коэффициента Грэма для этого актива.

К примеру, цена акции предприятия на закрытии торгов была $3,53, коэффициент Грэма для нее составляет 5,2. Таким образом, соотношение цена бумаги/коэффициент Грэма равняется 67,9 % (3,53/5,20 *100 %), что демонстрирует высокую вероятность повышения стоимости компании в будущем.

Некоторые инвесторы допускают диапазон соотношения в 50–80 %, и даже используют простейшее правило: если бумага стоит ниже показателя коэффициента Грэма, она недооценена. Однако для минимизации рисков все-таки не стоит выходить за рамки диапазона 60–70 %. Слишком малое и чересчур большое соотношение цена бумаги/коэффициент Грэма также считается ненадежным. Лучший рост обычно показывают активы, которые укладываются в границы золотой середины.

Всегда стоит помнить, что рыночный курс компании может демонстрировать рост далеко не сразу. Акции даже могут продолжать падать, поэтому от рыночного участника потребуется немало терпения. При этом существует верный сигнал к покупке бумаги: акция, отвечающая теории Грэма, постепенно растет в цене в течение месяца, значит, ее рост в будущем продолжится.

Можно отметить, что коэффициент Грэма – это простая и эффективная методика выявления активов, которые недооценены рынком, поэтому имеют большой потенциал роста.

Американский финансист Бернард Барух (Bernard Baruch) как-то сказал:

«Биржевой игрок – это человек, который изучает будущее и действует до того, когда оно наступит».

Что из себя представляют недооцененные акции?

Недооцененная акция – это акция, цена на которую будет ниже ее реальной или «справедливой» стоимости. Акции могут быть недооценены по многим причинам, включая узнаваемость компании, негативные отзывы в прессе или обвалы рынка. Ключевым фактором фундаментального анализа является то, что рыночные цены со временем будут корректироваться, отражая «справедливую» стоимость актива, что создает возможность для получения прибыли.

Поиск недооцененных акций – это не только поиск дешевых акций. Секрет заключается в том, чтобы искать качественные акции по ценам ниже их справедливой стоимости, а не какие угодно акции по низкой цене. Разница в том, что качественные акции будут расти в долгосрочной перспективе. Многие трейдеры и инвесторы любят имитировать стратегию Уоррена Баффета, которая всегда заключалась в поиске недооцененных компаний, которые могут вырасти в долгосрочной перспективе.

Помните, что вы всегда должны собирать правильную финансовую информацию об акциях, которыми вы хотите торговать, а не принимать решения, основываясь только на личном мнении или эмоциях.

Понятие недооцененных акций

Общий принцип ясен из самого названия. Недооцененными называют те ценные бумаги, стоимость которых ниже реальной. Если совсем упрощенно, то цена, которую сейчас дают за недооцененную акцию, не учитывает перспектив компании-эмитента, благодаря которым стоимость актива вырастет. Есть и их антипод – акции переоцененные, те, за которые платят больше, чем позволяет анализ реальных перспективы.

Очень часто сталкивался с мнением, согласно которому недооцененными могут быть только акции стартапов или небольших, пока ее неизвестны компаний. Ничего подобного! Недооценивать могут и бумаги, которые уже и популярны у инвесторов, и достаточно дороги, а компания-эмитент может иметь мировую известность.

Например, наверное, нет никого, кто не знал или хотя бы не слышал о такой компании как Amazon. Так вот в 2019 их стоимость росла медленнее рынка – если общий уровень роста индекса S&P 500 составил 29%, то акции Амазонка прибавили только 23%. Я тогда их воспринял как недооцененные и добавил в портфель. Но отчет за 2020-й стал даже для меня (я ожидал небольшой рост) сюрпризом: прибыль 34% от облачных технологий, а выручка по операциям поднялась на 19%.

Но если снижение цены акций связано с серьезными проблемами компании, недооцененными ее акции считать нельзя. Падение их стоимости в таком случае совершенно объективно.

Вообще недооцененные компании есть во всех отраслях. И чаще всего недооценка присуща компаниям цикличным, у которых прибыль то растет, то падает. Соответственно, их акции то дорожают, то дешевеют. И наша задача – приобрести такие ценные бумаги в момент, когда спад стоимости будет на пике.

Хотя, конечно, молодые предприятия – наиболее перспективны в этом плане. Их недооценка вызвана тем, что они пока еще малоизвестны. Но «молодость» никак не говорит о том, что с возрастом компания обязательно подорожает. К тому же в этом случае невозможно ориентироваться на данные отчетности и другие факторы.

Что такое недооцененные акции

Большинство начинающих инвесторов глядя на график той или иной акции сразу делают выводы о том дорого или дешево стоят акции. Например, глядя на акции Сбербанка, говорят, что акции стоят дорого, потому что график цены находится вверху.

График акций Сбербанк

И наоборот, глядя на акции Автоваза, что они стоят дешево. Такой подход является в корне неверным. Чтобы понять недооценены акции или переоценены необходимо смотреть не только на цену акций, но и на показатели бизнеса!

График акций Автоваз

Главная задача любого бизнеса и любой компании – это работать эффективно и зарабатывать прибыль. Именно это в итоге и является главным критерием успешности любого предприятия – сколько чистой прибыли для собственников приносит эта компания.

Стоимость же акции характеризует то, насколько инвесторы оценивают компанию в целом. Если стоимость акции умножить на количество всех выпущенных акций компании, то мы получим капитализацию компании – или по-другому, это то во сколько рынок оценивает всю компанию целиком.

Именно на пересечении этих двух понятий мы и можем определить для себя являются ли акции этой компании недооцененными или нет. Для этого мы должны просто сравнить стоимость всей компании и тем, насколько большую прибыль она зарабатывает.

Недооцененная компания выглядит именно так: сама компания стоит относительно немного, а прибыли она зарабатывает много. Поэтому, это очень выгодное приобретение для инвесторов, компания покупается недорого, а отдача в виде чистой прибыли получается значительная.

Что такое недооцененные акции?

Недооцененные акции (англ. Undervalued Stocks) – разновидность активов на фондовом рынке. Их особенность заключается в стоимости: ниже рыночной или ликвидационной цены. Заниженная стоимость акций компании обуславливается слабым продвижением бренда, малым спросом на товары или услуги, нестабильностью истории прибыли и другими причинами.

На заметку: недооцененными называют ценные бумаги компании, суммарная стоимость которых меньше балансовой цены.

Максимальную прибыль получают те, кто покупает недооцененные акции до того, как их цена станет оптимальной (англ. Fully Valued). Сделка осуществляется по актуальной рыночной цене, которая на тот момент снижена по сравнению со справедливой стоимостью.

Сложность выбора недооцененных акций заключается в определении их реальной стоимости. Оценивать придется с помощью фундаментального анализа, поскольку технический не дает оценок “дешево” и “дорого”. Справедливую цену можно вывести на основе материалов аналитиков или управленческой отчетности компании.

Почему акции становятся недооцененными?

недооцененные акции
Акции становятся недооцененными по разным причинам, в том числе:

  • Изменения на рынке: коррекции или обвалы рынка могут привести к падению цен на акции.
  • Внезапные плохие новости: акции могут быстро оказаться недооцененными из-за негативных комментариев о компании в прессе или экономических, политических или социальных изменений.
  • Циклические колебания: акции некоторых отраслей плохо работают в определенных кварталах, что влияет на цены акций.
  • Неадекватная реакция рынка: когда цена акций не растет так, как прогнозировалось, она может упасть.

Где искать недооцененные акции?

В каждой отрасли есть недооцененные компании, но не всегда прогнозирование цен на активы говорит о росте. Чаще недооценка встречается у компаний с цикличной деятельностью. Периодично прибыль снижается, а с ней и стоимость ценных бумаг. В дальнейшем прибыль возрастает, акции дорожают. Задача инвестора – приобрести такие активы на пике спада. Недооцененными бывают и сравнительно “молодые” компании, еще не заработавшие популярности.

Российские компании

Особенности недооцененных акций российских компаний:

  1. Активы по большей части принадлежат небольшим либо новым компаниям с региональным рынком сбыта. Это не говорит о ненадежности либо убыточности акций. Такие компании с успехом обеспечивают региональный рынок, характеризуются устойчивой прибылью.
  2. Акции характеризуются небольшими объемами торгов на фондовой бирже. Причины кроются в небольшом количестве акций на рынке и отсутствием внимания большинства игроков, которые сосредоточены на активах высшего эшелона.
  3. Активы обделены вниманием информационных агентств, редко попадают в новостную ленту рынка. Для инвестора это благо, поскольку он может приобрести акции по демократичной цене.
  4. Волатильность на низком уровне. Колебания цен в границах 30–50 % может длиться несколько лет. Из-за этого активами не интересуются спекулянты и крупные инвесторы. Поэтому можно спокойно вкладывать в такие акции деньги и ожидать прибыль.

На российском фондовом рынке из более 500 котирующихся акций только 20 % высоколиквидные. Остальные принадлежат фирмам с малой капитализацией, недооцененностью.

Примеры перспективных компаний по секторам:

  1. Энергетика. ПАО ТГК-1, Мосэнерго, ЯТЭК.
  2. Транспорт. Дальневосточное морское пароходство (ПАО ДВМП).
  3. Промышленность. Соллерс.

Американские компании

По мнению аналитиков, на фоне роста индексов подорожают самые недооцененные компании. В пятерку наиболее интересных входят акции пяти компаний:

  1. В 2019 г. акции Amazon отставали от рынка: на фоне подъема индекса S&P 500 до 29 % ценные бумаги выросли только на 23 %. Последний отчет в 2020 г. стал приятным сюрпризом для инвесторов. Втрое выросло количество подписчиков Amazon Prime, сервис доставки быстро окупается, а облачные технологии Amazon Web Services дали прибыль 34 %. Выручка по операциям выросла на 19 %.
  2. Цена акций Nvidia выросла за 2019 г. на 76 %, хотя финансовые показатели снизились. Аналитики прогнозируют рост Nvidia за счет игрового направления и повышения спроса на видеокарты, процессоры для ПК.
  3. Рост компании в 2020 г. обусловлен новой стратегией. После покупки британского телеканала компания нарастит аудиторию и поднимет прибыль за счет сервиса Peacock.
  4. Walt Disney. Лидирует в сегменте развлечений по числу активов и успешных франшиз. Последние будут еще долго приносить прибыль компании. Немалый вклад в популярность бренда внес Disney+ (стриминговый сервис) и приобретенная в 2019 г. киностудия Twenty First Century Fox. В 2019 г. акции компании выросли на 35 %. Аналитики прогнозируют подъем до конца 2020 г. на 16 %.
  5. В конце 2019 г. компания получила самый низкий доход за всю историю существования. Расходы возросли на 51 %, а прибыль снизилась на 16 %. Учитывая планы по запуску новых сервисов, есть шансы на рост котировок.

Как искать недооцененные акции

Есть масса методов поиска акций, которые торгуются ниже их реальной стоимости. Надо учитывать следующие показатели:

  • перспективы роста – подумайте, что с компанией станет через 10 лет, проанализируйте отчетность и другие факторы;
  • рост таких показателей как собственный капитал, чистая прибыль, рентабельность;
  • соотношение между долгом и прибылью – даже если долг растет, но чистая прибыль превышает его в 5 раз то интересный вариант для покупки акций.

Есть множество специальных инструментов для расчета оцененности компании, но даже их перечень и краткий обзор займет слишком много времени. Без описания инструментов выделю компании, акции которых сам считаю недооцененными.

По каким мультипликаторам проводить анализ?

Определить пере- или недооцененность акции по сравнению с фундаментальными данными по компании удается по нескольким показателям. Отдельно каждый из них не дает объективной оценки, но вместе помогут выбрать перспективные активы.

Справка: мультипликаторами называют показатели, отражающие соотношение финансовых результатов компании между собой (прибыли, долгов, выручки, активов и пр.).

Один из популярных мультипликаторов – P/E. Он помогает оценить соотношение цены к прибыли. Всего инвесторы используют около 10 мультипликаторов. Сравнивая мультипликаторы P/E компаний разных сфер деятельности, можно получить ошибочные результаты. На момент аналитики компании могут находиться в различных экономических условиях, переживать этапы развития, испытывать риски и пр.

Пример: при оценке “Транснефти” и “Роснефти” можно выделить единственное общее в них – нефть. Но одна из компаний транспортирует, другая – добывает нефть. Бизнес разный, экономика отличается, как и политические риски. Поэтому простая сортировка по мультипликатору P/E и выбор самых нижних строчек – не самый лучший способ определения направления инвестиций.

Следующий мультипликатор – EV/EBITDA. Позволяет оценить компанию без учета загруженности долгами. Представляет собой отношение стоимости компании к операционным доходам до момента выплаты кредитных процентов и налогов.

Еще один мультипликатор – P/BV. Демонстрирует отношение рыночной стоимости ценной бумаги к цене активов на 1 акцию. Подходит для сравнения банковской отчетности. Если показатель ниже, чем у других компаний из той же сферы, это означает, что компания стоит дешевле своего капитала. При большем показателе получается, что капитализация превышает стоимость активов компании, что означает переоцененность.

Где смотреть финансовые показатели компаний?

Компании, активы которых присутствуют на фондовой бирже, ежеквартально публикуют финансовые результаты в открытом доступе. Найти их можно на сайтах раскрытия информации или на портале эмитента в разделе “Информация для инвестора”. Отчеты представлены в 2 вариантах:

  1. РСБУ (для налоговиков).
  2. МСФО (для инвесторов).
  3. US GAAP напоминает РСБУ, но не для российских, а для американских компаний.

Весь финансовый отчет занимает около 100 страниц, но наиболее интересны для инвестора только 2 формы отчета:

  1. По финансовому положению.
  2. По прибылям и убыткам.

В финансовых отчетах эмитентов указанные формы располагаются рядом. Оценив цифры общего долга, прибыли, собственного капитала, можно выйти на реальную оценку.

Что такое P/S (капитализация / выручка)

Второй по популярности мультипликатор называется P/S, то есть капитализация к выручке. Он используется также для сравнения компаний из одной отрасли с сопоставимой маржинальностью бизнеса.

Если P/S меньше 1, это сигнализирует нам о недооцененности компании. P/S широко применяется в ритейле в силу определённой специфики этой отрасли. Важно понимать, что P/S хорош для того, чтобы оценивать убыточные компании и сравнивать их между собой. У нас бывает не только чистая прибыль, но и чистый убыток. Если компания убыточна, то по P/Е на неё особо не посмотришь и с конкурентами не сравнишь. А вот выручка не бывает отрицательной. Поэтому P/S у нас всегда будет. Данный показатель позволяет нам в таких ситуациях выкручиваться.

Давайте посмотрим на примере российских крупных ритейлеров. P/S:

  • Магнит — 0,3
  • X5 Retail Group — 0,4

Показатели сопоставимы между собой, они меньше 1. Это говорит о том, что в целом наши ритейл-гиганты относительно низко оценены рынком.

Поиск при помощи скринера

Скринерами называют онлайн-сервисы для выбора акций по заданным характеристикам. Один из популярных у инвесторов сервисов – Google Stock Screener. Пользователю предлагается выбор фильтров для отбора ценных бумаг по разным финансовым показателям. В указанном сервисе выбирается регион, биржевая площадка, критерии выбора недооцененных бумаг (англ.):

  1. Price to sales. До 1. Если стоит цифра 2, акция переоцененная.
  2. Price to book. До 2.
  3. Объем торгов активами на бирже. Чем ниже показатель, тем меньше спрос, выше спред. Желательное значение – от 100.
  4. Operating margin (%). От 0. Операционная прибыль не должна быть отрицательной.
  5. Return on equity (TTM) (%). Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал высокий.
  6. Last price. Демонстрирует актуальную цену акции.
  7. Div yield (%). От 0. Указывает суммы, идущие на выплату дивидендов.
  8. Total debt/equity (Recent yr) (%). Указывает сумму долгов эмитента. Большие цифры – негативный прогноз роста прибыли.
  9. P/E ratio. До 15. Если выше, то акции не относятся к недооцененным.

Американские компании

Про Амазон я уже рассказывал, считаю, что они будут показывать и дальнейший рост. С другими недооцененными акциями мое мнение совпадает с прогнозами большинства экспертов:

  • Nvidia – прогнозируется рост за счет повышенного спроса на процессоры и видеокарты, также будет развиваться игровое направление;
  • Walt Disney – рост прибыли будет достигаться за счет Twenty First Century Fox – купленной Диснеем в 2019 киностудии, и стримингового сервиса Disney+ (уверен, что даже за оставшиеся до Нового года время будет продемонстрирован подъем);
  • Фейсбук – несмотря на самый минимальный рост выручки в этом году, планируется запуск новых сервисов, а это обязательно приведет к подорожанию акций;
  • Comcast – компания уже хорошо прибавила, но считаю, что дальнейший рост цены на акции неизбежен.

Можете воспользоваться моими рекомендациями, а можете изучить рынок в поисках недооцененных компаний самостоятельно. Но помните – дешево, никак не обязательно «недооценено». Ориентированность на сегодняшнюю цену может привести к тому, что вы купите абсолютный мусор.

Недооцененные акции России в портфеле инвестора

Когда я только задумал проанализировать свой портфель на наличие недооцененных акций, то думал, что большинство из них уже находятся в моем портфеле. Каково же было мое удивление, когда про часть из них я узнал только, когда вплотную занялся анализом и поиском акций с потенциалом роста, которые на текущий момент недооценены рынком.

В результате мне пришлось увеличить депозит у БКС брокера, чтобы купить недооцененные российские акции по выгодной цене:

  • ФСК ЕЭС (FEES),
  • ТГК-1 (TGKA),
  • Газпром нефть (SIBN).

Покупки совершил на 30% от выделенного бюджета, планирую увеличивать позиции по вышеуказанным акциям на просадках или при быстром росте.

Часть из недооцененных ценных бумаг (Черкизово, Ленэнерго, ВТБ банк) уже находились в моем инвестиционном портфеле. Приобретать акции Обувь России буду после публикации отчетности и начала движения вверх.

Изменения в инвестиционном портфеле за неделю смотрите в таблице. 

Инструмент Начало недели Конец недели Прибыль/убыток в $ Доходность в %
Вложения в собственный бизнес
Интернет-магазин 9200 277 3,01
Интернет проекты (сайты) 4000 185 4,63
Итого 13200 462 3,50
Самостоятельная торговля на форекс
Счет в FxPro 3030,15 3081,9 51,75 1,71
Счет в Roboforex 3997,41 4073,21 75,8 1,90
Счет в Amarkets 2113,44 2113,44 0 0,00
Итого 9141 9268,55 127,55 1,40
RAMM-счета Roboforex
LoginPeace Trend 525,12 530,67 5,55 1,06
Katysha 482,68 482,68 0 0,00
Kerma Trust 641,07 680,84 39,77 6,20
Gepard 226,21 230,25 4,04 1,79
Итого 1875,08 1924,44 49,36 2,63
Инвестирование в криптовалюту
Bitcoin (BTC) 3000
Ethereum (ETH) 800
Ripple (XRP) 800
Litecoin (LTC) 550
Stellar (XLM) 350
Итого 5500
Вложения через БКС Брокер
Газпром (GAZP) 400 400 0 0,00
Ленэнерго (LSNG) 453 453 0 0,00
Юнипро (UPRO) 498 498 0 0,00
X5 Retail Group (FIVE) 1073,6 1073,6 0 0,00
Mail 800,92 800,92 0 0,00
Северсталь (CHMF) 626,89 626,89 0 0,00
Норникель (GMKN) 711,11 711,11 0 0,00
Газпром нефть (SIBN) 247,88 247,88 0 0,00
ФСК ЕЭС (FEES) 238,04 238,04 0 0,00
ТГК-1 (TGKA) 267,53 267,53 0 0,00
Магнит (MGNT) 242,15 242,15 0 0,00
Остаток на счете 37,47 37,47 0 0,00
Итого 5596,59 5596,59 0 0,00
Брокерский счет Тинькофф Инвестиции (только акции МосБиржи)
Сбербанк пр. (SBER_p) 240 240 0 0,00
Сургутнефтегаз прив. 97,81 97,81 0 0,00
Аэрофлот (AFLT) 289,92 289,92 0 0,00
МТС (MTSS) 475 475 0 0,00
Банк ВТБ (VTB) 98,17 98,17 0 0,00
Новатэк (NVTK) 116,31 116,31 0 0,00
Белуга Групп (BELU) 501,43 501,43 0 0,00
Черкизово (GCHE) 365,6 365,6 0 0,00
Интер РАО (IRAO) 138,3 138,3 0 0,00
Яндекс (YNDX) 233,57 233,57 0 0,00
Остаток на счете 31,62 31,62 0 0,00
Итого 2587,73 2587,73 0 0,00
Stock RoboForex (CFD-контракты)
VOLKSWAGEN AG (VOW) 603 603 0 0,00
Intel Corporation (INTC) 619,79 619,79 0 0,00
Wells Fargo (WFC) 383,25 383,25 0 0,00
AT&T 291,2 291,2 0 0,00
American Tobacco (BTI) 330,5 330,5 0 0,00
Xerox (XRX) 552 607,5 55,5 10,05
Hawaiian Holdings (HA) 396 396 0 0,00
Kimco Realty (KIM) 349,5 349,5 0 0,00
MGS Networks (MSGN) 335,75 335,75 0 0,00
Spirit Airlines (SAVE) 512,4 512,4 0 0,00
Cinemark Holdings (CNK) 353,25 353,25 0 0,00
Johnson&Johnson (JNJ) 1435,5 1523,4 87,9 6,12
Pfizer (PFE) 534 567 33 6,18
Nokia (NOK) 571,5 571,5 0 0,00
Turksell (TKC) 468,5 528,5 60 12,81
Kemper (KMPR) 984 984 0 0,00
Kroger (KR) 669,5 669,5 0 0,00
Science Applications (SAIC) 1197 1197 0 0,00
 Franklin Resources (BEN) 521,5 591 69,5 13,33
Carnival (CCL) 481 481 0 0,00
Sinclair Broadcast (SBGI) 546 546 0 0,00
ViacomCBS (VIAC) 955,25 955,25 0 0,00
Banco BBVA (BBAR) 481,5 481,5 0 0,00
Остаток на счете 805,68 805,68 0 0,00
Итого 14377,57 14683,47 305,9 2,13
CFD на акции через FxPro (MT4)
Cisco (CSCO) 837,5 837,5 0 0,00
BofAmerica 463,6 512,5 48,9 10,55
JPMorgan 945,7 1024,7 79 8,35
Walmart 1404,9 1404,9 0 0,00
Ford 70,9 77,85 6,95 9,80
M.Stanley 492,7 492,7 0 0,00
Harley Dav 542,2 542,2 0 0,00
Sony 1088,7 1088,7 0 0,00
Twitter 891,2 891,2 0 0,00
Остаток на счете 203,35 203,35 0 0,00
Итого 6940,75 7075,6 134,85 1,94
Вложения в недвижимость
Сдача в аренду 5300 60 1,13
Нераспр. прибыль 10249,01
Итого 74767,73 75907,39 1139,66 1,52

Вкратце по отчету:

  • по интернет-магазину пошло оживление и заказы от частных лиц + сметы на просчет от организаций. Заказов пока немного, т.к. цены на электрику из-за ослабления рубля опять подросли, но +277$ удалось заработать.
  • по интернет-проектам доходность начала возвращаться (+185$ за неделю). Пользуясь случаем, хочу передать привет конкурентам, которые сначала неумело рерайтят мои статьи, а потом, не заняв позиций, заказывают атаки и пытаются занять 1-ые строки поисковых систем недобросовестными методами продвижения. Спасибо вам, что своими низкими поступками подталкиваете меня к еще большему развитию проектов и углубленному изучению вопросов защиты сайта. Не переживайте, я тоже для вас сюрприз готовлю.
  • Самостоятельная торговля на форекс вышла в плюс 127,55$ (+1,4% к депозиту). Новых входов в рынок практически не было. В основном закрывал ранее отрытые позиции, т.к. на следующей неделе буду пересматривать портфель и перераспределять средства.
  • RAMM-счета от Roboforex продолжают радовать +2,63% за неделю к депозиту. Лучший результат показал счет Kerma Trust с доходностью в 6,2% за неделю при умеренно-консервативной торговле.

По иностранным ценным бумагам дела волатильность выше. Через Roboforex позиции по: 

  • Xerox (XRX) с доходностью 10,05%,
  • Johnson&Johnson (JNJ) в +87,9$,
  • акции Pfizer (PFE) выросли на 6,18%,

Самую высокую доходность в 13,33% за 2 недели показали акции Franklin Resources (BEN) и внебиржевые ценные бумаги Turksell (TKC) +12,81%. Вообще стоит обратить внимание на турецкий рынок ценных бумаг. Сейчас они упали и прилично недооценены. Про них расскажу скоро в отдельной статье.

По торговле CFD на акции через FxPro закрыл позицию по:

  • JPMorgan с профитом в 79$,
  • BofAmerica, заработав 10,55%,
  • Ford, который за неделю вырос на 9,8%.

На их место купил просевшие в цене M.Stanley, Harley Dav, Sony и Twitter.

Таким образом, за неделю удалось заработать 1 139,66$, что составляет 1,52% от депозита. На следующей неделе планирую провести оптимизацию инвестиционного портфеля и по его итогам добавить или убрать активы. Чтобы быть в курсе перестановок и новых идей, подписывайтесь на Push-уведомления.  

Шаг 1. Проведите начальный анализ (выбираем 30 компаний)

Для многих инвесторов сложно провести тщательный анализ рынка, однако на самом деле это не так сложно. В интернете вы сможете найти мощные инструменты для фильтрации акций. Использование бесплатных онлайн-скринеров – это мой выбор для поиска идей для инвестирования, потому что дает нам возможность сделать независимый анализ, на который не влияют мнения и эмоции других людей.

Помните, что хотя мы ищем недооцененные акции, дешевые акции могут оказаться бесполезными , если финансовое положение базовой компании ужасно. Поэтому первым шагом является определение того, какие акции считаете “мусором”, а когда вы считаете их замечательной компанией с неплохим потенциалом к росту.

Как говорил Уоррен Баффет:

Гораздо лучше купить замечательную компанию по справедливой цене, чем честную компанию по замечательной цене.

Основные критерии, которые я всегда использую на этом этапе:

  1. Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE > 15%. Указывает на высокую доходность и потенциально конкурентное преимущество
  2. Соотношение заемных и собственных средств (D/E)
  3. Коэффициент текущей ликвидности> 2. Компания способна оплатить свои краткосрочные обязательства.

Сложно фильтровать P/E, потому что соотношение P/E сильно различается в зависимости от отрасли, и, таким образом, вы потенциально исключаете совершенно обоснованные инвестиционные идеи. Кроме того, сам по себе P/E не говорит о том, недооценена ли компания по сравнению с ее внутренней стоимостью. По тем же причинам я не люблю фильтрацию по темпам роста EPS, потому что надежная компания с 0% ростом может быть интересной инвестицией по справедливой цене.

Иногда я добавляю дивидендную доходность > 1% в качестве критерия, потому что мне нравится получать стабильный дивидендный доход. Другой критерий, по которому я иногда фильтрую, – это рыночная капитализация

Finbox – полностью бесплатный фондовый скрин с простым интерфейсом, чтобы отфильтровать хорошее от плохого.Yahoo Finance – yahoo предлагает полный онлайн-просмотрщик бесплатно.FINVIZ – популярное бесплатное средство проверки акций.

Что такое EPS (прибыль на акцию)

Пятый мультипликатор — это EPS, то есть прибыль на одну акцию. Для того чтобы его посчитать, мы делим всю прибыль на количество акций компании. EPS говорит нам о том, сколько прибыли генерит одна акция. EPS нужно обязательно отслеживать в динамике по годам. В финансовых СМИ часто встречается формулировка «EPS вырос/упал на 8%». Это даёт нам более репрезентативную картинку.

Как это работает? Допустим, компания в какой-то определённый год провела дополнительный выпуск акций, дополнительную эмиссию. Акций в обращении стало больше. Тогда, соответственно, у нас и EPS станет меньше, потому что чистую прибыль мы будем делить уже на большее количество акций. Или возможна обратная ситуация. Компания проводит обратный выкуп акций, то есть изымает их из обращения. Акций становится меньше, прибыль неизменна. Таким образом,  EPS у нас, наоборот, становится больше.

Какие преимущества у недооцененных акций?

В годовом бюллетене Ibbotson Associates публикуется сравнение акций роста с недооцененными бумагами. Согласно результатам, преимущества последних следующие:

  • активы фирм с большой капитализацией (более 10 млрд долл.) показывают высокую доходность, стабильность, малый риск;
  • активы компаний со средней капитализацией (от 2 до 10 млрд долл.) более доходны по сравнению с акциями роста;
  • акции компаний с малой капитализацией (от 300 млн до 2 млрд долл.) показывают более высокий уровень доходности по сравнению с активами растущих фирм.

Покупка пакета недооцененных активов в перспективе может дать прибыль в 1000 %. Условие – умение “видеть дальше” и находить незаметные перспективные компании. До момента выгодной продажи активов могут пройти годы. В течение этого периода инвестор получает дивиденды, накапливает большой объем акций.

Создаем шортлист акций (выбираем 3 компании)

Теперь пришло время посмотреть, какие из отобранных нами 30 акций, если таковые имеются, имеют наилучшие показатели и потенциал для роста. Теперь вам придется копать немного глубже, чтобы определить истинные жемчужины. Какие на данном этапе критерии мы должны учитывать?

Стабильно высокая рентабельность

Увеличение чистой маржи является отличным признаком, указывающим на то, что компания либо становится более эффективной, либо может повысить цены на свои акции. Это, в свою очередь, должно привести к неуклонному увеличению ее балансовой стоимости. Кроме того, обязательно проверьте, генерирует ли компания здоровые уровни свободного денежного потока (FCF). Если компания сообщает о чистой прибыли, но не может генерировать FCF, это может указывать на манипулирование прибылью.

Низкий уровень долга

Большие суммы долга представляют значительный риск и приводят к завышенным показателям ROE. Долговые компании легче попадают в неприятности, когда продажи замедляются или процентные учетные ставки начинают колебаться. Долгосрочное соотношение долга к собственному капиталу ниже 0,5 является предпочтительным.

Устойчивое конкурентное преимущество

Здесь анализ выходит за рамки цифр и финансовых коэффициентов. Высокодоходный бизнес привлекает конкурентов, а усиление конкуренции обычно приводит к снижению прибыли, за исключением случаев, когда компания обладает устойчивым конкурентным преимуществом. Это преимущество не может быть легко скопировано. Примеры включают патенты, торговые марки, инновации. Ищите эти важные признаки.

Честный, компетентный, дружелюбный к акционерам менеджмент

Гений фондового рынка Питер Линч предлагает искать компании, которыми может управлять любой идиот, потому что рано или поздно идиотом будет управлять. Тем не менее, надежный менеджмент играет ключевую роль в успехе бизнеса. Поэтому всегда гуглите имена ключевых руководителей, чтобы узнать, кто они и каков их послужной список. Добавьте «скандал», «мошенничество» и подобные слова в свой поиск, чтобы узнать, были ли они причастны к чему-то сомнительному. Сделайте то же самое для самой компании.

Также проанализируйте стратегию размещения капитала компании. Используйте следующее правило: компания со стабильно высокой доходностью капитала и большим потенциалом роста должна реинвестировать (большую часть) свои доходы в компанию, иначе акционерам будет лучше, если компания выплатит дивиденды или выкупает акции. Однако выкуп акций должен осуществляться только тогда, когда акции торгуются значительно ниже внутренней стоимости компании.

Бизнес, который вы понимаете

Баффет однажды сказал, что он и его деловой партнер Чарли Мангер придерживаются бизнесов, которые они понимают, и я предлагаю вам сделать то же самое. Чем сложнее для понимания бизнес, тем труднее становится сделать разумный прогноз о будущих результатах. Так что придерживайтесь бизнес-моделей, которые вы понимаете.

Проанализировав каждую из 30 компаний в вашем списке, используя вышеупомянутые критерии, вы сможете определить наилучшие инвестиционные возможности и найдете самые качественные недооцененные акции.

Риски, связанные с недооцененностью

Недооцененные акции привлекают доступностью и перспективами, но инвестирование в такие активы имеет и свои риски. Информация, предложенная в открытом доступе, не всегда соответствует реальному положению дел. Поэтому можно ошибиться с выбором ценных бумаг и проиграть. Чтобы избежать потерь, инвесторы прибегают к стандартной диверсификации портфеля. Когда цена одних активов повысится вполовину, можно продать около 2/3 ценных бумаг, чтобы окупить расходы на приобретение. Остальные будут находиться в портфеле, приносить чистую прибыль. Если дождаться момента, когда цена удвоится, чистая прибыль будет равна 100 %. При выборе активов желательно не торопиться, а внимательно проанализировать рынок. Существует риск банкротства эмитента, при котором акционер вряд ли получит компенсацию. Приоритет по российскому законодательству отдается кредиторам. Их требования удовлетворяются первыми, а если что-то останется после погашения долговых обязательств, миноритарии могут получить некоторую компенсацию. Случается это редко.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...