Кто такие маркет мейкеры на Форекс рынке – Admirals

Кто такой маркетмейкер и как он работает. Что было бы с рынком в отсутствие маркетмейкеров? Примеры маркетмейкеров в России и в мире.

Кто такой маркетмейкер?

Говоря простыми словами, на фондовой бирже маркет-мейкер это юридическое лицо (от небольшой брокерской или инвестиционной компании до крупного банка), которое заключило с биржей договор о поддержании цен на ценные бумаги — акции, облигации и т.д. При этом с каждым маркет-мейкером может быть свой договор — например, только на обыкновенные или на привилегированные акции.

Иногда могут быть разграничения и внутри сессии  — например, маркет-мейкер обязуется поддерживать ликвидность определенных активов не ниже оговоренного спреда в течение 80% торговой сессии. Ликвидность — очень важный параметр, который является причиной популярности срочного рынка, где торгуют производными инструментами (например фьючерсами).

Ссылки[править | править код]

  • Market Maker // US SEC  (англ.)
  • Market maker InverstorWords, WebFinance  (англ.)
  • http://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp
  • Matt Levine. Market-Making Is Making Markets (англ.), Bloomberg View (DEC 13, 2013). Дата обращения 3 января 2015.

Кто такой маркет мейкер и почему ему не нужны ваши деньги

Причиной паники, когда (как вам кажется!) цена ведет себя «неправильно» и постоянно забирает ваши деньги на неожиданных разворотах, быстрых скачках курса или гэпах, является незнание механизма работы финансовых рынков. Нужно четко понимать, что происходит после нажатия в терминале кнопки «Продать» или «Купить», кому дальше уходит ваша заявка, по какой цене она будет исполнена, кто и как эту цену определяет. Итак …

Чем отличается маркетмейкер от брокера

Очень многие трейдеры используют понятие “брокер”, говоря о любой компании, которая оказывает посреднические услуги в осуществлении торговли. Однако это не соответствует истине. Брокер – это посредник между инвесторами или трейдерами и рынком. При этом заработок брокера складывается из комиссии и спреда и зависит не от успешного исполнения ордеров, а от их общего количества.

В наши дни брокеры – это уже не люди, как раньше, а электронные системы, работающие через Интернет. Современная система для оказания брокерских услуг называется ECN (Electronic Communication Network – электронная коммуникационная сеть). ECN-брокеры используют специальное программное обеспечение для сбора ордеров своих клиентов и затем пересылают их в общую электронную базу, где подбираются встречные ордера и проводится их исполнение.

Если компания не занимается выводом ордеров на рынок, а исполняет их самостоятельно, то речь идет о компании-маркетмейкере.

Компания Admiral Markets является брокером. Инвестиционные фирмы, действующие под торговой маркой Admiral Markets, являются ведущими поставщиками услуг онлайн-трейдинга и предлагают инвестиционные услуги для торговли Форекс и CFD (contract for difference) на индексы, металлы, энергоносители, акции, облигации и криптовалюты.

Как торгует маркет-мейкер?

Деятельность маркет-мейкера – это обеспечение ликвидности актива или, говоря проще, обеспечение предложения актива для покупателей и спроса для продавцов.

Принцип работы и функции маркетмейкера

Маркет-мейкеры ежедневно производят огромное количество сделок, являясь важным посредником при купле-продаже. Вы купили или продали акцию Лукойла за считанные секунды — скорее всего контрагентом по сделке выступил один из маркетмейкеров.

Они есть как на валютном, так и фондовом рынке — в первом случае объем торгов по валютным парам гораздо выше, но фондовый рынок берет количеством ликвидных ценных бумаг. Топовых валютных пар не больше десятка, а на Московской бирже только ликвидных акций первого эшелона не менее 30. На американских биржах ликвидных акций больше как минимум на порядок.

Главным заработком маркет-мейкера является «зарплата» от биржи. Это происходит несмотря на то, что маркет-мейкеры получают все поступающие от остальных участников заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Лимитные заявки видят и обычные участники торгов в биржевом стакане, но маркет-мейкер «видит» рынок глубже — включая отложенные ордера стоп-лосс и тейк-профит. В результате у него получается «книга специалиста», которая и становится основой для проведения торгов

Из сказанного выше (а также исходя из названия) некоторые считают, что маркетмейкеры «делают» рынок, т.е. каждый маркет мейкер знает, куда направится цена.

Но во-первых, маркетмейкеров на рынке много и для управления ценой хотя бы одного актива необходим глобальный сговор. Только самые крупные маркетмейкеры теоретически способны влиять на цену, задействовав большой объем активов. Во-вторых, главная функция маркетмейкера препятствовать разрывам цен, противодействуя рынку – т.е. к примеру обеспечивать продажу акций (покупку другим участникам) при сильном движении цены вверх, когда все хотят покупать.

При объявлении котировок маркет-мейкер не может открывать торговые счета и изменять рыночные параметры. Таким образом, для заработка маркет-мейкер должен быть удачливым спекулянтом – причем в отличие от последнего, он вынужден заходить в рынок не на свое усмотрение, а постоянно. Потенциальный убыток от таких действий порой может быть заметно выше прибыли, полученной от спреда, когда купленный актив перепродается другому участнику. Но как уже отмечалось, цель маркетмейкера — в поддержании ликвидности актива, а не в заработке на его движении.

Как определить маркетмейкера

формирование стакана котировокПонять, есть ли в торговом терминале ММ, можно по качеству наполнения стакана с заявками. Если присутствуют предложения и на покупку, и на продажу ценных бумаг, это указывает на то, что маркет мейкер находится в текущем времени на рынке. Как раз он отвечает за полноту стакана, обеспечение ликвидности актива.

По степени действия ММ бывают институциональными — они поддерживают баланс в соответствии с договором между ним и биржей. Другой тип — спекулятивные мейкеры, которые способны торговать большими объемами активов и единолично сдерживать колебания цены.

Как торгуют

Задача ММ — сглаживать скачки стоимости акций, ценных бумаг. Повседневная практика маркетмейкера заключается в одновременном выставлении заявки на куплю и продажу активов.

основы скальпинга по стакану

Другие ситуации:

  1. Когда количество участников одной из сторон сделки перевешивает, ММ играет против большинства. При этом не имеет значения доходность операции: его труд вознаграждается биржей, в том числе уменьшенной суммой комиссионных сборов.
  2. Поддержание узкого коридора котировок, когда совершается большее число сделок. У ММ в такой ситуации растет заработок на спреде.
  3. Покупка и продажа валюты по поручению клиента.

На сильном тренде ММ могут терять свои средства. Для их поддержки регулятор разрешает изъятие лимитов перед выходом новостей. В это время рынок пустеет, исчезает ликвидность бумаг.

Их ловушки

Скрытый обман на форексКроме вознаграждения от биржи и заработка на спреде, ММ имеет доход от спекулятивных сделок, инвестиций, арбитражной деятельности. Мейкеры используют и способы манипулировать фондовым рынком.

Их ловушки условно бывают такими:

  • новостные искажения — при публикации данных о расхождении фактических цен с прогнозируемыми теряется много игроков;
  • обманный разворот: многие трейдеры входят в торги на последнем минимуме или максимуме стоимости актива;
  • иллюзия двойной вершины — создается вид, что цена стремится пробить предыдущий предел, но такое событие не наступает.

двойное дно и двойная вершина

Есть прием, применяемый при открытии рынка. Ловушка заключается в ложном утреннем направлении цены: днем движение происходит в обратную сторону.

Как определить маркетмейкера

Как, находясь в терминале, понять, есть ли в данный момент на рынке маркетмейкер? Очень просто. Присутствует он или нет, можно определить по стакану с заявками. Если в нем есть заявки как на покупку, так и на продажу, скорее всего, маркетмейкер сейчас на рынке. Так как его основная задача – обеспечение ликвидности и наполнение стакана.

Как торгуют

Чаще всего маркетмейкер одновременно выставляет заявки на продажу и покупку активов. Именно это способствует поддержанию стоимостного равновесия в определенных границах.

Сложно переоценить значение его деятельности в случае ажиотажа на рынке, когда существенно преобладает количество либо продавцов, либо покупателей. В такой ситуации он играет против толпы: если все покупают, он продает, и наоборот, даже несмотря на совершенно невыгодные для него лично предложения.

Ничего не поделаешь – нужно сглаживать резкие скачки цен. За свой труд он получает бонусы от биржи в виде уменьшенного размера комиссионных сборов и т. д.

Ловушки маркетмейкеров

Это не миф, они существуют. Можно привести условную классификацию:

  • новостные ловушки. В момент выхода новости (при несовпадении фактических данных с прогнозируемыми) цена формирует крупные тени в обоих направлениях, тем самым выбивая немало игроков;
  • обманный разворот. Особо азартные трейдеры практикуют вход в момент пересечения ценой последнего локального максимума/минимума;
  • двойная/тройная вершина. Во время формирования данного паттерна создается впечатление, что цена намеревается пробить уровень, построенный по предыдущему экстремуму, но ничего подобного не происходит;
  • обманчивое движение в момент открытия рынка. Суть этой ловушки в том, что утром цена идет в одном направлении (ложном), а в течение дня уже в противоположном.

Как работает маркет мейкер

Чем же занимаются поставщики ликвидности? На них возложена обязанность по приобретению и продаже активов согласно выставленным аск и бид ценам даже в тех случаях, когда ситуация на рынке разворачивается не в их сторону. Это обусловлено заключенным с биржей договором, где в условиях прописан период, во время которого маркет мейкер обязан выдерживать разницу между ценами аск и бид, получая при этом определенное вознаграждение. При этом, маркет-мейкер обязан исполнить ордер за свой счет в том случае, если встречного ордера нет. То есть, он становится своего рода хранителем активов до тех пор, пока не найдется желающих их приобрести.

Благодаря тому, что маркетмейкер может просматривать текущие ордера, он первым узнает о возникновении перевеса в медвежью или бычью сторону. Тогда он принимает меры, чтобы снизить разбалансировку и не допустить больших скачков волатильности. В то же время поддерживается возможность быстро конвертировать торговые инструменты в денежный эквивалент и обратно.

За сохранение рыночной цены торгового инструмента в границах заранее определенного спреда маркет мейкер получает существенные скидки на комиссионные сборы за место на торговой площадке, а прибыль формируется за счет разницы между ценами покупки и продажи (так называемый дилинговый спред).

Естественно, что биржа заинтересована в ликвидности обращаемых на ней активов, но наличие конкуренции между поставщиками ликвидности так же необходимо, поэтому присутствие на одной торговой площадке нескольких маркет мейкеров признается и одобряется. Благодаря этому стоимость транзакций уменьшается, увеличивается скорость их проведения, а также формируется более прозрачное ценообразование.

Если в правилах биржи есть оговорка о признании сделки законной только в том случае, если она была проведена с участием маркетмейкера, это значительно повышает его значимость и влияние.

Теоретическое отсутствие маркетмейкеров на рынке

В отсутствии посредников на бирже, инвестор должен напрямую состыковываться с таким же частным инвестором/фондом, как он. Следовательно, один инвестор должен хотеть купить бумаги определенного объема, и одновременно другой — желать в не меньшем объеме их продать. И наоборот. Такой вариант при больших объемах сделки на не самом ликвидном рынке (например российском) уже может стать проблемой.

Проблемы будут и при резком изменении цен на нужный актив. Допустим, акции X начали быстро расти. В этот период на них образуется большое число покупателей и практически не будет продавцов. Значит, если вы захотите купить акцию в таких условиях, вы вряд ли станете это сделать — нынешние держатели предложат за нее очень дорогую цену.

А теперь представим обратную ситуацию — пройдя свой максимум, цена развернулась и начала падать. Пугливый покупатель начал сбрасывать акции, ненадолго наступило равновесие спроса и предложения — теперь вы можете купить бумагу по «справедливой» стоимости, но цена летит вниз. Теперь вам предлагают за акцию очень мало и вы оказываетесь в значительном убытке. В конце концов цена достигает дна, актив становится дешевым. Начинается рост — и цикл повторяется. Таким образом, без маркет-мейкера у вас появляются следующие риски:

  1. вы будете вынуждены долго «висеть» в стакане в ожидании обратной сделки

  2. вы сильно переплатите за популярный актив

  3. вы рискуете потерять больше средств на резких движениях цены в целом

Понятно одно — маркетмейкер дает вам возможность купить актив в любой точке рыночной кривой по адекватной цене.

Примеры маркетмейкеров в России и в мире

Если обратиться к российскому фондовому рынку, то здесь маркетмейкерами являются организации, оформившие специальную лицензию и наделенные полномочиями дилера. По официальным данным Московской биржи на ней действует почти 1000 маркетмейкеров! Это сравнимо с общим количеством акций и облигаций (чуть менее 1600), многие из которых совершенно неликвидны. Но при этом по крупнейшим российским акциям спред благодаря маркетмейкерам очень узкий:

torgovy-stakan.png

В отношении валютного рынка основными маркет-мейкерами выступают крупнейшие мировые банки, которые кроме того сотрудничают с поставщиками ликвидности (маркетмейкерами) более низкого уровня — цепочка продолжается дальше вниз до форекс-клубов, где можно открыть счет с минимальным депозитом. Таким образом схема немного другая, чем на фондовом рынке, поскольку валютный рынок децентрализован и тут нет списка бирж с фиксированными ценами на активы.

Кажется, что маркетмейкер таким образом лишен биржевой зарплаты — но на рынке форекс ввиду гораздо большей ликвидности он практически гарантированно получит обратную сделку, что делает заработок со спреда определяющим в его деятельности. Список наиболее крупных валютных маркетмейкеров:

  1. Deutsche Bank – 19,3%
  2. UBS – 14,85%
  3. Citi – 9%
  4. Royal Bank of Scotland – 8,9%
  5. Barclays Capital – 8,8%
  6. Bank of America – 5,29%
  7. HSBC – 4,36%
  8. Goldman Sachs – 4,14%
  9. JP Morgan – 3,33%
  10. Morgan Stanley – 2,86%

Через эти банки в совокупности прокручиваются колоссальнейшие объемы валют с более чем десятью нулями в течение суток. Основные валютные пары должны таким образом иметь минимальный спред вплоть до пятого знака после запятой котировки, что и происходит на самом деле. Самой ликвидной парой является евро-доллар. В России ликвидность валютного рынка обеспечивают в основном ЮниКредит и Росбанк.

Заключение

Маркетмейкеры являются необходимыми элементами финансовой индустрии. Они как правило не зарабатывают на движениях цен, а просто обеспечивают минимально возможный спред по каким-то активам в рамках своей договоренности с биржей. Валютные маркетмейкеры преследуют ту же задачу, имея договора с крупнейшими банками или посредниками более низкого уровня. Именно благодаря им вы совершаете комфортную сделку в терминале в течение считанных секунд, хотя вряд ли знаете, какой именно маркетмейкер выступил контрагентом для вашей сделки.

Маркет-мейкинговые HFT стратегии

HFT – это вид алгоритмического трейдинга, который отличается высокой скоростью, высоким оборотом капитала и короткими сроками владения активами. Для высокочастотного трейдинга используются роботы и мощные компьютеры, которые заключают десятки сделок буквально за миллисекунды, помогая маркет-мейкерам эффективно поддерживать ликвидность на рынке. С помощью HFT-трейдинга маркет-мейкеры должны устанавливать котировку или последнюю цену и постоянно обновлять ее.

Почему стоит торговать с Admiral Markets

Торговля с Admiral Markets имеет массу преимуществ. С нами вы можете:

  • Торговать 24 часа в сутки, пять дней в неделю.
  • Использовать кредитное плечо до 1:500 для профессиональных клиентов и до 1:30 для розничных клиентов.
  • Торговать с хорошо зарекомендовавшей себя компанией с высокой степенью регулирования (FCA, EFSA, CySEC, ASIC).
  • Иметь доступ к самым быстрым и надежным торговым платформам MetaTrader на компьютере, в Интернете или на мобильном устройстве.
  • Торговать со спредом от 0 пунктов с Zero.MT4 и напрямую подключаться к поставщикам ликвидности высшего уровня.
  • Иметь доступ к плагину Admiral Markets MetaTrader Supreme Edition для использования множества продвинутых торговых инструментов, таких как функции Sentiment Trader и Advanced Order, и все это совершенно бесплатно!
  • Пользоваться нашей политикой защиты от отрицательного баланса. Мы компенсируем отрицательный баланс на счете профессиональных клиентов в пределах 50000 евро на одного клиента. Наши розничные клиенты имеют полную защиту от отрицательного баланса без ограничений по максимальным выплатам.

Если вы испытываете желание начать торговать, или эта статья дала некоторую дополнительную информацию о ваших существующих торговых знаниях, вам может быть приятно узнать, что Admiral Markets предоставляет возможность торговать с Forex и CFD на более чем 80 валютах, а последние обновления рынка и технический анализ предоставляются БЕСПЛАТНО! Нажмите на баннер ниже, чтобы открыть свой реальный счет сегодня!

Продолжайте свое обучение на Форекс

  • Какие акции покупать в 2020 году?
  • Роль эмоций в трейдинге
  • Парный трейдинг – Стратегия хедж-фондов

О нас: Admiral Markets

Этот материал не содержит и не должен трактоваться как содержащий рекомендации и советы по инвестированию, предложение или просьба о любых сделках с финансовыми инструментами. Обратите внимание, что такой торговый анализ не является надежным индикатором для любой текущей или будущей торговли, поскольку обстоятельства могут меняться со временем. Прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, вам следует обратиться за советом к независимым финансовым экспертам, чтобы Вы поняли все риски.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...