Обзор рынка российских облигаций 2021 года

Уже несколько лет я пользуюсь облигациями в качестве замены депозита, потому что процент дохода, который можно получить со вклада стабильно падает. В отличии от ситуации с депозитом, в облигациях…

Поиск облигаций под Windows

Это будет самый подробный раздел, потому что большинство пользователей, которым это интересно, скорее всего, работают под Windows.

Для Windows доступен установщик Node.js

в разделе загрузить официального сайта

.

8a703298ead98e00fa661e21e05addd5.png
Раздел загрузки сайта проекта Node.js

Далее скачиваем установщик для Windows и запускаем его.

614ee34d88b5c38f6f6059f5744e4c4f.png
Выбор компонентов для установки Node.js

Кроме компонентов, находящихся на этом экране, больше ничего устанавливать не надо.

Скачиваем код скрипта с гитхаба

.

8fbbcdc5465ae4ae9d65aa89a6121198.png
Ссылка на скачивание с GitHub

После этого переходим каталог «

/SilverFir-Investment-Report-master/Node.js Release/bond_search_v2/

», где находятся скачанные файлы:

dae13d968dadd5dbe8995256feccbbfa.png
Каталог с необходимыми для запуска проекта файлами

И запускаем файл

first start.bat

, который содержит указание показать установленную текущую версию Node.js и установить необходимую для запуска проекта зависимость

node-fetch

:

node -vpausenpm install node-fetch

Несмотря на такое короткое содержание Защитник Windows проявляет бдительность, но если нажать подробнее, то можно увидеть кнопку

Выполнить в любом случае:

1df879b2bdec49d7ef3d20d19d4d2565.png
Первоначальная настройка запуска проекта

ddf3d1c3c04e4712ec94ac5c1e840c35.png
Во время выполнения bat файла

После нажатия любой клавиши зависимость будет установлена в эту же папку:

ee9bb965cb1400d0ee938524c96dc58d.png
Каталог вместе с добавленными файлами

После этого всё готово для запуска скрипта поиска облигаций. Для этого запускаем файл

start.bat:

0e919bd9ddba6a7f6aad97dc69c0325c.gif
Выполнение скрипты поиска облигаций. После запуска файла start.bat

Менее чем за минуту будет создан HTML файлов с текущей датой и временем в имени — он и содержит в себе найденные результаты.

Как приблизительно оценить доходность облигаций при помощи несложных вычислений

Данный алгоритм подойдёт для выпусков со сроком погашения до четырёх лет. Вам необходимо складывать и вычитать в уме числа в пределах 20 и делить на 2, 3, 4 числа в пределах 20. Также потребуется округлять числа.

Алгоритм следующий.

  • Определяете размер премии/дисконта к номиналу облигации.
  • Разделите размер премии/дисконта на количество лет до погашения.
  • Если у нас была премия к номиналу, то вычитайте полученное число из ставки купонной доходности. Если был дисконт к номиналу, то прибавляйте полученное число. Итоговая цифра — приблизительная доходность к погашению (простая).

Проверим с помощью данного алгоритма выпуск «КалининградОбл-34001» (см. скриншот выше). Ставка купонной доходности — 10,5% годовых. Погашение в декабре 2021 года. По данным Rusbonds, цена облигации — 104,39. Размер премии — 4,39, количество лет до погашения — 2,5, округлим до двух (хотя по правилам математики нужно округлять до трёх, но у нас в приоритете сейчас простота и скорость расчётов). Делим размер премии на количество лет до погашения: 4,39 / 2 ≈ 2,2. У нас премия к номиналу, поэтому вычитаем 2,2 из 10,5. Получаем 8,3. Это и есть приблизительная оценка простой доходности к погашению.

Читать висточнике

Понравилась статья? Поделитесь ею в соцсетях, чтобы рассказать другим!

А также подписывайтесь наОткрытый журнал, чтобы не пропустить новые публикации на канале!

Зачем нужен калькулятор облигаций

Дело в том, что существует много видов специфических облигаций, каждый из которых имеет свои нюансы при расчете доходности. Большинство биржевых терминалов, например, Quik (см. нашу статью “Программы для торговли на бирже”), а также другие терминалы совершенно не учитывают данной специфики расчета доходности и как следствие доходность по большому массиву облигаций считается некорректно.

Где можно посмотреть кривую доходности?

На сайте Центробанка или по ссылке представлен график бескупонной доходности по государственным облигациям или ОФЗ.

Бескупонная доходность ОФЗ

И числовые значения кривой зависимости доходности от срока до погашения.

Кривая доходности ОФЗ

Минус в том, что по этому графику нельзя посмотреть, какие конкретно бумаги дают доходность.

На сайте Cbonds (может потребоваться регистрации) можно посмотреть кривую доходности облигаций различных стран и секторов экономики.

И на графике проанализировать и найти конкретные бумаги с нужной доходностью и сроком до погашения.

Если снова взять государственные облигации (ОФЗ) со сроком до погашения в пределах 10 лет, то можно легко провести визуальную оценку. При наведении на любую бумагу — выходит подсказка о названии и доходности облигации.

Кривая доходность российских облигаций

Помимо этого можно в самом торговом терминале (QUIK) самостоятельно построить кривую доходности.

Буквально в 3 шага:

  1. В меню: «Создать окно» — «Все типы окон» или нажимаем F7
  2. Выбираем в «Прочие» — «График доходности»
  3. Отбираем нужные бумаги по которым нужно построить график (все или часть).

Возьмем для примера еврооблигации. Выбираем T+ Облигации (расч. в USD). И переносим в окно «Выбранные инструменты».

Диаграмма доходности евробондов

Для лучшего отображения ограничим доходность отображаемых бумаг до 6,5% годовых (чтобы исключить дефолтные облигации).

Диаграмма и график доходности

Выводим график доходности еврооблигаций.

Интересными выглядят евробонды Газпрома с погашением в 2037 году. При текущих рыночных ценах можно получать 5,5% годовых. Именно в долларах.

Евробонды - кривая доходности

Что это такое?

Бескупонные облигации (с дисконтом) — это облигации с нулевым купоном, не имеющим фиксированной выплаты по окончанию действия.

В конце срока действия ценной бумаги инвестор получит сумму, заявленную как номинал (стоимость). В течение времени ее действия проценты не выплачиваются. Облигация с глубоким дисконтом является переходным вариантом между купонными и бескупонными долговыми бумагами.

Кому подходят

ОФЗ подходят для долгосрочных вложений, а вот для финансовой подушки безопасности больше подходит депозит, отмечает директор Ассоциации развития финансовой грамотности Вениамин Каганов.

ОФЗ со сроком обращения два-три года могут стать неплохим выбором начинающих инвесторов для получения первого опыта и понимания механизмов работы рынка облигаций. Они не требуют постоянного внимания и присутствия у терминала, говорит начальник управления продаж на долговом рынке Московской биржи Павел Лукьянов.

Цели использования безрисковой процентной ставки

Безрисковая процентная ставка используется инвесторами для оценки минимального возможного уровня доходности своих инвестиций. Если инвестиционный проект приносит норму доходности ниже чем безрисковая ставка, то данный проект отвергается, ведь уровень его рисков выше, нежели уровень риска по безрисковым активам. Поэтому при оценке инвестиционных проектов инвесторы в ставку дисконтирования закладывают как безрисковую процентную ставку, так и дополнительную премию за риск. Ниже приводится формула расчета ставки дисконтирования (ожидаемой доходности) с премиями за риск.

Ставка дисконтирования = Безрисковая процентная ставка ­+ Премия за риск

Премия за риск может включать различные производственные, технические, макроэкономические, отраслевые и иные риски. Так как безрисковая ставка доходности входит в ставку дисконтирования, то она используется во многих финансовых и инвестиционных моделях:

  • В моделях оценки эффективности инвестиционных проектов (NPV, PI, DPP)
  • В моделях оценки стоимости (WACC, CAPM, DCAPM, G-CAPM и т.д.)

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке →

обучающий курс

Какие параметры для меня важны

Мне было важно иметь возможность указать определенные параметры, какие-то — диапазоном, какие-то — минимальным порогом.

Диапазон текущей доходности. В Т⁠—⁠Ж уже есть хорошая статья про доходность облигаций. От себя добавлю, что для поиска парковки денег на несколько месяцев доходность — один из важных параметров.

Диапазон текущих цен. Обычно я ищу варианты именно для парковки денег на несколько месяцев и держу облигации до погашения. Для этого случая слишком высокая цена скорее отпугивает, ведь эмитент при погашении заплатит только 100% номинала. Поэтому при поиске указываю не более 101% от номинала.

Диапазон дюрации. Дюрация — это эффективный срок до погашения облигации. Учитываю, чтобы видеть только те облигации, что погасятся в нужные мне сроки.

Минимальный объем сделок за последние несколько дней. Это самый важный параметр, из-за которого и был написан скрипт. Я хотел иметь возможность указать пороговый средний объем сделок за последние 15 дней, чтобы сервис показывал только то, что проходит фильтр.

Есть ли налоговая льгота для корпоративных облигаций. На текущий момент еще действуют льготы по налогу на купонный доход с облигаций федерального займа (ОФЗ), муниципальных и субфедеральных облигаций, а также выпущенных после 1 января 2017 года корпоративных облигаций со ставкой не выше ставки ЦБ + 5 п. п. Пока что этот параметр тоже важен.

Все эти критерии я учел в своей таблице со встроенным поиском.

Какой тип анализа стоит применить

При выборе различных видов облигаций обычно используют два вида анализа: фундаментальный и технический. Для корпоративных облигаций чаще всего используют фундаментальный анализ компании-эмитента. Такой вид исследования позволит узнать финансовое и имущественное состояние компании, а также её маркетинговую и рыночную активность. Фундаментальный анализ основан на публичной финансовой отчётности компании и включает в себя три операции:

  1. Оценка надёжности эмитента. Для этого необходимо выполнить следующие действия: оценить финансовую отчётность эмитента облигаций и кредитный потенциал со стороны его системы управления, а также выявить его рейтинговую оценку.
  1. Оценка рисков облигации. Рыночная оценка кредитного риска рассматривается как разрыв в доходности облигации частной компании и государственной облигации с равным сроком погашения. Различные рейтинговые агентства собирают и публикуют информацию о кредитоспособности эмитентов, выпускающих большинство облигаций. Зависимость между кредитным рейтингом и доходностью по облигациям не линейна: обычно доходность возрастает быстрее, чем падает рейтинг.
  1. Оценка потенциала доходности облигации. Две ценные бумаги с одинаковой доходностью могут обладать различными характеристиками. Например: купонные ставки, срок погашения, кредитный риск, налоговый статус и т. п. Показатель доходности проще всего анализировать, когда поступления в различные периоды ассоциируются с неизменными ставками дисконтирования. Однако на практике инвесторы отдадут предпочтение облигации с краткосрочным обращением, а не бумаге с долгим сроком обращения. Это объясняется тем, что текущая ценность платежей в более дальние сроки оказывается меньше, чем в случаях, когда для всего срока обращения принимается единая ставка дисконтирования.

Рейтинг высокодоходных облигаций

Перечень высокодоходных корпоративных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield включает в себя 86 ценных бумаг. Приведём пятнадцать наиболее доходных облигаций, представленных на Мосбирже, в 2020 году:

  1. “Моторные технологии” – компания занимается производством моечных машин для промышленных предприятий (пищевых в том числе). Мойки деталей и агрегатов для СТО и автосервисов. Даты погашения – 21 сентября 2022 года и 01 марта 2023 года. Ставка купона составляет 13 и 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “ЭБИС” – предприятия производят обработку вторсырья. Сроки погашения – 27 сентября 2022 года, 29 ноября 2022 года. Доходность равна 14 и 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “СуперОкс” – предприятие, которое производит инновационное оборудование для электроэнергетики. Дата погашения – 28 сентября 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “КарМани” – микрофинансовая организация. Сроки погашения – 25 октября 2022 года, 10 мая 2023 года, 24 декабря 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. “Трейдберри” – компания работает под брендом “Вкусы мира” и реализует продукты для здорового питания. Дата погашения – 23 марта 2021 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. Завод КЭС – поставщик промышленного оборудования. Срок погашения – 20 декабря 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “Первое коллекторское бюро” – компания занимается взысканием просроченных задолженностей у заёмщиков. Дата погашения – 15 октября 2021 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей (цена непогашенного купона 700 рублей). Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “Талан-Финанс” – предприятие, занимается строительством недвижимости жилого назначения. Срок погашения – 21 апреля 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “Левенгук” – производство и поставка оптических приборов. Дата погашения – 22 ноября 2027 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. “Ультра” – производственная компания. Дата погашения – 24 сентября 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. “Транс-Миссия” – агрегатор такси. Срок погашения – 18 мая 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. “Грузовичкоф-Центр” – логистическая и транспортная компания. Даты погашения – 12 ноября 2020 года, 03 июня 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. “МигКредит” – микрофинансовая организация. Дата погашения – 19 июня 2022 года. Ставка купона составляет 16 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. “Ломбард Мастер” – компания предоставляет краткосрочные займы населению. Даты погашения – 06 июля 2021 года, 17 февраля 2022 года. Доходность равна 16 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. ПАО “ЧЗПСН-Профнастил” – производитель строительных конструкций и материалов из металлопроката. Сроки погашения – 12 июля 2021 года, 23 мая 2022 года. Доходность равна 16 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в полугодие.

При выборе высокодоходной облигации из вышеприведённого списка инвестору следует учесть следующие нюансы:

  1. Эмитенты, которые имеют государственную поддержку, являются наиболее надёжными. Поэтому рассматривать их облигации для покупки следует в первую очередь.
  1. Наиболее высокие риски возникают у инвесторов, которые вкладывают свои средства в облигации финансового сектора (банковские учреждения, микрофинансовые организации, брокеры). Это связанно с тем, что предприятия финансового сектора имеют высокую нагрузку по долгам. Поэтому возникает вероятность того, что коммерсанты не сумеют погасить задолженность вовремя. Размер риска в этом случае напрямую зависит от величины долга по отношению к активам. Для уменьшения вероятности потери средств инвестору рекомендуется обратить внимание на предприятие, которое имеет небольшие долговые обязательства или не имеет их вовсе.
  1. Тщательное изучение данных компании-эмитента лучше производить, учитывая как можно больше особенностей и влияющих факторов: перспектива дальнейшего развития компании, размер кредитных обязательств перед другими организациями, возможные проблемы в работе эмитента и т. п.

Выборка облигаций

Я не сразу пришел именно к такой форме отчета, потому что я хотел чтобы этот файл отображался на любом устройстве и был удобен для просмотра. Больше всего проблем доставили айфоны — JS на них отключен и при пересылке этого отчета через любой мессенджер вместо интерактивной таблицы открывалось просто пустое место. Так что я дописал генератор обычных html таблиц.

Получились следующие виды:

1b012130fd02c26ddd5bc0cfde76c242.png
На компьютере

25ef3cd62ea1ed49812e495d7ca5dbf6.png
На Android

604650ccb6772fdf1cff490fae235f09.jpg
На iPhone

Плюсы и минусы инвестиций в ОФЗ

Большим плюсом вложений денег в ОФЗ является сравнительная надежность этих ценных бумаг. Пожалуй, это лучшее, что может быть в нашей стране с этой точки зрения. Деньги инвестора напрямую гарантированы государством. При этом процент может быть сопоставимым, а иногда даже выше, чем по банковским вкладам. Конечно, исходя из правила соотношения рисков и надежности так быть не должно, и покупку надо считать выгодной.

Но есть у ОФЗ и минусы. Во-первых, как мы уже сказали, инфляция может съесть всю прибыль. Во-вторых, долговые обязательства компаний с участием государства по сути не на много менее надежны, зато процентов они могут платить больше. И наконец, еще один минус: ОФЗ номинированы в рублях, и если инвестор хотел бы оказаться в плюсе при пересчете в валюту, то не факт, что ему это удастся. В этом плане ОФЗ уступают евробондам, причем даже выпущенным тем же самым российским Министерством финансов.

5lHSakj3dA8LrRBC04FgPlSZPqCliCJ8.jpg

Где и когда покупать долговые бумаги

Приобрести корпоративные облигации можно в нескольких местах:

  1. В паевом инвестиционном фонде (ПИФ). Как правило, в ПИФ входят долговые ценные бумаги корпораций разных секторов. Отслеживать приобретённые облигации будет специальный человек, которому необходимо будет заплатить обязательную комиссию. Ценные бумаги в ПИФе имеют хорошую ликвидность, поэтому на них можно хорошо заработать.
  1. Через брокерский счёт. У выбранного инвестором посредника (брокера) открывается брокерский счёт. При помощи такого счёта инвестор получает доступ на фондовый рынок. При покупке облигаций таким способом важно выбрать надёжного брокера. Сделать это можно на сайте Московской биржи. Начинающему инвестору рекомендуется обратить своё внимание на брокера из первой двадцатки рейтинга. Открыть брокерский счёт можно онлайн, а также посетив офис выбранной компании. Важно учитывать, что за пользование доступом к фондовому рынку инвестор должен будет оплачивать комиссии брокеру.
  1. В индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС). Открытие такого вида брокерского счёта позволяет получить налоговые льготы. У инвестора появляется возможность оформлять налоговый вычет в размере 13 % от внесенных на счет сумм. И так за каждый год, когда он пополняет счет. Но, возврат НДФЛ по ИИС за год возможен в пределах 52 тысяч рублей. И для получения налоговой льготы необходимо, чтобы счет без выводов денежных средств просуществовал не менее 3 лет.

Редактирование параметров выборки

Самое важное — настроить именно те параметры, которые важны именно вам, а не те, которые указал я для примера. Сделать это можно в файле

index.js

,

со строки 42

.

86ea7c650ccb8e55b0d02365af133aa8.png
Задаваемые параметры поиска

Указываете нужные вам цифры, запускаете скрипт заново и примерно за минуту выборка готова.

Docker support
Пользователь @supaflyster сделал форк с Docker версией:

  • Скрипт запускается в докере (не нужно ставить nodejs и модули, обновление версии nodejs в Dockerfile) — проверял только на маке (linux тоже должен работать).
  • HTML сохраняется в ./out/ (пришлось изменить, так как нужно примонтировать локальную папку в контейнер, куда будет сохранятся HTML).
  • Изменил формирование имени файла, toLocaleString().replace(/:/g, ‘-‘)} — зависит от локали, и если делиметр не “:” то replace не отработает (в англ пытается создать bond_search_2020/5/22/11-00-00.html — что есть путь а не имя).
  • docker-compose запускает контейнер (и соберет образ если он еще не собран) и передает параметры как environment variables, node читает их и если их нет то использует дефолтные из index.js — чтобы можно было запускать скрипт локально без докера.

Надеюсь что скрипт поможет экономить время и находить подходящие результаты, которые устраивают именно вас. Выборка «не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и может не соответствовать вашему инвестиционному профилю» — эту фразу я скопипастил, но она абсолютно верна, ведь сам скрипт это просто инструмент — решение о дальнейшей покупке конкретных найденных бумаг должен принимать уже человек после знакомства с эмитентом.

Скрипт работает только за счет API Московской биржи, которое предоставляет широкие возможности. Также хочу отметить, что я никак не связан с Московской биржей и использую ИСС Мосбиржи только в личных интересах.

Обновил скрипт в начале 2021 года: новая статья на Хабре.

Автор:

Михаил Шардин

,

22 июня 2020 г.

Только зарегистрированные пользователи могут участвовать в опросе. Войдите, пожалуйста.

Сколько купить

Можно придерживаться разных стратегий: более стабильных и рискованных. Облигации и, в частности, ОФЗ присутствуют у большинства инвесторов, они помогают поддерживать стабильность портфеля. Консервативный портфель, в котором облигации могут занимать 75-90%, подойдет для начинающих инвесторов. Главная цель такого подхода – не допустить понижения стоимости портфеля более чем на 10%, говорит Вениамин Каганов.

Конкретно

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...