Основные стратегии инвестирования на фондовом рынке: обзор

Стратегий инвестирования на фондовом рынке существует несколько. Каждый инвестор может подобрать подходящий именн оему метод вложения в акции.

Важность торговой стратегии

Выбранная стратегия вложения средств определяет риски, которые инвестор готов взять на себя, и временной горизонт инвестирования.

Если расчет на вложения крупных сумм с целью сохранения капитала и осторожного увеличения в пределах немногим больше, чем банковский депозит, — прямая дорога в стратегии долгосрочных инвестиций на фондовом рынке.

Значение инвестиционной стратегии

От инвестиционной стратегии зависит достижение финансовых целей инвестора. Конечно, цель у всех одинакова – получение высокого дохода на капитал, но в связи с риском инвестиционной деятельности перспективные цели инвесторов могут отличаться. Например, главной целью может быть:

  • сохранение собственности;
  • защита денежных средств от инфляции;
  • получение регулярного пассивного дохода;
  • получение контроля над активами
  • прирост капитала.

Цели и стратегия инвестора взаимосвязаны. От целей инвестора зависит формирование инвестиционной стратегии, а от инвестиционной стратегии – достижение этих целей.

Значение стратегии в инвестировании

В принципе, инвестирование без стратегии невозможно. В любом финансовом вложении есть цель, а значит и стратегия (даже если эта стратегия спонтанна). А вот осознание стратегии и её сознательный выбор или формирование способно заметно улучшить результаты инвестирования.

Главные вопросы

Бизнес-ангелы и фонды прекрасно понимают, что далеко не все проекты, в которые они зашли, окажутся успешными. Инвестируя в каждый проект, венчурные капиталисты планируют достаточно высокую прибыльность на выходе, надеясь, что именно звездные стартапы покроют убытки от менее удачных инвестиций и обеспечат прибыль для всех участников процесса.

Первое, что нужно сделать, это задать себе вопросы: «Какой вы видите свою компанию через 3-5-7 лет? Кто в вашей отрасли целевой инвестор следующего раунда? Кто основные покупатели на вашем рынке?»

Далее стоит понять, почему именно эти игроки должны купить этот проект и соответствует ли он их географическим интересам. Определитесь, с каким мультиприкатором вы смогли бы продать компанию.

Каждый из этих вопросов показывает не только способность команды выйти на следующий этап, но и то, насколько далек ваш горизонт планирования. Сколько проектов из вашего портфеля окажутся успешными, зависит от многих факторов, включая стадию, рынок, географию, а также опыт и успешность управляющей команды.

Личное участие в инвестировании

Пожалуй, в любой классификации следует начинать именно с этого пункта. Здесь не играет никакой роли количество денег (за редким исключением), важно лишь участие самого инвестора. Соответственно, у нас получается два варианта:

  1. Самостоятельное инвестирование. Как и следует из названия, инвестор сам принимает все решения. Сюда входит определение суммы, направления для инвестирования, оценка рисков и потенциальной прибыли. Нужно понимать, что некоторые виды инвестиций потребуют знаний в финансовой области, поэтому браться стоит только за те варианты, которые знакомы или о которых хотя бы есть общее представление. Большая часть рассматриваемых далее стратегий относится именно к самостоятельному управлению. С одной стороны, неуверенность в себе может привести к плохим результатам, с другой же вообще не факт, что удастся найти достойного управляющего, квалификация которого будет выше.
    Самостоятельное инвестирование
  2. Доверительное управление (ДУ). Это передача управления специальной управляющей компании или же, если рассматривать в контексте рынка форекс – инвестиции в специальные ПАММ счета, которыми управляет какой-либо трейдер. Инвестор не занимается совершением операций, он просто смотрит за состоянием инвестиции. Как правило, вкладываются сразу в несколько разных отраслей, то есть создают портфель. На примере самого популярного направления – фондового рынка, можно обозначить управляющие компании, которые обычно есть у каждого брокера. Там целый штат аналитиков оценивает перспективы и возможности. Чтобы обратиться в такую компанию, достаточно просто оставить заявку на сайте или позвонить на горячую линию. Основное преимущество заключается в том, что это официальные организации с соответствующими лицензиями, например, Сбербанк или Тинькофф Инвестиции.
    Управляющая компания от Тинькофф ИнвестицииУправляющая компания от Тинькофф Инвестиции

Ответив для себя на вопрос, готовы ли вы тратить время и нервы, можно принимать решение. Если это доверительное управление, то начинаем подыскивать себе компанию. Если же это всё-таки самостоятельное инвестирование, то смотрим на различные варианты далее.

Игра на понижение

Это типичная спекулятивная стратегия, но я ее вынес отдельно, так как она достаточно распространена в среде инвесторов, и для ее применения обычно опираются на данные не только технического анализа, но и на фундаментальные данные.

Другое название стратегии – шорт. Говорят, например, что инвестор «зашортил позицию» или «открыл короткую позицию» – это значит, что инвестор играет на понижение. Например, если он видит, что какая-то акция снижается, поскольку вышел плохой отчет компании или ситуация на рынке такая, что всё падает, то он может продать эту акцию, чтобы получить дополнительный доход.

Иногда короткие позиции открывают для хеджирования риска. Например, покупают акции Сбербанка в лонг в расчете на рост, но они временно снижаются. Тут можно открыть короткую позицию, чтобы на этом заработать. Когда акция снизится до нужной цены, короткая позиция закрывается, а на заработанные деньги акции докупаются.

Пассивное и активное инвестирование

Итак, если принято решение заниматься самостоятельным инвестированием, то далее следует определить, какой тип инвестиций интересен и предпочтителен – пассивный или активный. Рассмотрим стратегии финансового инвестирования в этом ключе:

  1. Пассивное инвестирование. Такая стратегия заключается в следующеммы собираем разного типа активы, которые требует одномоментных действий с незначительным последующим контролем. Самая распространённая тактика – сдача недвижимости в аренду. Каждый месяц получается доход, при некоторых обстоятельствах можно избежать налогов. В качестве модернизации стратегии инвестирования в недвижимость используют ипотеку – вносят первый взнос и далее выплачивают сумму с тех денег, которые приносит аренда помещения. После выплаты у нас уже 2 объекта недвижимости, можно повторить ипотечный вариант с ещё одним. И так может продолжаться очень долго, при этом каждая новая недвижимость ускоряет процесс выплаты по ипотечной.
    Стратегия инвестирования в недвижимость
    Второй вариант пассивного инвестированияразличные финансовые вложения. Например, депозит в банке. Он приносит небольшой, но очень стабильный доход, не требует времени и внимания. Доход можно забирать, а можно оставлять, постепенно увеличивая сумму денег, соответственно, будет расти и сам доход. Ещё один популярный вид пассивных инвестиций – государственные облигации. Здесь отсутствуют стратегии инвестирования в облигации, мы просто выбираем подходящую по срокам погашения и графику выплат. Надёжны, предусмотрены выплаты с учётом инфляции (отдельный вид ОФЗ – доход составляет показатель инфляции, к которому ещё добавляют 2,5%). Как и с депозитом – одни раз вложились и спокойно получаем деньги.
    Ставки по депозитам в долларах, сумма 1000$Ставки по депозитам в долларах, сумма 1000$
  2. Активное инвестирование. Подразумевает непосредственное участие инвестора в процессе. В отличие от пассивного, такие стратегии предполагают больший доход, но вместе с этим придётся постоянно мониторить ситуацию, изучать много информации и быть в курсе происходящего в мире.

Из всего ранее сказанного получается, что если выбрано самостоятельное инвестирование и оно не будет пассивным, то переходим к стратегиям активного инвестирования, которые достаточно разнообразны, многочисленные и практически каждый найдёт “свой” вариант.

Виды торговых стратегий

Ниже рассмотрим некоторые виды торговых стратегий на фондовом рынке.

Asset Allocation

Стратегия инвестиций с различными классами инструментов. Нет единой торговой схемы, жестко оговаривающей, — этого 5%, того 7,5% и ни граммом больше. Формирование инвестиционного портфеля в этой стратегии похоже на подход художника — много зависит от вдохновения и поставленных целей.

Главное — диверсификация рисков. Идеальная ситуация — когда активы портфеля не коррелируют между собой, корреляция отрицательная. При этом движение одного не тянет автоматически цену другого. Но в реальности это невозможно: корреляцию учитывают, по возможности сводят к минимуму.

Старый факт: золото — это индикатор страха.

С падением рынка благородный металл часто ходит в противоходе

с рынком акций. Акции падают, золото растет. Простая торговая стратегия.

Нет строгого списка активов для формирования портфеля на фондовом рынке. Это:

  • инструменты фондового рынка — акции, облигации;
  • паи фондов, ETF;
  • товарные активы;
  • фонды REIT и иногда недвижимость;
  • денежные средства, валюта;
  • деривативы на базовые активы — с фондового рынка до молочной продукции.

Список можно расширять до бесконечности. Подход к формированию портфеля гибкий. Общий момент торговой стратегии — распределение рисков и ожидаемой доходности.

Дивидендная стратегия

Основана на выплате дивидендов компаниями. Нас интересуют те, кто платят дивиденды регулярно. Размер и сроки выплат определяют акционеры. Это происходит раз в год, реже — полгода или три месяца.

Технология получения дивидендов:

  1. Дата отсечки акционеров. Она известна заранее и следует за отчетным периодом. Выплаты за 2018 год: отсечка акций Газпрома — 19.07.2019, Роснефть — 02.07. Даты — по решению самих компаний. На момент отсечки для получения дивидендов акции должны быть на счете. Необязательно держать акции весь предыдущий год, можно купить за несколько дней до отсечки и продать сразу после нее.
  2. После отсечки не позднее двух месяцев собираются акционеры и утверждают размер выплат.

Таблица дивидендных выплат за 2017 год в нефтегазовой и банковской сферах. Компании торгуются на ММВБ.

Средний размер — от 1 до 9%.

Обычная практика дивидендных акций на рынке — перед отсечкой рост стоимости, после нее — падение. Если вы покупали перед самой отсечкой на росте, затем продали — размер дивидендов может не покрыть эти прыжки. Это всегда дополнительный риск на фондовом рынке.

Как выбирать бумаги c лучшими дивидендами

Эмитенты обязаны выкладывать информацию о «существенных фактах». Сюда попадают решения совета директоров.

За 55 дней до собрания, на котором определяется дата отсечки, решают о выплате или отсутствии дивидендов, предварительных размерах. Это дает время для анализа и покупки заранее. Кроме этого, от собрания по решению даты до самой отсечки проходит две-три недели. Это дополнительный срок для раздумываний — стоит ли участвовать в дивидендной гонке фондового рынка.

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, предприниматель и автор блога

Задать вопрос

Помимо подхода покупки исключительно под дивиденды, остается стратегия «купил и держи» с горизонтом инвестирования от года.

Стоимостная стратегия

Стратегия, построенная на недооцененных активах рынка. Горизонт торгового инвестирования — год и более. Критерии оценки ниже рынка инвестор определяет сам — исходя из опыта, инсайда или фундаментальных показателей. Последний торговый подход основан на коэффициентах фундаментального анализа.

Некоторые из них:

  1. EPS — отношение чистой прибыли к количеству акций, то есть сколько можно заработать на одной акции. Ключевой параметр для построения стратегии.
  2. P/B — отношение стоимости акции к материальным запасам. Запасы — остатки матсредств после погашения долгов. При параметре меньше 1 — предприятие недооценено, от 1 до 2 — справедливая оценка, >2 — завышена.
  3. EV/EBITDA — дает быструю оценку переоценки или, наоборот, по сравнению с конкурентами. Показывает, за какой временной промежуток неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость ее приобретения.

Стратегия роста

Основана на предположении роста стоимости ценных бумаг на фондовом рынке. Отправной точкой для принятия решения могут быть:

  • фундаментальные показатели;
  • инсайд — информация, доступная ограниченному кругу лиц, способная изменить стоимость активов;
  • идет долгосрочный восходящий тренд.

Решение о покупке может быть принято при фундаментальных коэффициентах, показывающих переоценку торговых активов на рынке.

Трейдинг

Трейдинг — активная торговля активами внутри дня или в среднесрочном горизонте — до нескольких недель.

Разновидности:

  1. Скальпинг. Частое совершение сделок внутри дня. Инструмент — биржевой стакан.
    Алгоритм — покупка/продажа в спреде. Купил и тут же выставил на продажу. Количество сделок достигает сотен за торговый день фондовой биржи. Для скальпинга часто используют автоматизированную торговлю, когда приказы выставляет робот исходя из зашитого алгоритма. Как это происходит на биржевых торгах, посмотрите видео.
  2. Интрадей. Торговля внутри дня. Стандартный рабочий временной фрейм — от 5 до 15 минут. Открытая позиция не переносится на другой торговый день.
  3. Свинговая стратегия. Торговля на изменениях цены в краткосрочном периоде. Трейдер не рассматривает фундаментальные показатели, для входа используется движение тренда. Вовремя войти в тренд, вовремя закрыть сделку и перевернуться в противоположную позицию — сущность свинга. Торговля от одного дня, рабочий фрейм — 15 минут/1 час/4 часа.

На графике показан теоретический вариант входов и закрытия с переворотом, часовые свечи.

Пример Alnara Pharmaceuticals

Пример Alnara Pharmaceuticals демонстрирует динамику вокруг приобретения финансируемой венчурным капиталом медико-биологической компании. В 2010 г., всего через два года после основания Alnara, Eli Lilly купила компанию за 180 млн. долларов и должна была заплатить еще 200 млн. долларов при условии достижения некоторых целевых показателей.

Такие положения известны как «дополнительное вознаграждение» (“earn-outs”).

Венчурные инвесторы Alnara вложили в компанию всего 55 млн. долларов (небольшая сумма для медико-биологической компании), эти деньги были потрачены на вывод на рынок липротамазы (liprotamase), лекарства, разработанного предыдущей финансируемой венчурным капиталом компанией, которая разместила акции на бирже, но затем потерпела неудачу.

Липротамазу использовали для лечения симптомов, характерных для муковисцидоза: при этой болезни организм пациента не может перерабатывать жиры, протеины и углеводы, в результате чего люди страдают от нарушения питания. Лекарство успешно проходило испытания в FDA, и ожидалось, что оно будет одобрено в начале 2011 г. Alnara считала, что небольшой целевой рынок может быть завоеван при помощи нишевых специалистов по продажам, однако затем узнала, что лекарство можно было использовать и для лечения других заболеваний, включая диабет и рак поджелудочной железы.

Маленькая компания не смогла бы работать на таких крупных рынках без партнера; специалисты по продажам Eli Lilly были идеальны для вывода липротамазы на ее новый целевой рынок. Для Lilly покупка Alnara была еще одной возможностью проведения НИОКР.

Выход из инвестиций решает проблему неликвидности непубличного капитала. Как и почти во всем, что касается прямого инвестирования, выбор вариантов выхода, как в плане метода, так и в плане сроков, зависит от нескольких человек, интересы которых в целом совпадают с интересами руководства.

Хотя интересы и могут расходиться, портфель ценных бумаг, описанный в предыдущих главах, смягчает эту проблему. Интересы простых партнеров и полных партнеров тоже могут не совпадать. Разрешение этих вопросов требует еще более тесных партнерских отношений.

Информационная асимметрия и/или информационные разрывы означают, что продающая или размещающая акции сторона обычно обладает более обширной информацией, чем покупатель, будь то приобретающая компания или организации, покупающие акции на IPO. Во многих исследованиях рассматриваются последствия таких различий.

Цикл, в котором находится рынок, определяет, возможно ли вообще первичное размещение акций. Наконец, и здесь играют свою роль свидетельства достижений, которые помогают оценить компанию в глазах рынка или покупателя и даже повысить ее шансы на успех в долгосрочной перспективе.

  • Когда компания считается готовой?
  • Как инвесторы решают, продать ли компанию или вывести ее на биржу?
  • Какую роль играет в этом решении предприниматель?
  • Какое влияние оказывает инвестор?

Затем мы рассматриваем различные уже представленные методы выхода и описываем практическую механику процесса. И наконец, мы рассматриваем выход, а скорее, прибыль от выхода с точки зрения простых партнеров, учитывая сложности распределения акций и трудности с денежными средствами.

Когда полные партнеры фонда прямых инвестиций оценивают свои портфельные компании, они неизменно учитывают срок до получения ликвидности и какую форму оно примет. Некоторые предложения о приобретении сваливаются как снег на голову; некоторые закрытия случаются неожиданно в ответ на недостигнутый рубежный показатель или технологические трудности.

Однако в большинстве случаев для выхода из инвестиций требуется много работы, сначала для того, чтобы создать такую возможность, а затем для того, чтобы убедить других инвесторов и руководство принять ее. Многие факторы – то, как идут дела у компании, состояние рынков публичного капитала, перспективы сектора и внутренние условия в самой фирме, осуществляющей прямое инвестирование, – влияют на решение о выходе и о том, каким образом он произойдет.

Успехи компании играют существенную роль в этом решении. Компании наращивают стоимость через конкретные шаги, поднимаясь по кривой роста, которая похожа на ту, которая представлена на рисунке ниже.

S-кривая роста S-кривая роста

В конечном итоге они достигают точки, на которой прибыль за счет дополнительного времени при текущих инвесторах перестает расти; или, как говорят Дуглас Каммминг и Джеффри Макинтош, «когда прогнозная маржинальная стоимость, растущая за счет инвестиций венчурных инвесторов, на любом интервале измерения меньше, чем прогнозные затраты на эти инвестиции».

При условии что все инвесторы в совете директоров согласны с этой оценкой, они решают, каким способом лучше всего выйти из бизнеса:

  • IPO;
  • слияние или поглощение (часто называются слияния и поглощения, хотя слияния, ситуации, когда две компании объединяют свои акции и выпускают единые акции новой компании, случаются намного реже, чем поглощения, при которых приобретающая компания полностью поглощает приобретение и платит другой компании за ее акции своими собственными акциями или денежными средствами);
  • частичный выход через дивиденды;
  • вторичная продажа или закрытие.

Если мнения расходятся, инвесторы могут попытаться прибегнуть к убеждению; некоторые могут продать свои акции другим инвесторам или использовать специальные права голоса, которые дают им предварительные соглашения. Однако в дальнейших рассуждениях мы исходим из того, что совет директоров согласен на выход, и просто рассматриваем последствия каждого метода, который может использоваться.

Как тестировать стратегии

С помощью тестирования стратегии можно понять, насколько прибыльным был этот портфель раньше. Конечно, прошлая доходность не гарантирует будущую, но можно сравнить прошлую доходность портфеля с прошлой доходностью индекса и понять, а стоило ли вообще следовать стратегии — или можно было просто инвестировать в S&P 500. Если стратегия была убыточна на протяжении нескольких лет, рассматривать ее надо очень осторожно.

Такое тестирование на исторических данных называется бэктестингом. Бэктестинг помогает увидеть, что работало, а что не работало до того, как вкладывать собственные деньги. Ни одна торговая стратегия не имеет 100% прибыльных инструментов. Чаще всего прибыльных инструментов может быть 60—70%, а убыточных 30—40%. Протестировать стратегию можно на бесплатном сайте Portfolio Visualizer.

Например, портфель, состоящий из 70% акций Tesla и 30% ETF долгосрочных казначейских облигаций США iShares 20+ Year Treasury Bond ETF c 2010 по 2020 показал ежегодную доходность 49,35% при риске 54,23%. Максимальная просадка этого портфеля составила −45,93%. Доходность и риск этого портфеля с 2013 года существенно выше индекса S&P 500Например, портфель, состоящий из 70% акций Tesla и 30% ETF долгосрочных казначейских облигаций США iShares 20+ Year Treasury Bond ETF c 2010 по 2020 показал ежегодную доходность 49,35% при риске 54,23%. Максимальная просадка этого портфеля составила −45,93%. Доходность и риск этого портфеля с 2013 года существенно выше индекса S&P 500

Основные стратегии торговли акциями

Базовые подходы фондового рынка основаны на торговле от уровней поддержки и сопротивления, их пробитии, работе в ценовом канале.

Отбой от ценового уровня поддержки и сопротивления

Когда цена не может пробить уровень поддержки/сопротивления. Точки для открытия позиции. На часовом графике видно многократное отбитие цены от линии поддержки (синяя линия).

Пробой ценового уровня

Покупка или продажа при пробое сопротивления или поддержки. Пробой должен быть подтвержден закрытием дневной свечи выше уровня сопротивления или ниже поддержки. На дневном графике показан момент пробоя горизонтального уровня 95.

Пробой подтверждает резко увеличенный объем фондовых торгов (нижний серый график).

Ударный день

Ударный день — друг спекулянта. Происходит не каждый день, это подарок трейдерам. Как правило, открывается на новостях гэпом, изменение за сессию минимум 2% от закрытия предыдущего торгового дня.

Вариант ударного дня — восхождение/падение цены в узком канале.

Пример такой торговой сессии:

Канальная

Движение цены в восходящем/нисходящем или горизонтальном канале с обозначенными границами.

Торговая стратегия базируется на том, что цена двигается в канале, при подходе к границе открывает противоположную позицию. Цена подошла вниз к поддержке — открываем лонг, к сопротивлению — закрываем или переворачиваемся в шорт.

На графике — восходящий канал.

Что почитать и какое ПО использовать

Это список книг, которые понравились именно мне:

  1. Ричард Ферри, «Все о распределении активов» — легко и понятно объясняются основные моменты. Бернстайн мне дался гораздо тяжелее.
  2. The Motley Fool Investment Guide — в этой книге есть все теоретические и практические инвестиционные стратегии. Не уверена, что она есть в хорошем русском переводе.
  3. Kevin Matras, Finding #1 Stocks — рассмотрено очень много рабочих инвестиционных стратегий. К сожалению, выбрать их все и протестировать без платной подписки не получится, но можно изучить общие идеи. И снова не уверена, что книга есть в хорошем русском переводе.
  4. Фрэнк Армстронг, «Инвестиционные стратегии 21 века» — очень доступно написано про риск и подстройку портфеля под риск.

Сервисы:

  1. Zacks — для поиска и рейтинга компаний. Здесь я субъективна, потому что этот ресурс мне нравится больше, чем другие. И я пробовала работать с их программным обеспечением.
  2. Portfolio Visualizer — для тестирования стратегии.

Стратегия инвестирования в валюты

Держать деньги в рублях – это всё равно, что сидеть на бочке с порохом. За последние 5 лет было два очень сильных движения, на которых можно было неплохо заработать.

Стратегия крайне проста – покупаем доллары и евро на отметках в 63-65 рублей за доллар и 69-72 рубля за евро. Пропорция примерно напополам. Когда рубль ослабевает, допустим, до 68 рублей за доллар и 76 рублей за евро – продаём половину валюты. Остальное держим до более серьёзных отметок. Важно не бояться вовремя продать валюту!

Дело в том, что экономика России очень устойчива, никаких долларов по 200 или даже по 300, о чём любят говорить “аналитики” на РБК и БизнесФМ, не будет. Но спекулятивные движения в область 80-100 рублей за доллар происходить могут. Поэтому, если такое случается, смело продаём валюту и ждём снижения курса для того, чтобы потом опять её купить. Цикл можно повторять много раз. Предпосылок к укреплению рубля до отметок ниже 60 рублей за доллар, к сожалению, тоже нет.

Стратегия инвестирования в валюты

Где и у кого поучиться трейдингу

Не верьте тем, кто, позиционируя себя как гуру трейдинга на фондовом рынке, требует заоблачных сумм за обучение торговым суперсекретам. Необходимая информация есть в свободном доступе.

Тем, кто не готов тратить годы на ее поиски, фильтрацию и изучение можно попробовать поучиться в школах трейдинга.

Где и у кого поучиться трейдингу

В инвестировании и торговле на фондовом рынке главное практика. Знания, не подкрепленные делом, не стоят ничего. Подкованный теоретик, прочитавший море литературы, не сможет конкурировать с фондовым трейдером, проработавшем хотя бы месяц.

Чтобы начальный период вашего трейдерства не закончился грустным фиаско, предлагаю на выбор несколько фондовых брокеров для обучения:

    Название                   Надежность          Дистанционное обучение
    Открытие Высокая. Полученные навыки оттачиваются на демо-счете. Большинство фондовых инструментов бесплатны  Присутствует
    ВТБ24 Высокая. Несколько курсов по фондовому рынку, в зависимости от степени подготовки. Формат видео. В крупных городах проводятся очные семинары по торговле на фондовом рынке
    АЛОР Высокая. В ходе торгов инвестор получает удаленную поддержку от брокера Присутствует
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...