Приток и отток капитала в национальной экономике России: причины, основные направления, современные тенденции

Статья Приток и отток капитала из России, Самые популярные способы вывода денег за границу, Прогноз ЦБ – отток $35 млрд, 2018 Отток $76 млрд, 2017 $31,3 миллиарда (прогнозировали $12 млрд), 2016 Отток $19,2 млрд, 2015 Отток $56,9 млрд, 2014 Отток $151,5 млрд, 2005-2011 Структура оттока и притока капитала в РФ

2019

Самые популярные способы вывода денег за границу

В конце марта 2020 года Центробанк РФ назвал самые популярные способы вывода денег за границу в 2019-м году. Чаще всего, по данным регулятора, применялись сделки с услугами, в первую очередь международные перевозки грузов, приобретение прав на программное обеспечение и интеллектуальную собственность (29%), авансовые платежи за импортируемые товары (27%) и импорт товаров через страны Таможенного союза (19%).

При этом отмечается, что подозрительные операции с наличными деньгами значительно сократились. Их объемы уменьшились в 1,9 раза. Еще больше уменьшилось количество обналичивания вне банковского сектора — более чем втрое.

Центробанк РФ назвал самые популярные способы вывода денег за границу

Согласно оценкам Банка России, по итогам 2019 года объем операций, имеющих признаки вывода денег из РФ, снизился на 10% и составил 66 млрд рублей против 73 млрд рублей в 2018-м.

Средний номинальный курс доллара США к рублю в 2019 году, по данным ЦБ РФ, составил 64,73 руб./$1, в 2018 году – 62,54 руб./$1. Таким образом, объем средств, выведенных за рубеж в 2019 году, оценивается в $1,02 млрд, в 2018 году — около $1,17 млрд.

В 2019 году более чем в три раза сократились транзитные операции повышенного риска, направленные на безналичную компенсацию наличной выручки, «продаваемой» третьим лицам торговыми и туристскими компаниями, платежными агентами.

Банк России сообщил, что основной спрос на теневые финансовые услуги в 2019 году, как и годом ранее, был зафиксирован в строительном секторе — на него приходятся 37% сомнительных операций. Также высокий спрос формировался в секторе услуг (25%) и торговли (24%).

ЦБ также опубликовал примерную структуру транзитных операций повышенного риска, которые предшествуют обналичиванию и выводу денежных средств за рубеж либо способствующие уклонению от уплаты налогов, они часто сопровождаются сменой оснований входящих и исходящих платежей, «ломкой» НДС.[1]

Прогноз ЦБ – отток $35 млрд

В марте 2019 года ЦБ РФ скорректировал прогноз оттока капитала из России на 2019 год до 35 миллиардов долларов с 20 миллиардов долларов, следует из материалов регулятора.

Также регулятор повысил ожидания на 2020 год до 17 миллиардов долларов с 13 миллиардов долларов, в 2021 году — до 13 миллиардов долларов с 11 миллиардов долларов[2].

Суть понятия «инвестиции»

Под инвестициями принято понимать долгосрочные вложения капитала в различные отрасли внутри страны и за ее пределами с целью извлечь прибыль. При этом приравнять инвестиции к простому финансовому инструменту нельзя — их значимость гораздо выше. В зависимости от источника средств, выделяют инвестиции:

  • Государственные — выделенные из бюджета;
  • Частные — поступают от частного фонда или отдельного инвестора;
  • Производственные — направленные на развитие индустрии;
  • Интеллектуальные — вкладываются в человеческий капитал;
  • Иностранные — поступают из-за рубежа.

С точки зрения государства, наиболее важными являются иностранные инвестиции — они привносят максимум ресурса внутрь страны. Так, масштабные вливания в любую отрасль означают ее развитие: строятся и модернизируются предприятия, воплощаются социально значимые программы, растет производительность и эффективность труда.

Значение иностранного капитала настолько велико, что страны готовы гарантировать инвесторам определенные преференции — экономические и законодательные. Это тем более важно, что инвестиции стимулируют внешние связи, а в страну с ними приходит новый опыт управления и менеджмента.

В какой форме инвестиции могут поступать в экономику государства?

  • Портфельные. Средства вкладываются сразу по нескольким направлениям, формирующим общий пакет. Это минимизирует риски инвестора. Примером служит приобретение акций ряда компаний, занятых в разных областях бизнеса.
  • Реальные (прямые). Это непосредственное вливание финансовых средств в конкретную компанию или проект. Как правило, речь идет о покупке активов предприятия и контроле за ним.

Очевидно, что роль прямых инвестиций особенно велика: вложение капитала как приток свежей крови действует на экономику. Теперь обратимся к российскому опыту — какие виды инвестиций превалируют и какова их роль в развитии страны.

Приток иностранного капитала

Капитализация иностранных объектов, которыми в рассматриваемом случае является Россия, происходит исключительно по настроениям инвесторов. Поводом к движению капитала в сторону РФ могут быть как умелые навыки международного сотрудничества, так и всеобщий «бычий тренд».

Согласно данным, которые приводятся в СМИ, чётких дат увеличения доли капитализации Российской экономики иностранными вливаниями нет. Особенные всплески наблюдались в 2009 и 2014 годах, когда интерес инвесторов подогревался снижением геополитической напряженности. Одним из явных показателей увеличения интереса работы с российскими фондами (именно они имеют право скупки акций) является рост фондового рынка.

И даже спекулятивный характер вливаний из-за рубежа тут же воспринимается аналитиками, как позитивное начало. В этом случае важно понимать, а ещё лучше оценивать цикличность движения капитала от иностранных инвесторов. Если внимательно изучить динамику роста и оттока показателей объемов капитальных вложений, то нередко цифра, свидетельствующая оттоку через определённый период, является превалирующей.

Увы, основной причиной прибытия денежных потоков, на сегодня является международная обстановка. Россия, пусть и заявившая о себе через глубину веков как о могущественной державе, продолжает оставаться в зоне нестабильности. Связано это, прежде всего с двумя факторами.

  1. Наличие большого количества предпринимателей с уровнем дохода на уровне государственного;
  2. Государственный аппарат. Систематические попытки регулирования экономики последнего не оставляют шансов на свободное течение экономических процессов;

Что говорить, нехарактерная волатильность российского фондового рынка вызывает интерес не только со стороны иностранных инвесторов, но и чиновников.

Результат столкновения интересов не на своей территории имеет абсолютно неравные шансы. Сюда же следует отнести и вышеупомянутых предпринимателей, которые время от времени выходят на рынок в качестве инвесторов. Естественно, преимущество сторонних игроков им ни к чему. Следствие ситуации довольно простое, – конкурентов из-за рубежа банально называют нерезидентами и принимают в отношении их меры пресечения, в основе которых Закон, лимитирующий владение российскими акциями.

  • Как купить акции — подробная инструкция;
  • Как зарабатывать деньги на акциях;
  • Инвестиции в акции — что следует знать;

Динамика по годам

Анализируя динамику чистого оттока капитала из России, можно заметить, что наибольшие объемы этого показателя были зафиксированы в 2014 и в 2008 годах. Напомним, это были годы существенных потрясений, когда финансовые рынки лихорадило, а население в панике скупало валюту, чтобы уберечь свои сбережения от обесценивания. А ведь с точки зрения статистики перевод денег из рублей в валюту является оттоком капитала. Ниже мы еще подробно остановимся на причинах, которые объясняют рост вывоза капитала из страны.

Чистый приток капитала по итогам года в последний раз мы наблюдали в 2007 году, то есть более 10 лет назад. Всего же за всю новейшую историю России чистый приток капитала был зафиксирован по итогам 2 лет: в 2007 и в 2006 годах. Надо отметить, что эти годы вошли в историю, как тучные. ВВП страны беспрерывно рос, финансовые запасы крепли, уровень жизни населения повышался.

Что такое платёжный баланс?

Платёжный баланс — это «платёжная ведомость» для расчётов страны с внешним миром, в которой регистрируются все потоки иностранной валюты, приходящие в страну и выходящие из страны. Он устроен таким же образом, как и бухгалтерский баланс, то есть всегда должен быть сведённым.

Платёжный баланс является отражением сделок всех экономических субъектов — населения, предприятий, банков, государства — с внешним миром. Эти сделки могут быть торговыми — экспорт и импорт товаров и услуг, а могут финансовыми — инвестиции к нам в страну и вовне, вложения в ценные бумаги и недвижимость.

Инфляция

Внутренняя миграция капитала[править | править код]

Внутренняя миграция капитала представляет собой приливы и отливы капитала из одних отраслей национальной экономики в другие. Внутренняя миграция капитала приводит к выравниванию нормы прибыли на вложенный капитал на предприятиях различных отраслей национального хозяйства [3].

Причинами внутреннего движения капитала могут быть:

  • открытие и освоение новых видов ресурсов на территории страны, в частности месторождений полезных ископаемых;
  • созданием государством определённых льгот с целью реализации национальных программ экономического и социального развития отдельных территорий;
  • другие причины.

Причины оттока капитала

Можно выделить множество различных причин оттока капитала, однако мы остановимся на ключевых.

Первое. Не секрет, что частные компании активно до недавнего времени занимали деньги за рубежом. Сегодня на фоне санкционных мер привлекать новые заграничные кредиты стало намного сложнее, однако никто не отменял погашение старых займов. Таким образом, компании переводят деньги зарубежным кредиторам в счет исполнения своих обязательств и все это отражается в статистике, как вывоз капитала из страны.

Второе. Все развивающиеся рынки сегодня находятся под давлением. Причина кроется в действиях ФРС США. Американский ЦБ повышает ставку и прямо говорит, что пока не собирается останавливаться на достигнутом. Все это приводит к тому, что инвесторы выводят свои деньги с развивающихся рынков, обменивают их на доллары и вкладывают в американские ценные бумаги. Инвесторы понимают, что «американец» и дальше будет расти, поэтому стараются заработать на этом.

Впрочем, не только политика ФРС США сегодня отпугивает инвесторов от развивающихся рынков. Торговые войны, взаимные санкции, политические конфликты, кризисы в Аргентине и Турции также отпугивают инвесторов и заставляют их подумать о более надежном вложении средств. А при любой нестабильности идеальным прибежищем всегда становятся долларовые активы.

Третье. Приобретение населением долларов и евро также отражается, как отток капитала. Но сегодня этого никак не избежать. Граждане видят, что санкционное противостояние и не думает утихать, появляются все новые и новые ограничения, которые не способствуют росту доверия к отечественной валюте.

Пару месяцев назад из США пришли сообщения о разработке законопроектов, которые могут запретить покупку инвесторам российского госдолга и ввести препятствия для российских банков при работе с долларами. Такие известия напугали граждан, в результате чего спрос на валюту ожидаемо вырос. Все это в свою очередь отразилось на динамике оттока капитала.

Четвертое. В стране достаточно большое количество компаний, которые получают существенную валютную выручку. Не всегда они могут найти выгодное применение деньгам на территории страны, поэтому выводят их за рубеж, чтобы вложить в ценные бумаги, какие-либо инвестиционные проекты.

Пятое. Хотя власти и отмечают успехи в борьбе с нелегальным вывозом капитала, однако до конца искоренить это явление еще не удалось. Используя различные сомнительные способы, например, такие как маскировка операций под расчеты с зарубежными контрагентами, отдельные лица незаконно стараются вывести деньги за рубеж. Решить эту проблему можно только комплексными методами. Это и борьба с лицами, которые не могут доказать происхождение своих капиталов, и реформа правоохранительной, судебных систем, и формирование благоприятного бизнес-климата и т.д.

Шестое. Несколько лет назад в обществе витала мысль о том, что каждый человек, который зарабатывает чуть больше среднего, должен обзавестись недвижимостью в Турции, Болгарии, Чехии. Сегодня на фоне проблем в экономике такая мысль уже не пользуется большой популярностью. Однако мы вспомнили об этом, как о примере, который также может объяснить причины оттока капитала. Наши покупки за рубежом также оказывают влияние на показатель оттока.

Как относиться к оттоку?

Показатель вывоза капитала частным сектором не является величиной, которая позволяет делать какие-либо выводы о состоянии экономики. Убедиться в этом можно на следующих примерах.

Предположим, российские компании активно вели себя на мировом рынке и продали товары на сумму, которая превышает размер трат на покупку заграничных товаров. Таким образом, у нас стало больше свободной валюты. При этом компании понимают, что валюта не должна лежать мертвым грузом на счетах. Они решают ее пустить в дело: купить новое оборудование или западные технологии. На бумаге мы зафиксировали отток капитала, однако по факту мы просто обменяли деньги на нужные товары, которые сделают российскую компанию сильнее. Она сможет больше зарабатывать и соответственно платить больше налогов в казну.

Таким же образом бизнес может вкладывать деньги в акции зарубежных компаний, покупать активы. Отток капитала превращается в выгодные возможности и точки роста за границей. Нельзя сказать, что это плохо.

Или представим, что компания много заработала, а потом решила расплатиться со своими зарубежными кредиторами. По статистике мы увидим большой отток капитала, однако по факту для компании и для страны расплата по долгам будет иметь приятные последствия. Компания уменьшит свою долговую нагрузку и сможет использовать высвободившиеся средства на инвестиционные проекты внутри страны.

Некоторые компании, наоборот, дают в долг под проценты заграничным поставщикам. С точки зрения статистики и такие операции будут считаться оттоком капитала, хотя по факту эти деньги рано или поздно все равно вернутся кредитору вместе с начисленными процентами. Компания заработает и выплатит налоги с полученной прибыли. Всем хорошо.

Часто компании просто выводят часть денег на зарубежные счета и держат там, чтобы облегчить себе расчеты с заграничными поставщиками. Это необходимое условие для обеспечения деятельности компании.

Таким образом, в условиях глобализации, когда каждый гражданин страны может, не выходя из дома оформить займы онлайн, а затем приобрести и получить любой товар из Китая, США или ЕС, можно сказать, что отток капитала – это просто движение средств. Капитал не знает границ, поэтому активно перемещается, обслуживая интересы своих владельцев.

Отток капитала и бегство капитала

Отток капитала часто путают с другим понятием, которое носит название «бегство капитала». Это более негативное явление, поскольку оно носит нелегальный характер.

Бегство капитала — это вывод средств за рубеж с целью сокрытия теневых доходов, ухода от налогообложения.

В платежном балансе государства бегство капитала отражается отдельной строкой.

Теперь вы знаете, что такое приток и отток капитала, где отражаются эти показатели и как влияют на экономику.

Повышайте свою финансовую грамотность вместе с Фингением — одним из ведущих сайтов рунета в этом направлении. До новых встреч!

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...